#КеарлиГрупп
➡️ ООО «Кеарли Групп» — производитель косметических средств, выстраивающий бизнес через анализ трендов маркетплейсов и соцсетей. Компания создаёт бренды под запросы онлайн- и офлайн-аудитории.
▪️ Старт сбора заявок 15 мая
▪️ Размещение 16 мая
▶️ Выпуск 001Р-02
🔺 Рейтинг: 🅱️+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
🔺 Купон: 25% (ежемесячно)
🔺 Срок обращения: 3 года
🔺 Объём: 120 млн ₽
🔺 Амортизация: да (27, 30, 33 купоны — по 25% номинала)
🔺 Оферта: колл через 1,5 года
🔺 Номинал: 1 000 ₽
🔺 Организатор: Диалот
📌 Выпуск для всех
Портфель брендов включает ART&FACT, Verifique, Louder, Ultimate Structura. Продукция представлена в «Золотом Яблоке», «Летуаль», «Подружке», «Магните Косметик». Доля в сегменте ухода за кожей на Ozon и Wildberries — около 1%. Канал продаж: 71% маркетплейсы, 29% офлайн-сети.
📊 Финансовые результаты (2025 год, РСБУ):
🔺 Выручка: 1,18 млрд ₽ (-5,6% г/г)
🔺 Чистая прибыль: 640 тыс. ₽ (-92,6% г/г)
🔺 Краткосрочный долг: 207,7 млн ₽ (-5% г/г)
🔺 Долгосрочный долг: 63,6 млн ₽ (-50% г/г)
🔺 Процентные расходы: 67,9 млн ₽ (+32,6% г/г)
🔺 Денежные средства: 6,6 млн ₽
🔺 Операционный денежный поток: -53,4 млн ₽ (годом ранее -290,7 млн ₽)
⚠️ Критические проблемы:
➡️ Выручка снижается в условиях высокой инфляции — фактическое падение продаж.
➡️ Чистая прибыль обвалилась в 13,5 раз — с 8,7 млн до 640 тыс. ₽.
➡️ Операционный кэш-флоу остаётся отрицательным второй год подряд. Улучшение есть (разрыв сократился с 290,7 до 53,4 млн), но денежные потоки от текущей деятельности всё ещё не покрывают операционные нужды.
➡️ Процентные расходы выросли на треть при сокращении долга — признак рефинансирования под более дорогие ставки.
🕒 Вывод: «косметика с горьким послевкусием»
Управление долгом выглядит разумно — долгосрочные обязательства сокращены вдвое, краткосрочные тоже снижаются. Новый выпуск частично закрывает амортизацию первого, структура погашения растянута на последние три купона. Но операционная картина тревожная: падающая выручка, минимальная прибыль, хронически отрицательный OCF.
🎯 Авторское мнение:
Рейтинг 🅱️+ и купон 25% — рыночная связка для сегмента ВДО. Колл через полтора года создаёт реинвестиционный риск. Объём 120 млн — ликвидность на вторичке будет низкой. Компания не дебютант, но финансовая динамика 2025 года не даёт оснований для оптимизма. Воздержусь.
#размещение
