Взгляд на неделю 25–29 мая 2026 года
Актуально на 23 мая 2026 года
Дисклеймер
Внимание! Читая данный материал, вы подтверждаете, что ознакомились и согласны с полной версией дисклеймера PXR 3.0 (статья №10 подборки «Аналитика») и принимаете, что вся информация здесь предоставлена только в ознакомительных целях. Полная версия документа является неотъемлемой частью данного материала.
Краткий обзор ожидаемых событий (25 – 29 мая)
Макроэкономика: налоговый период и сигналы по ставке
Наступающая неделя — ключевая для рубля. 28 мая — пик налоговых выплат (НДПИ, НДС, налог на прибыль). Экспортёры будут активно продавать валюту для расчётов с бюджетом, что создаст избыточное предложение долларов и юаней.
Одновременно с 25 мая по 4 июня Минфин продолжит покупки валюты в рамках бюджетного правила — это сдержит укрепление рубля, но не перекроет налоговый поток.
По ставке ЦБ: ближайшее заседание — 12 июня. Рынок закладывает снижение до 14% (консенсус). Ключевой сигнал на неделе — публичные выступления представителей ЦБ и данные по недельной инфляции (ожидается околонулевая или слабоотрицательная).
Нефть и геополитика
На неделе 25–29 мая главный драйвер нефтяных цен — ситуация вокруг Ирана. Переговоры продолжаются, но конкретных сроков подписания соглашения нет. Рынок будет ловить любые заголовки. При прорыве в переговорах нефть может уйти к 95–100 долларам за баррель. При эскалации или срыве — вернуться к 110–115.
Технически Brent закрепилась выше 105 долларов. Ближайшие цели — 111, затем 115 и 119.
Рынки на неделю 25–29 мая (прогноз)
Доллар и рубль: пик укрепления и разворот
Рубль проведёт неделю в режиме «двух актов».
В понедельник–среду, с 25 по 27 мая, ожидается плавное укрепление в ожидании налоговых выплат. В четверг–пятницу, 28–29 мая, после прохождения пика налогов — вероятный разворот и небольшое ослабление.
Многие аналитики и крупные игроки расценивают текущее укрепление как временную аномалию и готовятся к отскоку.
Прогнозные диапазоны на неделю: доллар — 69,0–72,5 рубля, евро — 75,0–79,0 рубля, юань — 9,80–10,30 рубля. Краткосрочно возможно тестирование 69 рублей по доллару в моменте, в пик продаж 27–28 мая.
Сигнал к развороту: публичные заявления чиновников о том, что «крепкий рубль создаёт риски для бюджета». Такие сигналы ожидаются в конце недели или начале июня.
Фьючерс на юань (CNYRUBF)
Вслед за долларом фьючерс на юань отразит налоговое укрепление рубля. Диапазон недели — 9,80–10,30 рубля за юань. Ключевой уровень — 10,00 рублей как психологическая поддержка. После 28 мая вероятен отскок к 10,20–10,30.
Нефть Brent
По итогам прошлой недели Brent закрепилась выше 105 долларов за баррель. Техническая картина остаётся бычьей, но с высокой геополитической волатильностью.
Прогноз на неделю: диапазон 105–115 долларов за баррель. Ближайшая цель — 111 долларов. Уровень, при пробое которого картина ломается, — 100 долларов.
Что важно: хедж-фонды продолжают сокращать длинные позиции по нефти — за 7 недель нетто-лонги упали на 27%. Это сигнал, что апсайд ограничен без новых геополитических шоков.
Золото (спот XAU/USD)
Золото завершило прошлую неделю вблизи 4533 долларов за унцию. Медвежий тренд остаётся в силе.
Уровни на неделю: поддержка на 4500 (психологический рубеж), затем 4405–4325. Сопротивление на 4594 (скользящая средняя SMA 20), затем 4650–4660.
Прогноз: высока вероятность теста 4500 долларов и ниже. Первое закрытие недели ниже 4500 откроет дорогу к 4405–4325.
Торговая тактика: не торговать на первой свече — золото склонно к ложным пробоям.
Фьючерс на золото (GOLD-6.26, экспирация 19 июня 2026)
Фьючерс торгуется с дисконтом к споту (бэквордация) — около 4520 долларов за унцию. Рынок продолжает закладывать снижение цен. Диапазон недели: 4480–4540.
Долговой рынок: ОФЗ и сукук
ОФЗ: что важно на неделе
Доходности ОФЗ находятся в диапазоне 13–15% в зависимости от срока. Короткий конец кривой (до 1 года) даёт минимум — около 13–13,7% — так как рынок закладывает снижение ставки. Длинный конец (от 5 лет) даёт максимум — порядка 14,7–14,9%, поскольку инфляционные риски смещены на осень из-за переноса индексации тарифов ЖКХ на октябрь.
