В данной статье мы коротко сравним доходности портфеля из индекса Мосбиржи полной доходности (MCFTR) и индекса государственных облигаций России полной доходности (RGBITR). Данные индексы учитывают дивиденды и купоны, благодаря чему наиболее точно отражают доходность инструментов.
Вводные данные:
Показатели: МCFTR, RGBITR, официальная инфляция
Срок: 01.01.2000-01.08.2025
Данный период учитывает как период роста и времени дорогих акций (нулевые), так и период стагнации и времени дешёвых акций (2015, с 2022)
Результат в цифрах:
Среднегодовая инфляция: 8,39%
Среднегодовая номинальная доходность акций: 15,02%
Среднегодовая реальная доходность акций: 6,63%
Среднегодовая номинальная доходность облигаций: 9,11%
Среднегодовая реальная доходность облигаций: 0,72%
Итог:
- Акции в реальном выражении приносили на 5,91% в год больше, чем облигации;
- Акции России приносят реальную прибыль, несмотря на экономические сложности;
- Реальная доходность акций России сравнима со среднемировой доходностью акций (5-6% годовых);
- Государственные облигации приносят реальную доходность, но она лишь незначительно обгоняет инфляцию. В мире нормальным уровнем среднегодовой реальной доходности гособлигаций считается 1-2%.