1 подписчик

🌎 CoreWeave: что стоит за ростом бизнеса и котировок

14 мая14 мая

2 мин

Акции компании CoreWeave показали доходность около 33% с начала года и 58% с мартовских минимумов, в моменте приближаясь к $140 за акцию. Компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста. По итогам I квартала 2026 года выручка увеличилась на 32% квартал к кварталу и более чем на 110% год к году. С 2024 года CoreWeave стабильно растёт более чем на 10% каждый квартал. 📌Модель роста Компания использует Asset-Based Lending (ABL): закупает новейшие чипы NVIDIA и использует их как залог для привлечения финансирования и строительства новых дата-центров. Инвестиционная программа на 2026 год ожидается на уровне $31–35 млрд. Только в I квартале было направлено $6,8 млрд, в основном на резервирование чипов NVIDIA следующего поколения на архитектуре Rubin, расширение присутствия в Европе и запуск шести новых дата-центров в США. На текущий момент у CoreWeave: 🔸49 действующих дата-центров 🔸Активная мощность более 1 ГВт 🔸Законтрактованная выручка в $99,4 млрд Компания планирует увели

Акции компании CoreWeave показали доходность около 33% с начала года и 58% с мартовских минимумов, в моменте приближаясь к $140 за акцию.

Компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста. По итогам I квартала 2026 года выручка увеличилась на 32% квартал к кварталу и более чем на 110% год к году. С 2024 года CoreWeave стабильно растёт более чем на 10% каждый квартал.

📌Модель роста

Компания использует Asset-Based Lending (ABL): закупает новейшие чипы NVIDIA и использует их как залог для привлечения финансирования и строительства новых дата-центров.

Инвестиционная программа на 2026 год ожидается на уровне $31–35 млрд. Только в I квартале было направлено $6,8 млрд, в основном на резервирование чипов NVIDIA следующего поколения на архитектуре Rubin, расширение присутствия в Европе и запуск шести новых дата-центров в США.

На текущий момент у CoreWeave:

🔸49 действующих дата-центров

🔸Активная мощность более 1 ГВт

🔸Законтрактованная выручка в $99,4 млрд

Компания планирует увеличить активную мощность до 8 ГВт к 2030 году.

📌Финансовые результаты

Компания отчиталась о квартальном убытке в $1,4 на акцию при ожиданиях $0,95. Операционные расходы ($2,2 млрд) превысили выручку ($2,1 млрд), финансовые расходы составили $536 млн.

Однако стоит понимать специфику деятельности компании. Более половины операционных расходов (около $1,15 млрд из $2,2 млрд) приходится на амортизацию. В случае с CoreWeave это носит скорее бухгалтерский характер. Компания приобретает дорогостоящее оборудование в долг, причём срок погашения кредита сопоставим со сроком полезного использования этих активов. То есть амортизация дублирует уже учтённые в расходах процентные и лизинговые платежи.

Если исключить неденежные статьи (амортизацию и компенсации на основе акций), компания завершила квартал с положительным операционным денежным потоком: OCF на уровне $968 млн до изменений в оборотном капитале и $2,99 млрд после.

📌Стратегия и перспективы

CoreWeave активно масштабируется за счёт долгового финансирования. Это оказывает давление на котировки и финансовые показатели. Вместе с этим спрос на мощности для искусственного интеллекта продолжает расти. Крупные технологические компании потратили более $100 млрд на инвестиции в ИИ-инфраструктуру а I квартале 2026 года.

Ключевые новые контракты:

🔸Расширение сотрудничества с компанией из Mag7 на $21 млрд

🔸Многолетнее соглашение с Anthropic о внедрении семейства моделей Claude

🔸Партнёрства с Perplexity, Adaption Labs, Advaita Bio, Hudson River Trading и World Labs.

Совокупный объём законтрактованной выручки вырос до $99,4 млрд (+49% квартал к кварталу и +284% год к году). Из них $36 млрд компания ожидает получить в ближайшие два года.

CoreWeave продолжает привлекать капитал: с начала года более $20 млрд долгового и акционерного финансирования. NVIDIA нарастила инвестиции в акции компании на $2 млрд (до 13%). Jane Street инвестировала в акционерный капитал $1 млрд. S&P Global Ratings повысило прогноз кредитного рейтинга со стабильного до позитивного (на уровне B+).

📌Вывод

Несмотря на текущий убыток и высокую долговую нагрузку, компания сохраняет потенциал за счёт законтрактованной выручки, положительного операционного денежного потока и поддержки крупных технологических компаний. Так, по данным Bloomberg, 23 из 36 аналитиков, отслеживающих акции CoreWeave, присвоили бумагам рейтинг «покупать»

#аналитика