Российский рынок снова полон разговоров про «дно» и «скоро ракета». Но если открыть отчётности за 2023–2025 годы, часть компаний выглядит не как возможность, а как ловушка для инвестора.
Газпром.($GAZP)
Да, прибыль в 2025 вернулась. Но рынок смотрит не на прошлое, а на будущее.
Главная проблема — бизнес уже не тот, что был до 2022 года. Европейский рынок потерян, долг огромный, дивиденды непредсказуемы.
Когда компания зарабатывает в том числе на валютной переоценке, а не на росте бизнеса — это плохой сигнал.
Сегежа.($SGZH)
Одна из самых опасных историй на рынке.
Несколько лет подряд убытки, долг растёт, проценты по кредитам становятся всё тяжелее.
Такие компании на высоких ставках могут существовать годами, но для акционеров это часто заканчивается размытием долей, допэмиссиями и слабой доходностью.
Мечел.($MTLR / $MTLRP)
Классическая «ловушка цикличности».
Когда уголь растёт — акции летят вверх. Когда цикл разворачивается — инвесторы получают огромный долг, падение EBITDA и убытки.
В 2025 результаты стали значительно хуже, а долговая нагрузка снова вышла на первый план.
VK.($VKCO)
Самая переоценённая история российского IT.
Выручка растёт, но убытки растут быстрее.
Рынок долго прощал это под лозунгом «IT-компания будущего», но в эпоху дорогих денег инвесторы снова начали смотреть на реальную прибыль и денежный поток.
Что объединяет эти компании?
— высокий долг;
— слабый cash flow;
— нестабильная прибыль;
— зависимость от государства или сырьевого цикла.
2026 год может стать годом, когда рынок перестанет покупать «истории» и снова начнёт покупать эффективность.
И именно тогда самые слабые компании падают первыми.
Что вы думаете по этим компаниям? Пишите в комментариях.
Всем успешных инвестиций!
#аналитикарынкаРФ #инвестиции #торговлянабирже #акциикомпаний #мосбиржа #российскиеакции #bazanovtrade