Глобальные рынки постепенно перестают реагировать на конфликт между США и Ираном как на главный фактор риска. Инвесторы всё активнее переключают внимание на решения ФРС, инфляцию, рынок облигаций и бюджетную политику Вашингтона.
Аналитики Alpine Macro считают, что именно внутренняя экономическая ситуация в США будет определять динамику рынков во второй половине года.
Нефть остаётся ключевым фактором
Несмотря на относительное спокойствие фондового рынка, цены на нефть продолжают играть критическую роль для инвесторов.
Любой скачок стоимости энергоносителей усиливает опасения по поводу инфляции и может заставить ФРС дольше удерживать высокие процентные ставки.
Особое внимание приковано к Ормузскому проливу, через который проходит значительная часть мирового нефтяного экспорта.
Аналитики считают, что длительная блокада пролива маловероятна, а цены на нефть могут заметно снизиться в ближайшие месяцы.
Почему облигации нервничают сильнее акций
Рынок облигаций оказался гораздо чувствительнее к ближневосточному кризису, чем фондовый рынок.
Причина проста:
— рост нефти усиливает инфляцию,
— инфляция мешает снижению ставок,
— высокие ставки давят на облигации.
При этом акции пока сохраняют устойчивость благодаря сильной корпоративной отчётности и продолжающемуся ажиотажу вокруг искусственного интеллекта.
Инвесторы делают ставку сразу на два сценария
Alpine Macro рекомендует так называемую стратегию «штанги».
Суть подхода:
— сохранять позиции в лидерах ИИ;
— одновременно держать циклические компании старой экономики.
Такой баланс позволяет зарабатывать как на технологическом росте, так и на восстановлении промышленности и потребления.
Какие риски всё ещё угрожают рынкам
Несмотря на относительный оптимизм, неопределённость остаётся высокой.
Главные угрозы:
- возможная новая эскалация конфликта;
- рост цен на нефть;
- ошибки ФРС;
- чрезмерное бюджетное стимулирование перед выборами в США.
Аналитики оценивают вероятность мирного соглашения между США и Ираном лишь в 50%.
Что это значит для инвесторов
Если нефть действительно начнёт дешеветь в ближайшие месяцы, рынки могут получить мощный позитивный импульс.
- снизит инфляционное давление;
- поддержит рынок облигаций;
- улучшит перспективы акций;
- даст ФРС больше свободы для мягкой политики.
В ближайшие месяцы инвесторы будут внимательно следить уже не столько за военными заголовками, сколько за решениями Федрезерва и динамикой инфляции.
Для рынков сейчас именно это становится главным драйвером.