Вы открываете новости и видите взаимоисключающие заголовки. «Нефть достигла рекорда с 2014 года». «Рубль укрепился до 71 за доллар». «Россия возобновила пополнение резервов». И тут же рядом: «Дефицит бюджета за четыре месяца превысил годовой план в полтора раза». «Инфляция, которую чувствуют люди, втрое выше официальной».
Так в стране всё хорошо или всё плохо? Деньги есть или их нет? Копить в рублях или бежать в доллары? Давайте разбираться в этой статье.
Предлагаю изучать этот вопрос через проверенную методологию. Она работает одинаково для России, США, Японии и Аргентины и для всех. Её создал инвестор Рэй Далио.
И сегодня это один из лучших инструментов, чтобы понять, на каком этапе находится экономика страны и что в этот момент стоит делать обычному человеку.
В этой статье — простыми словами о том:
Кто такой Далио и почему его подход так ценен
На какой стадии находится Россия прямо сейчас
Что это значит для обычного человека
Какие конкретные шаги делать с деньгами, кредитами, работой, навыками
Кто такой Рэй Далио и в чем заключается его подход?
Вместе с командой своего инвестиционного фонда Рэй Далио разобрал 48 крупнейших долговых кризисов за последние 500 лет.
Долговой кризис — это ситуация, когда долги в экономике вырастают настолько, что их больше невозможно обслуживать: люди, компании или само государство не могут платить по своим обязательствам, и вся система начинает сыпаться по цепочке.
Проведя исследования, Далио обнаружил закономерность. Внешне кризисы выглядят по-разному: где-то гиперинфляция, где-то резкое падение цен на недвижимость, где-то обвал валюты за неделю. Но внутри все кризисы проходят одни и те же стадии, в одном порядке, с одними и теми же предупреждающими сигналами.
«Чтобы понять, что будет дальше, я изучал, что происходило много раз до этого. Я искал не уникальное, а повторяющееся».Рэй Далио, «Principles for Navigating Big Debt Crises», 2018
Рэй Далио, «Principles for Navigating Big Debt Crises», 2018
Свои выводы Далио опубликовал в двух книгах — «Большие долговые кризисы» (2018) и «Принципы изменения мирового порядка» (2021). Их перевели на десятки языков, цитируют главы центральных банков и нобелевские лауреаты. На YouTube — его 30-минутный анимационный ролик «How the Economic Machine Works» посмотрели 50 миллионов человек.
Далио составил 6-стадийную карту долгового цикла, по которой можно определить, где находится любая страна, и какие шаги делать её гражданам.
Ключевая мысль Далио: любая крупная экономика движется не по прямой, а по циклу длиной примерно в 50–100 лет.
Механизм простой. В хорошие времена все охотно берут в долг — кредиты дешёвые, доходы растут, резервы формируются, будущее кажется надёжным. Долги и другие обязательства копятся. Но в какой-то момент платежи по ним становятся больше, чем доходы. Тогда люди, компании и государства начинают продавать активы, сокращать траты, объявлять дефолты. Цены на жильё и акции падают, банки несут убытки, кредитование останавливается, экономика сжимается.
Большой долговой цикл
Шесть стадий, через которые проходит экономика страны
Коротко о каждой стадии — с реальным примером из истории:
1. Здоровый рост. Долгов мало, экономика растёт за счёт продуктивности. Пример — США в 1950-е, Китай в 2000-е.
2. Пузырь. Все поверили в рост и набирают кредиты. Цены на жильё и акции разгоняются. Пример — США перед 2008-м, когда ипотеку давали почти без проверок.
3. Вершина. Долги достигли предела. Первые банкротства, нервозность рынков. Пример — лето 2008-го перед падением Lehman Brothers.
4. Депрессия. Кризис: активы падают, банки рушатся, безработица растёт. Болезненно, но коротко — обычно 2–5 лет. Пример — США 2008–2009, Греция 2010–2012.
