Швейцарский банк UBS опубликовал результаты очередного «опроса миллиардеров» Global Family Office Report 2026. Один из главных выводов нового отчета — смена настроений среди богатейших людей планеты. Впервые за все годы наблюдений 60% из них собираются менять структуру вложений в ближайший год — это более чем в два раза выше в сравнении с прошлым годом.
В этой статье расскажу о других выводах из отчета UBS, о том куда инвестируют богатейшие люди планеты и как розничные инвесторы могут использовать подобные отчеты для управления своим капиталом.
Что такое Global Family Office Report
Каждый год крупнейший банк Швейцарии и один из крупнейших банков мира по управлению частным капиталом выпускает отчет об инвестициях самых богатых людей мира. В этом году UBS опросил 307 семейных офисов в более чем 30 странах.
Семейный офис — это частная управляющая компания одной богатой семьи. Она сопровождает инвестиции и денежные дела, вопросы налогов и наследования капитала.
В опросе 2026 года участвовали семейные офисы, которые в среднем управляют активами на $1,3 млрд каждый. Средний капитал семьи из опроса — $2,7 млрд. Совокупный капитал опрошенных семей — $627 млрд. Исследование проводилось с 22 января по 30 марта 2026 года.
Главные выводы из отчета UBS 2026 года
Впервые за всю историю опроса доля семейных офисов, которые в ближайшие 12 месяцев планируют менять стратегическое распределение капитала в портфеле, поднялась до 60%. Для сравнения, в прошлом году только 35% управляющих рассматривали изменение структуры капитала, а выше 50% этот показатель не поднимался ни разу за все годы проведения опроса.
Стратегическая аллокация — это базовое распределение капитала между разными классами активов и валютами. Крупный капитал меняет это распределение крайне редко и неохотно, как правило, под влиянием изменения глобальных трендов. Речь при этом идет не о полном развороте и отказе от каких-то активов, а о точечных изменениях долей в отдельных активах и валютах.
Соотношение традиционных и альтернативных активов — 58% на 42%. Доля акций, как и в прошлом году, остается немного выше средних значений за последние 8 лет — 33% с подавляющим перевесом в сторону акций развитых рынков. Доля облигаций осталась неизменной с прошлого года — на них приходится 17% капитала. Доля инструментов денежного рынка сократилась до 8%.
В части альтернативных активов самым значимым изменением стало падение доли недвижимости с 11 до 8% — это самый низкий уровень за всю историю наблюдений. Обратите внимание, что на недвижимость приходится лишь небольшая часть капитала среди богатейших людей мира и они не стремятся держать весь капитал в «бетоне».
Криптовалюта по-прежнему остается нишевым активом с аллокацией около 1%, но 44% из тех, кто держит криптоактивы, теперь считают ее частью стратегического распределения, а не просто спекуляцией.
«Главной инвестиционной идеей» на 2026 год семейные офисы называют искусственный интеллект, но признают признаки пузыря в секторе и действуют аккуратно. Кроме ИИ в качестве перспективных направлений участники опроса отметили энергетику и сырьевые товары, инфраструктурные инвестиции, оборонную промышленность и здравоохранение.
Доверие к доллару слабеет
Доллар по-прежнему доминирует в валютном распределении, но отношение к нему стремительно меняется. В этом году 65% семейных офисов ждут, что доверие к доллару как резервной валюте ослабнет в ближайший год и только 6% ждут укрепления его позиций.
Примечательно, что в США доля негативно настроенных по отношению к доллару управляющих составила 52%. Самая высокая доля наблюдается на Ближнем Востоке на фоне обострения конфликта между США и Ираном — 75% опрошенных ждут снижения доверия к доллару.
При этом 47% опрошенных считают, что доля доллара в их портфеле завышена и планируют ее сокращение в ближайшие 12 месяцев. 29% уже сокращают или планируют сократить активы в долларах, а 30% увеличивают диверсификацию по валютам. Главные претенденты на увеличение валютных позиций — евро, швейцарский франк и японская иена.
На этом фоне доля золота в портфелях выросла с 2 до 3%, доля развивающихся рынков увеличилась с 5 до 6%, а вложения в инфраструктуру выросли с 1 до 2%.
