Американская лицензия заканчивается, санкции формально ужесточаются, но российская нефть продолжает уходить на внешние рынки. Более того, мировой кризис поставок неожиданно сыграл Москве на руку: Индия начала активнее скупать российское сырье, а Urals впервые за долгое время стала продаваться с премией к Brent. Почему санкции перестают быть главным фактором для нефтяного рынка — и как кризис в Персидском заливе изменил всю игру?
Санкции больше не пугают рынок
Окончание американской лицензии, разрешавшей Индии покупать российскую нефть, вряд ли приведет к серьезным изменениям на рынке. По сути, российскую нефть никогда полностью не запрещали приобретать — ограничения касались отдельных компаний, танкеров и трейдеров, но не самого сырья российского происхождения.
В этом и заключался главный вопрос вокруг так называемой генеральной лицензии США: что именно она меняла? Скорее, речь шла о политическом и психологическом сигнале рынку. Лицензия успокаивала покупателей и подтверждала, что сделки с российской нефтью не вызовут дополнительных проблем.
При этом под санкциями действительно находятся крупнейшие российские нефтяные компании — Роснефть, Лукойл, Сургутнефтегаз и Газпромнефть. Также ограничения распространяются на часть танкерного флота и трейдеров. Однако сама российская нефть оставалась доступной для международных покупателей.
Индия начала скупать российскую нефть
Более того, ситуация с индийским импортом развивалась не из-за лицензии, а скорее наоборот. После перекрытия Ормузского пролива Индия столкнулась с риском дефицита поставок и начала активно скупать российскую нефть, находившуюся на танкерах у ее берегов.
Накопление этих объемов объяснялось не отсутствием спроса, а низкими ценами. В конце 2025 года российская нефть Urals торговалась в среднем по 39–44 доллара за баррель. При таких ценах продавцы зачастую предпочитали не отгружать сырье, ожидая более выгодной конъюнктуры. В результате к концу февраля на рынке накопилось, по разным оценкам, от 100 до 160 миллионов баррелей.
После перебоев с поставками из Персидского залива ситуация резко изменилась. Индия начала активно выкупать российские объемы, причем уже по более высоким ценам. На этом фоне США и опубликовали лицензию, фактически закрепив уже сложившуюся практику торговли.
Поэтому сейчас окончание лицензии вряд ли станет переломным моментом. Индия, скорее всего, продолжит закупать российскую нефть в крупных объемах. Да, индийские покупатели могут попытаться добиться дополнительных скидок, ссылаясь на санкционные риски. Однако рыночная ситуация уже изменилась.
Если в начале года скидка на российскую нефть Urals в индийских портах доходила примерно до 10 долларов за баррель по отношению к Brent, то после перекрытия Ормузского пролива российская нефть начала продаваться уже с премией — на 4–6 долларов выше Brent.
Иными словами, спрос на российскую нефть сейчас остается высоким, а желающих ее покупать достаточно. Поэтому дополнительных уступок со стороны российских поставщиков ожидать не приходится.
Рубль и нефтяной рынок получили поддержку
С точки зрения курса рубля и состояния российской экономики окончание лицензии также не выглядит судьбоносным событием. Экспорт нефти продолжается, доходы сохраняются, а нефтяной сектор уже адаптировался к санкционным ограничениям.
Главный эффект санкций ранее заключался в росте издержек: подорожали перевозки, страхование и логистика. Кроме того, рынок долгое время испытывал давление из-за избытка предложения и низких цен на нефть.
Так, в январе цена Brent временами опускалась ниже 60 долларов за баррель, что делало дешевыми практически все сорта нефти. Однако после проблем с поставками через Ормузский пролив мировые цены начали расти.
Для России это оказалось особенно выгодно. Российская нефть стала одним из ключевых заменителей ближневосточных поставок в Индию. До кризиса крупнейшими поставщиками нефти в Индию после России были Ирак, Саудовская Аравия и ОАЭ. Но перебои с экспортом из Персидского залива вынудили индийских покупателей искать альтернативы.
Хотя ближневосточные страны постепенно перенаправляют часть потоков по альтернативным маршрутам, полностью восстановить прежние объемы экспорта пока не удается. Поэтому спрос на российскую нефть сохраняется высоким.
Именно рост спроса и повышение эффективности продаж, наряду с более высокими мировыми ценами, сейчас становятся главным позитивным фактором для российской нефтяной отрасли.