5. Рефляция. Государство «спасает» экономику через печатный станок и большие траты. Долги не исчезают, а перекладываются на государство. Валюта медленно слабеет. Длится 5–15 лет. Пример — США 2009–2020, Япония с 1990-х, Великобритания 1970-х. Это самый тяжелый период для населения: денег нет, работы нет, но вот-вот что-то должно пойти получше, если государство «что-то придумает» или произойдет какой-то прогресс в производстве (для развитых стран) или вырастут цены на сырье (для развивающихся экспортирующих сырье стран).
6. Новый цикл. Кризис позади, начинается новый виток — иногда в той же стране, иногда со сменой мирового лидера.
Знать текущую стадию экономики страны — это значит понимать, какие механизмы сейчас работают. На стадии рефляции деньги на вкладе под высокий процент могут казаться прибылью, а на деле проигрывать инфляции. Но и не пользоваться этими высокими ставками тоже кажется не логично. Что делать? Разбираемся дальше…
Определяем показатели, по которым будем оценивать экономическую ситуацию в России
Если свалить в кучу десяток цифр (курс доллара, цену нефти, инфляцию, ставку) то получается, что одни показатели кричат «всё хорошо», другие «всё плохо», и каждый спорщик выбирает удобные для защиты своей позиции. Так и выглядит большинство разговоров об экономике.
Бытовой подход — курс валюты, ценники в магазинах — это симптомы, а не причины.
Деловой цикл — уровень ВВП, безработицы — описывает промежутки времени 5–8 лет. И для людей обычных они кажутся шумом и фоном, а не центром.
Геополитика — санкции, войны, отношения стран — важно, но трудно измерить и прогнозировать. Иногда геополитика — фон экономической ситуации, а экономика служит инструментом обслуживания целей геополитики. А иногда геополитика является способом решения экономических вопросов и проблем.
Центром наших насущных вопросов, которые касаются нас каждый день, в 2026 году, на самом деле являются:
- бюджетный дефицит, его финансирование, таяние резервного фонда — может внести коррективы в любые наши с вами планы. «А вдруг дефолт?», «А вдруг не отдадут вклады?» — эти вопросы лежат именно тут.
- печатание денег через гособлигации и растущая денежная масса — то, что разгоняет цены каждый день. «Как копить, если инфляция?», «Как планировать свои расходы и доходы, если цены могут вырасти за 1 месяц?»
- долги населения под 37 триллионов рублей — от этого зависит, под какие ставки мы будем брать кредиты и ипотеки. «Продолжать снимать или копить на ипотеку?», «Как перекрыть свой старый кредит с высокой ставкой?».
Главный сюжет экономики для нас с вами сейчас — это долг и деньги. Значит, подход Рэя Далио для анализа экономики через долговые циклы подходит лучше всех других.
Любой долговой кризис сводится к четырём вопросам о жизни долга.
Вопрос 1: Сколько долга накоплено?
Вопрос 2: Под какие ставки берутся деньги в долг?
Вопрос 3: Куда уходят заемные деньги и цены на что растут из-за накачки долговыми деньгами?
Вопрос 4: Чем власти отвечают на кризис?
Кстати, что сейчас происходит с курсом рубля, и какие могут быть дальше сценарии, я описала в своей статье: Доллар по 71, а все ждут по 90. Кто прав?
Все перечисленные показатели образуют цепочку: дешёвые ставки → разгон кредитования → рост долга к ВВП → надувание цен активов, а затем товаров → ЦБ поднимает ставки, чтобы сдержать потребление и инфляцию → обслуживание долга дорожает → заёмщики перестают справляться, начинаются дефолты → обвал цен активов → ЦБ роняет ставки и печатает деньги → снова инфляция → девальвация валюты.
Это и есть долговой цикл Далио, разложенный по экономическим показателям.
Как восемь ключевых показателей меняются по стадиям
Смотрим текущие показатели экономики России и ставим «диагноз».
Россия по 8 показателям долгового цикла выглядит так.
Картина последних недель сложнее, чем кажется. В начале 2026 года цена нефти Urals (российская нефть) падала до $45 за баррель. А затем, на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке, произошло ралли: в апреле средняя цена Urals достигла $94,87 — рекорд с 2014 года, в мае держалась около ста долларов.
Если Urals продержится в районе $80–90 до конца года, нефтегазовые доходы могут составить около 11 трлн рублей — это на 2 трлн выше плана. Это дает возможность закрыть все «дыры» бюджета и даже пополнить национальные резервы страны — Фонд Национального Благосостояния.
Россия на стадии 3 (вершина), с переходом в стадию 4.
Высокая ставка удерживает на вершине (не даёт свалиться в кризис), дорогая нефть подпирает бюджет (отдаляет любой обвал), а рост М2 тихо тлеет в фоне. Это устойчивая, удерживаемая государственными и рыночными мерами вершина. Предпосылок для срыва сейчас нет. Пока Urals $80–90 и ФНБ пополняется — никакого перехода в острую фазу не будет. Для реального ухудшения нужно, чтобы вернулась ситуация января–февраля (нефть $45) и продержалась полгода–год. Сейчас этого нет.
Как долго продлится эта стадия, и что может случить спусковым крючком для сваливания в реальный кризис?
На стадии рефляции (4ая стадия), той, куда Россия ещё не пришла, работают советы вроде «наличные обесцениваются, беги из рубля». Но мы на вершине (3я стадия) с переходом в стадию 4. А на вершине логика почти зеркальная.
Вершина — это не когда «всё плохо». Это короткое и очень ценное окно, когда зарабатывают терпеливые и бережливые люди, а также бизнесы с запасом прочности от предыдущих стадий. Ключевая ставка 14,5% при официальной инфляции 5,6%. Это редкая ситуация, когда рубль реально обгоняет инфляцию. А если говорить про реальную инфляцию, а не официальную, то даже ее можно догнать в таких почти безрисковых инструментах, как ОФЗ и фонды ликвидности. На следующей стадии, стадии рефляции такого уже не будет.
Поэтому стратегия обычного человек сейчас делится на две задачи: взять все лучшее с текущей стадии сейчас и подготовить защиту к переходу в стадию 4. Этот переход Далио считает неизбежным, вопрос только когда.
Вершина (стадия 3) у Далио — самая коварная по длительности, потому что её активно удерживают вручную.
Как удерживается стадия 3 вручную в России? Российский бюджет (а с ним и вся экономика, так как бюджетные государственные вливания стимулируют экономику) держится на 4х китах:
- налоговые поступления: в них еще есть потенциал, так как кроме поднятия налогов есть еще контроль их собираемости. С 2027 года контроль будет усиливаться с каждым годом;
- экспорт нефти (налог на добычу полезных ископаемых, налог на сверхприбыль предприятий, пошлины) — чем выше цена нефти, тем легче пополнять бюджет,
- ФНБ — резервы страны, которые копились годами до 2022 года. При нефти выше 59$ за баррель, ФНБ пополняется. Если ниже, средства из него расходуются. Сейчас в ФНБ доступны (ликвидная часть) более 3,6 триллионов рублей, если будет меньше 1 триллиона, нужно бить тревогу. Но пока этих предпосылок нет. Данные по резервам есть на сайте Минфина. (Минфин, ФНБ, искать в информационных сообщениях)
- новые гос займы — Минфин занимает деньги у коммерческих банков через размещение ОФЗ (облигации федерального займа). Кстати, именно тут запускается механизм печати новых денег, но это тема другой статьи.
Сейчас власти умело переключают рычаги: используют один инструмент, а затем, если где-то ситуация складывается лучше, переключаются на другой. Именно так Россия удерживается на 3ей стадии экономики. И именно этот механизм не дает ей свалиться в 4ую стадию.
Как долго это продлится — никто не скажет. Но мы можем наблюдать за самыми важными факторами, который говорят о том, что «приближается» стадия 4 (а может и сразу стадия 5, минуя 4ю — такой сценарий кризисов Далио тоже описывает).
Существует всего 2 спусковых крючка для того, чтобы перейти с вершины в следующие фазы экономического цикла.
