В ближайшие две недели на рынке появятся облигации сразу трёх субъектов РФ: Ростовская область, Ульяновская область и Республика Саха (Якутия). Давайте разберёмся, какие из них могут быть интересны и как вообще выбирать субфедеральные облигации.
📊 Параметры облигаций
🏛️ Ульяновская область 34013
- Купон: ежемесячный, до 16% (YTM до 17,23%).
- Срок обращения: 3 года (1080 дней).
- Рейтинг: ruBBB от Эксперт РА.
- Амортизация: по 30% в дату 18-го купона, 10% в дату 25-го купона и 30% в даты 30-го и 36-го купонов.
- Сбор заявок: до 19 мая.
🏛️ Республика Саха (Якутия) 34005
- Купон: ежемесячный, до 14,35% (YTM до 15,33%).
- Срок обращения: 3 года (1080 дней).
- Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА.
- Амортизация: по 10% в даты 16-го и 19-го купонов, по 15% в даты 27-го и 30-го купонов, по 25% в даты 34-го и 36-го купонов.
- Сбор заявок: до 22 мая.
🏛️ Ростовская область 34001
- Купон: будет определён позже.
- Срок обращения: 3 года (1080 дней).
- Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА, A(RU) от АКРА.
- Амортизация: по 30% в даты 17-го и 29-го купонов, 40% в дату 36-го купона.
- Сбор заявок: до 26 мая.
❓ Как выбрать субфедеральные облигации?
Субфедеральные облигации по своей надёжности схожи с ОФЗ. Это значит, что, хотя по закону государство не отвечает по долгам субъектов РФ, на практике ему невыгодно допускать дефолты, так как это подорвёт доверие к другим государственным бумагам. За всю современную историю не было зафиксировано ни одного дефолта субъекта РФ.
📌 Критерии выбора:
- Кредитный рейтинг. У каждого субъекта есть свой кредитный рейтинг, который отражает долговую нагрузку и финансовое положение. Рейтинги публикуются агентствами АКРА и Эксперт РА.
- Финансовые показатели. Обратите внимание на ВРП, доходы населения, доходы бюджета и долговую нагрузку. Эти данные можно найти на сайте региона или в обзорах рейтинговых агентств.
- Ликвидность. Ликвидность субфедеральных облигаций ниже, чем у ОФЗ или корпоративных облигаций. Наиболее ликвидными считаются выпуски с объёмом торгов более 1 млн руб. за последние 50 дней.
💡 Мнение аналитиков
Из рассмотренных выпусков наиболее привлекательным выглядит размещение Ульяновской области. Отношение долга региона к доходам бюджета составляет 51% (-10,3 п.п. г/г), ВРП в 2025 году вырос на 3%, а доходы населения — на 10,6%. Однако стоит учитывать низкую ликвидность бумаг, что может затруднить вход с большим капиталом.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: