Ставка снижается. Почему я покупаю акции малой и средней капитализации.

ЦБ понизил ключевую ставку до 14,5%. Прогнозы говорят о дальнейшем смягчении. Пока это не очень заметно в цифрах, но направление задано.

Я посмотрел на свой портфель и задал себе конкретный вопрос. Что будет не завтра, а через полгода-год, когда дешёвые деньги дойдут до реальной экономики? Кто выиграет первым?

Ответ заставил меня пересмотреть одну деталь. Не критичную. Но важную.

Кому легче, когда ставка падает

Когда ЦБ снижает ставку, деньги в экономике дешевеют. Кредиты становятся доступнее. Бизнес начинает больше занимать, расширяться, вкладываться в рост.

Но этот процесс не мгновенный. У него есть лаг. Снижение ставки — это не кнопка, которая сразу включает экономический рост. Деньги доходят до реального сектора постепенно. Сначала — банки. Потом — крупные заёмщики. Потом — средний бизнес.

И вот здесь кроется интересная развилка.

Крупные компании, голубые фишки, нефтегазовые гиганты — у них и так есть доступ к финансированию. Для них ставка ЦБ важна, но не критична. Они не ждали её снижения как манны небесной.

А вот компании малой и средней капитализации — ждали. Они сильнее зависят от кредитования. Для них каждый процент ставки — это реальные деньги, которые можно пустить на развитие или отдать банку.

Когда ставка падает, они выигрывают в первую очередь. Но не сразу. А через некоторое время, когда дешёвые деньги дойдут до них.

Почему сейчас хороший момент

Я не гадаю на кофейной гуще. Я смотрю на логику рынка.

Сейчас большинство инвесторов ещё не перекладываются массово в акции малой и средней капитализации. Деньги пока сидят в привычных инструментах: депозиты, ОФЗ, голубые фишки. Это нормально. Рынок инертен.

Но если смотреть вперёд — картина меняется. Когда ставка продолжит снижаться, а бизнес начнёт показывать первые результаты, деньги хлынут в эти сектора. И те, кто зашёл раньше, окажутся в выигрыше.

Я не спекулянт. Я не пытаюсь поймать идеальный момент. Но я инвестор с горизонтом 23 года. И для меня важно не угадать день, а понять направление.

Что я увидел в своём портфеле

Я посмотрел на свой SBMX. Это фонд на индекс Мосбиржи. Внутри — 40+ крупнейших компаний России. Но львиная доля — это голубые фишки. Нефтегаз. Банки. Металлургия.

Это надёжно. Это фундамент. Но есть проблема.

В SBMX практически не представлены компании малой и средней капитализации. Потребительский сектор. Ритейл. Девелопмент. Технологические компании. Те, кто растут не на нефти, а на внутреннем спросе.

Снижение ставки — это их время. И я понял: в моём портфеле их нет.

Это упущение. Не критичное. Но важное. Потому что я хочу, чтобы портфель был сбалансирован не только по классам активов, но и внутри классов.

Что я решил сделать

Я начал смотреть, какие фонды есть на рынке. Критерии простые: только российские акции, только надёжная управляющая компания, только компании не из нефтегаза.

Выбор оказался небольшим. Но он есть.

Фонд SBSC от УК «Первая» — это индекс компаний средней и малой капитализации Московской биржи. Внутри — те самые компании, которых нет в SBMX. Потребительский сектор. Ритейл. Девелопмент. IT.

Я сравнил составы SBMX и SBSC. Активы у них разные. Дублирующих компаний практически нет. Они закрывают разные сегменты рынка.

Что внутри SBSC

В отличие от SBMX, где доминирует нефтегаз, SBSC — это другой срез экономики. Вот его крупнейшие сектора:

• Потребительский сектор и ритейл. Торговые сети, продуктовые ритейлеры — компании, которые зарабатывают на внутреннем спросе.
• Девелопмент и строительство. Застройщики жилья. Снижение ставок — это дешёвая ипотека, а значит, рост продаж.
• Транспорт и логистика. Компании, обслуживающие грузоперевозки внутри страны.
• IT и технологии. Небольшие технологические компании с высоким потенциалом роста.
• Финансовый сектор. Небольшие банки и финансовые компании, не входящие в топ-5.

Структура SBSC.

Это не замена SBMX. Это дополнение. Другой угол обзора на российскую экономику.граф

График динамики SBSC за год, как и все акции чувствует себя не важно, но в этом и заключается потенциальная прибыль.

Как теперь выглядит секторальная структура моих акций

Раньше 30% портфеля были полностью в SBMX. Секторальная картина была с явным перекосом:

Структура SBMX

Теперь, когда я разбиваю 30% акций на два фонда по 15%, картина становится более сбалансированной:

• Нефтегаз: ~20%
• Банки: ~15%
• Металлургия: ~10%
• Потребительский сектор: ~15%
• Девелопмент и строительство: ~10%
• IT и технологии: ~8%
• Транспорт и логистика: ~7%

Перекос в нефтегаз уменьшился вдвое. Сектора, которые выигрывают от снижения ставки, получили представительство. Это не спекуляция на ожиданиях. Это расчёт на более широкую диверсификацию.

Новая структура акций в портфеле

Раньше было так: 30% портфеля — SBMX. Один фонд. Один индекс. Одна ставка на голубые фишки.

Теперь будет иначе. Те же 30% акций я разбиваю на две равные части:

• 15% — SBMX. Голубые фишки, нефтегаз, банки. Фундамент.
• 15% — SBSC. Компании средней и малой капитализации. Потенциал роста при снижении ставки.

Общая доля акций не изменилась. 70% защиты остаются на месте: SBGB, SBGD, SBBY, SBMM — по 35%, 15%, 10% и 10% соответственно.

Это не революция. Это эволюция. Я не ломаю стратегию. Я её уточняю.

Что дальше

Завтра — пополнение. Первое, в котором я куплю уже шесть БПИФов вместо пяти. SBSC войдёт в портфель на равных с SBMX.

Тогда же подведу итоги первого месяца: сколько на счетах, как сработала стратегия, что я чувствую. А пока — вот такое изменение. Не ради изменений. А ради баланса.

Всё сказанное выше — мой личный опыт и размышления, а не инвестиционная рекомендация. Решения о деньгах принимайте самостоятельно.

Следить за результатами можно в подборке «Мой портфель». О том, как работают инструменты рынка, — в «Финансовой теории». Подписывайтесь, если такой подход близок.