Аэрофлот опубликовал отчёт за 1 квартал 2026 года, но инвесторов он не впечатлил 🙄. Сразу после выхода данных акции компании в моменте теряли около 3%.
На первый взгляд кажется, что всё идёт неплохо: людей летает больше, самолёты забиты под завязку. Но если заглянуть в финансы — там совсем другая история 😬.
👥 Пассажиры довольны, а бизнес?
Операционно компания показала силу:
* Перевезено 11,9 млн человек (+2,2% к прошлому году).
* Загрузка кресел составила рекордные 91,2%. Это значит, почти все места заняты!
* Выручка выросла до 201,1 млрд рублей (+5,7%).
Казалось бы, успех! Но вот беда: расходы растут гораздо быстрее доходов ⚖️.
💸 Куда уходят деньги? (Спойлер: не только на топливо)
Финансовая картина выглядит тревожно:
* Расходы: взлетели на 16,5%, составив почти 200 млрд руб.
* EBITDA (прибыль до налогов): рухнула почти на 40% (до 29,6 млрд руб.).
* Чистый убыток: составил 11,9 млрд рублей против прибыли годом ранее.
То есть выручка растёт медленно, а тратит компания как будто завтра конец света 🌍.
🛞 Главная проблема — инфляция затрат
Почему так вышло? Виноваты не только цены на билеты. Давление шло сразу по всем фронтам:
* Выросли аэропортовые сборы.
* Подорожало обслуживание пассажиров и персонал.
* Дорогое техническое обслуживание самолётов.
* И самое неприятное — финансовые расходы. Проценты по банковским долгам выросли примерно на 6 млрд рублей.
⛽ А как же керосин?
В этом квартале топливо подвело меньше всего: расходы на него выросли всего на 0,8% (до 70,4 млрд руб.). То есть падение прибыли случилось не из-за топлива.
Но менеджмент уже бьёт тревогу: в зарубежных аэропортах заправка дорожает, и этот эффект мы увидим уже в следующих отчётах 🛫.
🕯 Стоит ли покупать акции сейчас?
Несмотря на слабые результаты, бумаги выглядят дёшево. По мультипликаторам компания оценивается недорого (P/E около 9–10), плюс есть надежда на дивиденды.
Совет директоров рекомендовал выплатить 5,29 рубля на акцию (это около 11% доходности). До отсечки в июле это может поддерживать интерес инвесторов.
✨ Итог
Аэрофлот отлично умеет возить людей, но плохо превращает полёты в чистую прибыль. Отчёт показал уязвимость бизнеса перед ростом цен.
Дивиденды пока спасают ситуацию, но если топливо продолжит дорожать, маржинальность будет падать дальше.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: