И у Гарварда есть цифры.
В венчурной тусовке есть один неудобный график, который портит настроение всем «звездным» фаундерам. Исследование Гарварда (HBS) показало реальную дельту между гением с экзитом и новичком с улицы. И она, мягко говоря, не впечатляет.
В Journal of Financial Economics есть исследование «Performance Persistence in Entrepreneurship». Ребята прогнали огромную выборку венчурных стартапов и представили одну очень неудобную таблицу.
Шанс довести проект до экзита (по типу фаундера):
34% — если ты уже один раз выстрелил.
23% — если в прошлый раз ты с треском провалился.
22% — если ты «первоход».
Перевожу на человеческий: разница между «звездой индустрии» и обычным парнем с улицы — всего 12 пунктов. Причем это цифры среди тех, кому венчурные фонды уже дали второй чек.
🔴То есть даже у самых «звездных» шанс на провал — 66%.🔴
Не верится, вот вам выдержки из относительно недавних некрологов:
▸ Quibi (2020). Джеффри Катценберг (DreamWorks) и Мег Уитман (eBay, HP) — два бога операционки. Подняли $1,75 млрд еще до запуска. Итог: запустились в апреле, закрылись в октябре. Полгода на всё, зато какой пафос.
▸ Адам Нейман и Flow (2022). После того как WeWork с оценки в $47 млрд улетел в банкротство, a16z насыпали Адаму $350 млн на новую идею с недвижкой. На дворе 2026-й. Где Flow? Пару зданий в тестовом режиме и тишина в эфире. Обычно у фаундера на сделку уходит 3-4 года, Flow — на пятом, и пока это выглядит как очень дорогое хобби.
▸ Марк Лор (Wonder). Продал Diapers Amazon-у за $545 млн, Jet.com — Walmart-у за $3,3 млрд. Третий заход — фудтех Wonder. Слил $2+ млрд, поглотил Blue Apron, а в итоге — массовые сокращения и пивот в доставку. Та же команда, тот же подход, но реальность оказалась другой.
▸ Рон Джонсон (JCPenney). Человек, который придумал Genius Bar в Apple. Его позвали спасать ритейл-гиганта JCPenney. За 17 месяцев компания потеряла почти миллиард долларов. Тот же мозг, который сделал Apple Store иконой, просто рухнул в контексте традиционных магазинов.
В чем баг?
Дело не в уме или трудолюбии. Дело в комбинации обстоятельств.
То, что сработало раньше, сработало из-за конкретной химии:
• Другая команда — и ты потерял те самые «искры» в обсуждениях.
• Другой продукт — и твой старый операционный playbook больше не применим.
• Другое время — рынок изменился, регуляторы проснулись, а capital cycle пошел на спад.
Серийный фаундер не несет в себе «формулу золота».
Он несет набор привычек и связей, которые в новом контексте работают с непредсказуемой эффективностью.
Иными словами, то, что у нас работает сегодня — это не заслуга «опыта». Это работает, потому что мы здесь и сейчас, с этими людьми и в этом окне рынка. Уберешь один компонент — и всё сыпется.
Поэтому текущая команда ценнее «потенциальных гениев» с рынка, а текущее окно возможностей ценнее того, которое якобы ждет за углом.
Баги, кривые зумы и эмоциональные срывы — это не повод всё менять.
Это часть формулы, которая дает тебе твои 34%. Замена всего — дает 22%.
Кстати, Гарвард подметил еще одну деталь: главное преимущество серийных не в навыках, а в том, что им просто быстрее дают деньги на вторую попытку. По сути, это просто пропуск к ресурсу.
Поэтому если вы сейчас в процессе — ваша вторая попытка уже идет. Не факт, что стоит ее менять на иллюзии будущего.☝️
#мысливслух