Переток капитала из долларовых активов в другие активы поддерживает их стоимость и этот тренд может сохраняться на протяжении многих лет. Например, во второй половине 1970-х и начале 2000-х на фоне экономических проблем в США капитал активно перетекал на развивающиеся рынки и поддерживал рост их акций на протяжении десятилетий.
Чего боятся богатейшие люди мира
UBS также опросил семейные офисы о главных рисках на предстоящие 12 месяцев и 5 лет.
На горизонте 12 месяцев в числе главных рисков лидируют:
- 64% — геополитический конфликт;
- 49% — торговая война;
- 36% — инфляция;
- 32% — кибератаки;
- 31% — долговой кризис.
На горизонте 5 лет опасения смещаются в сторону масштабного финансового кризиса и экономического спада:
- 61% — геополитические риски;
- 56% — долговой кризис в развитых странах;
- 51% — глобальный финансовый кризис;
- 50% — глобальная рецессия.
Чтобы защититься от этих рисков, семейные офисы распределяют капитал не только по валютам и классам активов, но и по местам хранения. Так, 34% опрошенных используют 3 юрисдикции для хранения активов. Еще 20% распределяют капитал в 4 юрисдикциях. В одной стране хранят весь свой капитал только 12% семей.
Как это использовать простым инвесторам
Прямой перенос этих стратегий на портфели частного инвестора невозможен. Семейные офисы вкладывают капитал в инфраструктурные фонды, используют прямые сделки Private Equity, инвестируют в глобальную недвижимость и предметы искусства. Эти инструменты требуют десятков миллионов долларов и специального доступа, закрытого для большинства. Российский инвестор вдобавок упирается в санкционные и инфраструктурные ограничения.
Однако ценность подобных отчетов в образе мышления. Крупный капитал не стремится «купить квартир на миллиард и сдавать их в аренду» или «найти рабочую темку и качать ее». Главный приоритет крупного капитала — пройти через широкий набор возможных сценариев без потерь. Ставка на один актив, будь то депозит, недвижимость, акции или дальние ОФЗ — это плохая стратегия, потому что ни один актив не закроет все возможные риски.
У российских инвесторов по-прежнему остаются возможности диверсификации по классам активов и валютам внутри российской инфраструктуры. Также нам доступны инвестиции через иностранных брокеров в дружественных юрисдикциях и криптовалюты — это дополнительные слои диверсификации по инфраструктуре, валюте и классам активов, которые необходимо использовать для защиты капитала.
88% семейных офисов держат активы в двух и более юрисдикциях. Это повышает уровень правовой безопасности и сохраняет доступ к деньгам при резком ухудшении условий в одной из стран хранения капитала.
Чек-лист проверки портфеля
Вот небольшой чек-лист для инвесторов из России, который поможет приблизить состояние своего портфеля к структуре капитала богатейших семей мира:
- в моем портфеле представлены как минимум пять классов активов: акции, облигации, сырьевые товары, недвижимость, криптовалюты;
- в моем портфеле представлены активы как минимум в трех валютах;
- мой капитал распределен как минимум в четырех инфраструктурах: банковской, биржевой, криптовалютной, физической;
- мой капитал распределен как минимум в двух юрисдикциях;
- ни один класс активов в моем портфеле не превышает доли в 50%;
- на одну валюту в моем портфеле приходится не более 60% капитала.
Если по всем пунктам у вас положительные ответы, то ваш капитал хорошо диверсифицирован и защищен от глобальных рисков. В своей работе с клиентами я строю именно такие портфели и ориентируюсь на глобальный опыт самых богатых семей с учетом всех ограничений и особенностей для инвесторов из России.
Что в итоге
Отчет UBS Global Family Office Report и другие подобные отчеты не дают конкретных рекомендаций по активам, но показывают логику распределения капитала богатейших людей мира. Простым инвесторам сложно в точности скопировать эту структуру, но взять за основу сам принцип и логику распределения — необходимо.
Крупный капитал не действует на эмоциях, не гоняется за хайповыми темами и не вкладывает 100% в один актив. Крупный капитал думает на десятилетия вперед, а не ждет ближайшего заседания по ключевой ставке. Этому розничный инвестор может и должен научиться.