Триумф национальной валюты на руинах нормального рынка — это всё равно триумф, правда?
Bloomberg тут зафиксировал занимательный факт: с начала апреля 2026 года рубль прибавил к доллару около 12% и курс опустился до 72,6 рублей за единицу американской валюты — это минимум с февраля 2023 года. Агентство без лишних экивоков написало, что рубль занял первое место в мировом рейтинге по темпам роста. Самая быстрорастущая валюта планеты. Поздравительные открытки, видимо, уже в пути.
Новость разошлась мгновенно — отечественные комментаторы дружно потянулись за привычными нарративами о том, что «вот оно, настоящее», «а все пророчили крах».
Картина получается красивая, почти кинематографическая: рубль, которому несколько лет назад предрекали судьбу венесуэльского боливара, вдруг оказывается чемпионом мира среди валют. Хочется расчехлить шампанское. Но сначала стоит разобраться, что именно мы отмечаем.
Первый и, пожалуй, ключевой вопрос: в каком именно рубле торгуют? Торги долларом на Московской бирже приостановлены с 2024 года, а официальный курс рассчитывается через юань на внебиржевом форексе. Это означает, что перед нами курс управляемого, ограниченного рынка с жесткими капитальными ограничениями — не тот инструмент, с которым обычно сравнивают свободно конвертируемые валюты. Оценивать «силу» рубля в таких условиях примерно так же корректно, как измерять скорость спортсмена, которому дали фору в половину дистанции.
Источник: Bloomberg (апрель 2026). Агентство зафиксировало укрепление рубля к доллару примерно на 12% с начала апреля 2026 года и присвоило ему первое место среди мировых валют по темпам роста. Сами аналитики, на которых ссылается Bloomberg, считают текущий курс завышенным.
Факторы, которые обеспечили этот рост, складываются в довольно специфический коктейль. Конфликт США и Израиля с Ираном взвинтил цены на нефть — и валютная выручка пошла рекой. ЦБ держал ключевую ставку на уровне 21% с октября 2024 по май 2025 года, делая рублевые активы привлекательными, а спрос на валюту — придавленным. Санкции попросту выдавили доллар и евро с внутреннего рынка: если валюту сложно купить, то и желание ее покупать как-то само угасает. Плюс Банк России продавал юани и золото из ФНБ. Такое вот многоходовое укрепление.
Сюда добавляется ослабление самого доллара — индекс USD добрался до многолетних минимумов на фоне американских торговых авантюр, что механически рисует красивую цифру роста рубля. Иными словами, здесь сошлись геополитическая удача, монетарные экстремалии и структурная изоляция. Это не та история, которую потом пересказывают в учебниках под заголовком «фундаментальный успех».
Если из реки вычерпать воду, то оставшийся ил будет занимать в ней 100% объема. Рекордная доля.
Более того. Глава одного гдшного комитета тов. Аксаков публично предупреждал: курс крепче 80 рублей за доллар уже бьет по экспортерам и подрывает конкурентоспособность производителей. Плюс Bloomberg сам признает, что аналитики считают текущий уровень завышенным. То есть чемпионский курс неудобен для той самой экономики, которую он якобы отражает. Валюта усилилась настолько, что стала проблемой — редкий вид триумфа.
Нефтегазовые доходы Минфина за январь–ноябрь 2025 года упали на 22%. ВВП, по прогнозам ЦБ, растет в диапазоне 0,5–1%. Инфляция держится выше 10%. Ученые из ИКСИ и Института Столыпина говорят о риске стагфляции. На этом фоне рубль бьет рекорды, словно единственный здоровый пассажир в поезде, у которого нет ни локомотива, ни рельсов по курсу следования.
45%-ный рост рубля в 2025 году — сильнейший с 1994 года, напоминает Bloomberg. Это число звучит ошеломляюще, пока не вспомнишь, что отсчет идет от 2022 года, когда рубль рухнул в обморок при первых же санкциях, и весь этот «рост» — во многом арифметическое эхо того обвала. Отыгрываем падение с двойным усердием и называем это победой.
Рубль действительно первый. Но только о реальном положении дел в отечественной экономике это не говорит вообще никак. И да, можно докрутить до такой ситуации, когда даже курс нацвалюты это сферический конь в вакууме и не более того.
___________
Поддержать разовым донатом
Подписаться на неподцензурное в телеграм