- Падение цены на нефть на длительное время. Возврат Urals (российская марка нефти) к $45, удержание этой цены полгода-год. При $80–90 бюджет пополняется, ФНБ растет. При $45 не выполняются планы бюджета, приходится увеличивать доллар (а это давит на инфляцию), приходится доставать деньги из ФНБ.
- Исчерпание ФНБ. Когда ФНБ пустеет, государство вынуждено выбирать: резать расходы (сейчас это невозможно из-за геополитики), резко поднимать налоги или включать печатный станок (увеличивать М2 и разгонять инфляцию). И вот тут самый большой риск перехода не в депрессию (стадия 4), а сразу в рефляцию (стадия 5). В таком случае, ЦБ придется задирать ставки снова, а высокая ставка и так тяжела для большинства бизнесов и предприятий — «привет!» череда банкротств, увольнений и прочих «прелестей» кризиса.
Что делать обычному человеку на текущей стадии экономического цикла России и к чему готовиться?
Правило 1. Зафиксируйте высокую доходность, пока она есть
Ключевая ставка ЦБ снижается шесть заседаний подряд: с 21% до 14,5% — и пойдёт ниже. Высокий процент по вкладам и доходность ОФЗ — это уходящее окно возможностей. Кто покупает длинные ОФЗ под сегодняшнюю высокую доходность, заберёт её на годы вперёд. Кто ждёт «ещё выгоднее», может опоздать. Минимальные пороги для входа в ОФЗ сейчас — 600 рублей. Любой человек с любым бюджетом может начать копить деньги в ОФЗ, либо разместить уже имеющиеся заработанные под хорошую доходность и надолго.
Правило 2. Рубль временно такой крепкий, но это все еще нам в плюс
Сейчас держать значимую долю в рублёвых инструментах рационально. Но это ставка на удержание вершины, а не на то, что цикл может пойти дальше. Поэтому лучше постепенно перекладываться в валюту на часть своих сбережений — сейчас хороший курс для этого.Тут рекомендую вам 2 мои статьи:
→ Доллар по 71, а все ждут по 90. Кто прав?
→ Что можно и что нельзя делать с валютой в России в 2026 году
Планирую написать еще статью, какие есть варианты для размещения валютных сбережений, чтобы они не лежали просто наличными дома.
Правило 3. Придерживаться этих принципов по кредитам
- Не брать сейчас никаких займов в МФО или кредитных карт с высокими процентными ставками. Скорее всего, это будет начало конца вашим финансам, если вы все-таки такие долги возьмете. Если хочется взять на текущую жизнь, то лучше ничего не покупать, затянуть пояса, отказаться от всех сверх расходов и экономить буквально на всем. МФО и кредитная карта не спасут ситуацию, а только ее усугубят. А если вы хотите взять МФО или кредитку, чтобы погасить старые долги или закрыть текущие платежи по кредитам, то лучше не платить по долгам вовсе и выходить на реструктуризацию, чем брать новые долги. Напишу вам отдельную статью, как поступить, если после платежей по кредитам не остается денег. А также что делать, если на платеж по кредиту не хватает.
- Не брать ипотеки по рыночные ставки. Можно рассмотреть только льготные ипотеки, а также рассрочки от застройщиков и траншевые ипотеки. Когда берете рассрочку или траншевую ипотеку, стройте стратегию до полного погашения долга, а не «первые пару лет платеж подъемный, а там разберемся».
- При выборе «Платить кредит досрочно или инвестировать свободные деньги», используйте вот этот мой урок: Что выгоднее — инвестировать или закрыть кредит досрочно?
Правило 4. Готовьте финансовый резерв прямо сейчас!
Классический спасательный круг при переходе со стадии 3 на стадию 4 — это финансовый резерв. Стадия 4 и 5 затронет совершенно все области экономики, и почти каждого человека. Вам нужно иметь финансовый резерв как в рублях, так и в валюте.Размер финансового резерва и срочность формирования резерва у разных людей разные. Вот три типичные ситуации.
