Согласно предварительным данным Минфина, за первые четыре месяца 2026 года российский бюджет столкнулся с заметным превышением расходов над доходами.
Дефицит достиг почти 6 трлн рублей. Это около 2,5% от всего годового ВВП страны, при том что изначально на весь год планировался показатель в 1,6%.
Почему возник такой разрыв?
Основная причина — активное финансирование расходов в начале года. К маю страна уже потратила около 40% от всех запланированных на 2026 год средств.
Подобная практика «опережающего финансирования» стала для Минфина привычной: деньги в экономику направляются сразу, как только это становится возможным, чтобы поддержать проекты и отрасли.
При этом доходы в начале года немного снизились (на 4,5%), а расходы выросли почти на 16%.
Некоторые полагают, что к концу года ситуация выровняется. Для этого есть несколько веских причин:
•Рост цен на нефть. Если в феврале баррель Urals стоил около $44, то к апрелю цена поднялась до $95. Это обеспечит бюджету дополнительные доходы.
•Дивиденды. В августе ожидаются крупные выплаты от государственных банков, что также пополнит казну.
•Замедление расходов. После интенсивного старта темпы трат обычно снижаются, что поможет привести бюджет к запланированным параметрам (максимум — 2% ВВП по итогам года).
Ситуация с бюджетом напрямую волнует Банк России, который отвечает за сдерживание инфляции. ЦБ внимательно следит за тем, как государство тратит деньги:
1. Главный риск — расходы. Для Центробанка опасен не сам по себе дефицит, а именно рост государственных расходов. Когда государство вливает в экономику много денег, это может подстегнуть рост цен.
2. Реакция на ключевую ставку. Чтобы снизить инфляцию, вызванную активными тратами бюджета, ЦБ может дольше держать ключевую ставку на высоком уровне. То есть кредиты для бизнеса и граждан не будут дешеветь так быстро, как хотелось бы.
Регулятор подчеркивает, что оценивает экономику комплексно. Если рынок труда «перегрет», то каждое лишнее бюджетное вливание сильнее разгоняет инфляцию.
Однако сейчас ЦБ считает, что накопленный запас прочности позволяет продолжать умеренное снижение ставок, несмотря на бюджетные сложности.
В итоге, ситуация с дефицитом в начале года — во многом технический момент, связанный с графиком оплат.
Минфин ожидает, что рост цен на нефть и стабилизация расходов сгладят дисбаланс.
Однако если государство будет тратить больше запланированного, Банку России придется действовать жестче, что может замедлить снижение кредитных ставок в стране.