📚 Продолжаем обучающую серию для новичков

📚 Продолжаем обучающую серию для новичков.

🙏Один из подписчиков попросил отдельно разобрать амортизацию и оферту. Тема реально важная, потому что эти два слова часто видят в карточке облигации, но не всегда понимают, как они влияют на деньги.

🤔 Если совсем просто: амортизация — это когда эмитент возвращает номинал не в конце срока, а частями. Оферта — это возможность выйти из бумаги раньше срока по заранее прописанным условиям.

💰 Начнём с амортизации.

📊 Допустим, у облигации номинал 1 000 ₽. Без амортизации вы держите бумагу до погашения и в конце получаете обратно весь номинал — 1 000 ₽.

📉 А если есть амортизация, то тело долга возвращают частями. Например:

🟢 25% через год — вернули 250 ₽

🟢 ещё 25% через два года — вернули ещё 250 ₽

🟢 ещё 25% через три года

🟢 и последние 25% в дату погашения

🤔 Вроде бы удобно: деньги начинают возвращаться раньше. Но есть нюанс. После амортизации у вас уменьшается тело облигации, а значит будущий купон тоже может стать меньше, потому что он считается от оставшегося номинала.

💸 Пример. Купон 20% годовых от номинала 1 000 ₽ — это 200 ₽ в год. Но если эмитент вернул 250 ₽ амортизацией и номинал стал 750 ₽, то 20% уже считаются от 750 ₽. Купонный поток постепенно уменьшается.

☝️ Поэтому амортизация — это не хорошо и не плохо. Это просто особенность бумаги. Плюс в том, что часть денег возвращается раньше. Минус в том, что потом эти деньги нужно куда-то снова пристраивать, а купоны по этой бумаге могут снижаться.

🔁 Теперь оферта.

📌 Оферта — это дата, когда по облигации может произойти досрочный выход. Но тут важно смотреть, какая именно оферта прописана.

🟢 Если это put-оферта, то право обычно у инвестора. То есть вы можете предъявить бумагу к выкупу и выйти раньше срока, если условия после оферты вас не устраивают.

🔴 Если это call-оферта, то право уже у эмитента. Компания сама может досрочно выкупить облигацию, если ей это выгодно. Например, когда ставки в экономике снизились и ей проще занять деньги дешевле.

❓ Почему это важно?

📉 Представим, вы купили облигацию с купоном 24% и сроком на 4 года. Вроде красота. Но через год оферта, и после неё купон могут пересмотреть, например, до 17%. И тогда бумага уже перестаёт быть той самой “жирной историей”, ради которой вы её покупали.

⚠️ Именно поэтому я всегда смотрю не только на купон, но и на срок, оферту и амортизацию. Потому что облигация с купоном 24% до оферты через год — это совсем не то же самое, что облигация с фиксированным купоном 24% на весь срок.

❗️ Главная ошибка новичка — увидеть высокий купон и не заметить, что через год оферта, а через два года начинается амортизация. Потом человек удивляется, почему доходность и денежный поток оказались не такими, как ожидал.

✅ Что я смотрю перед покупкой:

🟢 есть ли амортизация

🟢 когда она начинается

🟢 есть ли оферта

🟢 кто имеет право на оферту: инвестор или эмитент

🟢 какая доходность указана: к погашению или к оферте

📌 Итог простой: амортизация показывает, как вам будут возвращать тело долга, а оферта показывает, может ли бумага закончиться для вас раньше срока или поменять свою привлекательность.

🤝 Поэтому перед покупкой облигации всегда смотрите не только на купон. Иногда самые важные вещи спрятаны не в красивом проценте, а в графике выплат, амортизации и условиях оферты.

#обучение

📱Облигации просто

📲MAX

📨Обратная связь

✴️ДЗЕН

🌐 ВКонтакте

💳 Пульс

💸На развитие канала