Что делать: флоатеры (ОФЗ с плавающим купоном) остаются защитой от неожиданного ужесточения денежно-кредитной политики, но потенциал снижения ставки уже отыгран короткими бумагами.
Сукук: открытие книги заявок 29 мая
Главное событие недели для долгового рынка — в пятницу, 29 мая, будет открыта книга заявок на дебютный выпуск российских сукук (исламских облигаций).
Пока это нишевая история. Интересно для диверсификации и понимания нового инструмента. Ориентир по доходности станет известен после открытия книги.
Неоактивы СПБ Биржи: что на неделе
Предыдущая неделя с 18 по 22 мая установила абсолютные рекорды. 21 мая объём торгов неоактивами составил 3,18 млрд рублей, 20 мая — 2,81 млрд рублей.
Неоактивы перешли из разряда «экзотика» в рабочий инструмент внутридневной торговли и среднесрочных идей.
На неделе 25–29 мая ожидается высокая активность при сохранении текущей конъюнктуры. Ориентир по оборотам — не ниже 2,5–3,0 млрд рублей в день.
Календарь ключевых событий (25–29 мая)
В понедельник, 25 мая, стартует неделя. Минфин продолжает покупку валюты.
Во вторник и среду, 26–27 мая, экспортёры готовятся к налогам — продают валюту.
Четверг, 28 мая, — пик налоговых выплат, день максимальной поддержки рубля.
Пятница, 29 мая, — открытие книги заявок на сукук и одновременно завершение налогового периода, после чего вероятно ослабление рубля.
Итоговые прогнозы на неделю 25–29 мая
По доллару ожидается диапазон 69,0–72,5 рубля с ключевым уровнем 70,0. По евро — 75,0–79,0 рубля, ключевой уровень 77,0. По юаню — 9,80–10,30 рубля, ключевой уровень 10,00. Фьючерс на юань повторит этот диапазон.
Brent будет двигаться в коридоре 105–115 долларов за баррель с ключевым уровнем 111. Золото в споте — 4480–4560 долларов за унцию, ключевой уровень 4500. Фьючерс на золото — 4480–4540. Индекс Мосбиржи ожидается в диапазоне 2600–2700 пунктов с ключевым уровнем 2650.
Послесловие от автора
Теперь к главному — к тому, как этот обзор вообще появился на свет в субботу, а не в воскресенье вечером.
Коллеги, признаюсь честно. Удержать выпуск обзора в воскресенье у меня слабо получается по одной единственной причине: выходной. Тупо лень. Воскресенье — это день, когда ты планируешь досмотреть второй сезон того сериала, который забросил в марте, доесть салат, который жена честно предупреждала «ты же его не доешь», и сделать вид, что биржа закрыта не только формально, но и в твоей голове.
Поэтому стратегия такая. Выкладываю черновик сейчас, в субботу. В воскресенье вечером или в понедельник до обеда (если не забуду, если не пойду в магазин за хлебом) — подкорректирую. Может быть.
Теперь про цифры.
Я вижу, что кто-то внимательный заметит: откуда эти уровни? Кто их рисовал? Я их не использую. Вообще. Мой подход — только фактические данные по ленте. Цена пришла — цена ушла. Уровни — это, знаете, как гадание на кофейной гуще, только гущу выпивают коллеги из тех каналов, где пишут «шорт от 69,5 с целью 66».
Так вот. Те уровни, что вы видите в обзоре, — из версии «нууу, где-то вот там». Примерно. Потому что если я напишу «без уровней», меня забросают тапками в комментариях. А если я напишу с уровнями — ну, хотя бы есть от чего оттолкнуться, даже если эти уровни взяты с потолка люстры в моей кухне.
Надеюсь, моё мнение по рынку понятно. Если нет — перечитайте раздел про нефть и рубль. Если и тогда не понятно — значит, я плохо старался. Но я старался ровно настолько, насколько позволяет субботний вечер и отсутствие второй кружки кофе.
В общем, так. Обзор есть. Цифры — примерно. Уровни — для галочки. Мнение — моё.
Всем удачной недели. Постарайтесь не купить на хае и не продать на лое. А если купите и продадите — то хотя бы с юмором.
RM Иван Хельм 9,8/10
По всем вопросам и для обсуждения — в комментарии. Но я отвечу, вероятно, в понедельник. Потому что воскресенье — святое.