Высокая геополитическая напряженность сформировала отрицательную корреляцию между золотом, с одной стороны, и долларом США, и нефтью – с другой стороны. В краткосрочной перспективе доллар работает как валюта-убежище в моменты роста рисков нефтяной логистики. При этом индекс доллара не демонстрировал повышенного колебания, а волатильность нефтяных фьючерсов снизилась после экстремального роста в марте. На этом фоне снизилась и динамика рынка драгоценных металлов. Формируются среднесрочные диапазоны, предположительно, в которых драгметаллы будут торговаться летом в рамках продолжения боковых трендов. Возможно, в течение ближайших месяцев боковые тренды будут развиваться и дальше в рамках коррекции старшего порядка, которая началась после экстремального роста драгметаллов в конце прошлого – начале текущего года и закончилась формированием исторических максимумов в золоте, серебре и платине.
ЗОЛОТО
Золото торговалось в апреле в диапазоне $4510 – $4888 за тройскую унцию. Достигнув в середине месяца верхнего значения, золото закончило первую волну восстановления с мартовских низов, затем перешло к снижению, а в конце месяца вернулось к росту, удержав $4600 за тройскую унцию (график № 1). Рассматриваем это движение металла как тактическую поддержку с ожиданием в среднесрочной перспективе появления роста к показателю $5000 за тройскую унцию. Сейчас это выглядит как сильное сопротивление, хотя и технически, и психологически по-настоящему сильный уровень взлета золота. Для дальнейшего продолжения роста должен пройти достаточный период консолидации, ключевыми индикаторами которого являются индекс доллара и соотношение золото/нефть. Большую часть времени золото и нефть движутся в положительной корреляции, и когда она восстановится, то это будет сигнал, что сырьевой рынок в целом адаптировался к новой реальности высоких геополитических и логистических рисков и вернулась логика.
Далее, если индекс доллара возобновит нисходящий тренд, к чему есть фундаментальные и долгосрочные циклические предпосылки, сырьевой рынок в целом и золото в частности возобновят качественный рост.
Дополнительный бычий импульс рынку драгметаллов может придать ФРС, если подтвердится мнение, что ее новый глава будет проводить политику с оглядкой на бюджетные проблемы, созданные администрацией Трампа. С другой стороны, если ФРС останется умеренно жесткой на фоне роста инфляционных ожиданий из-за роста цен на топливо, это продолжит оказывать давление на весь рынок драгметаллов.
>>> Полное содержание обзора по драгоценным металлам читайте здесь <<<