Хочу напомнить, что в Дзене выходят только статьи. Остальная информация публикуется в Телеграмме, так что если хотите получать актуальные новости, дивидендные календари и тд., подписывайтесь!
Сегодня МТС представил финансовые результаты за 1 квартал 2026 года и дал рекомендацию по дивидендам за 2025 год. Результаты оказали ожидаемо хорошими. В посте рассмотрим их подробнее.
🔺 Финансовые результаты:
1. Выручка телекоммуникационной компании увеличилась на 14,7% до 201,3 млрд руб. Основной вклад в рост выручки в абсолютных величинах сделали сегменты Телеком и Финтех;
2. OIBDA по итогам периода выросла на 18,0% до 74,7 млрд руб. Стоит отметить, что компания сохраняет высокие темпы роста данного показателя со второй половины прошлого года. Напомню, что в 4 квартале 2025 года он составил 18,9%;
3. Чистая прибыль МТС за 1 квартал 2026 года увеличилась на 46,4% до 7,2 млрд руб. Основной причиной значительного роста чистой прибыли стало увеличение операционной прибыли при неизменных финансовых расходах.
🔺 Долговая нагрузка и финансовые расходы:
1. Чистый долг по итогам периода сократился на 1,1% до 451,5 млрд руб. Тут необходимо отметить, что это цифры из пресс-релиза, которые основаны на DataBook компании. До текущий отчетности эти цифры имели минимальную погрешность с моими вычислениями на основе МСФО, но в этом квартале расхождение получилось почти 15%. По моей методике расчета Чистый долг значительно ниже - 392 млрд руб.;
2. Соотношение Чистый долг/OIBDA за год сократилось с 1,8х до 1,6х в основном за счет роста OIBDA, но и контроль за динамикой чистого долга тоже оказал положительный эффект. По моей методике Чистый долг/OIBDA по итогам 1 квартала составил 1,3х;
3. Финансовые расходы продолжили сокращаться третий квартал подряд, пройдя свой пик во 2 квартале 2025 года. Напомню, что у МТС около 2/3 долга компании под плавающую ставку, поэтому очевидно, что компания является бенефициаром ее снижения.
🔺 Дивиденды и Дивидендная политика:
1. Текущая Дивидендная политика МТС подразумевает выплату не менее 35 руб. на акцию в течение календарного года. Именно этот размер дивидендов и рекомендовал Совет Директоров по итогам своего заседания. Текущая дивидендная доходность - 15,1%. Это самая высокая дивидендная доходность на российском рынке!
🔺 Мое мнение:
1. МТС ожидаемо опубликовал сильный отчет, хотя было желание увидеть более высокие цифры по чистой прибыли, но снижение Прочих неоперационных доходов и рост налога на прибыль уменьшили квартальный результат. Виден грамотный подход к контролю затрат, благодаря чему удалось существенно нарастить операционную прибыль;
2. Компания подтвердила приверженность Дивидендной политике и выплате дивидендов в размере 35 руб. на акцию, дав соответствующую рекомендацию. Еще раз повторю, что это самая высокая дивидендная доходность на российском рынке. Участники рынка пока сдержанно отыгрывают анный аспект, но, думаю, что к заседанию ЦБ ситуация активизируется;
3. Также компания является бенефициаром снижения процентных ставок, поэтому постепенно будем видеть рост чистой прибыли из-за снижения процентных расходов;
4. МТС имеет опцию переоценки материнской компании за счет вывода на биржу своих дочерних структур. Это является хорошим драйвером, но уже на более длинном горизонте;
5. МТС на данный момент является самой крупной позицией в портфеле, порядка 13%. Считаю, что к выплате должна произойти переоценка. В идеале хотелось бы увидеть рост до 260-270 руб., но многое будет зависеть от решений ЦБ и состояния рынка к тому моменту.