Если вы закредитованы и почти всё уходит на платежи. Ваша задача номер один — снизить кредитную нагрузку, чтобы начать откладывать хоть какие-то пусть и мелкие суммы. Идите в банки, добивайтесь снижения платежей, чтобы высвободить хоть часть денег для резерва на будущее. Параллельно ищите любой дополнительный доход, подработку, новую работу, новых клиентов. Откладывать сейчас, перед 4ой фазой, это не блажь «когда деньги девать некуда», а необходимость: эти деньги вам очень пригодятся уже скоро.
Если вы наёмный сотрудник / фрилансер / самозанятый и чувствуете себя стабильно. Не разбрасывайтесь деньгами. Откажитесь от импульсивных трат и мелких «дофаминовых» покупок, направьте максимум в резерв, если его ещё нет. А если резерв уже есть, не тратьте его на то, без чего можно обойтись: отпуск, необязательные расходы. Неприятно, но переживаем. Через какое-то время вы скажете себе «спасибо» за эти решения.
Если у вас бизнес с крупными потоками. Вы можете уже ощущать сжатие маржи. Не считайте это временным, попытки «подкрутить» сами по себе повышают расходы, и маржинальность, скорее всего, продолжит снижаться. Работайте над ней через оптимизацию расходов, рост эффективности, перенастройку KPI, то есть завязывайте доход сотрудников на маржу и работу с клиентами. Формируйте резервы в бизнесе отдельно, и отдельно лично для себя. Не закидывайте всё в оборотку и рекламу: личный резерв, который вы не трогаете на бизнес ни при каких обстоятельствах, сейчас важнее. Тем более что сейчас его можно выгодно разместить и получать пассивный доход. При хорошей марже бизнес заработает вам денег и без докидываний ваших личных резервов. А вот личным резервам вы точно будете рады на 4ой фазе цикла.
Общее для всех: не тратьте сейчас на люкс и необязательные крупные покупки. В ближайшее время деньги, именно эти резервы, будут очень нужны.
Правило 5. Личные навыки — ваш единственный актив, не зависящий от стадии экономики
Никакая инфляция, девальвация или политические решения не отнимут у вас профессию, язык, ремесло, ваши личностные качества и мета-навыки. Каждый год старайтесь обретать новое умение, повышающее вашу стоимость на рынке труда. Сейчас особенно ценны цифровые навыки — технологии быстро меняются, а работодатели ищут именно тех, кто принесет эти технологии им в компанию.
Главная ошибка — действовать только по одному сценарию заранее. По сценарию того, что все будет как сейчас долго, и, например, все сбережения держать в крепком рубле. Но и все сразу вкладывать в доллар, ставя на скорый обвал, может быть тоже ошибкой — стадия вершины и хорошие доходы в рублях еще могут нас радовать. Поэтому список действий включает не 1 сценарий, а развилку — берем от текущей стадии лучшее, но готовимся к худшему. Напомню: для реального срыва в кризис нужно, чтобы нефть вернулась к $45 и продержалась полгода–год. Сейчас этого нет и пока не предвидится.
Вывод
Россия в 2026 — это даже не близко к 1998, не обвал, не кризис и даже не на пороге неконтролируемого обвала. Это удерживаемая вершина цикла экономики. Предпосылок для срыва прямо сейчас нет.
Но вершина по определению временна. Поэтому и стратегия двойная: снять выгоду с текущего цикла экономики стадии 3, пока ставка высокая, и одновременно держать наготове план на стадию 4.
На вершине выигрывает не тот, кто угадал точную дату обвала — само по себе это знание поможет. Выигрывает тот, кто пользуется окном высоких доходностей в сбережениях, всех возможностей текущей рыночной ситуации, которая вас окружает, и при этом готов к закрытию всех этих возможностей в любой момент.
Запишитесь в учебную группу «Инвестиции доступны всем».
2-недельный курс по инвестициям для новичков.
Старт обучения: 6 июня 2026.
Цена: 3 000 ₽
За 2 недели вы:
- откроете брокерский счёт (в том числе зарубежный)
- начнёте инвестировать с любым бюджетом
- поймёте, как из накоплений создавать пассивный доход
- научитесь защищать свои деньги от инфляции