GMTrade дает реальную доходность более >50% годовых, какие тут есть нюансы? Давайте разбираться

GMTrade дает реальную доходность более >50% годовых, какие тут есть нюансы? Давайте разбираться! 🤔

GMTrade это perp-DEX на Solana, вдохновленный GMX V2. Сделан по мультипульной модели: каждый рынок живет в отдельном GM-пуле, а сверху работают GLV-хранилища (Global Liquidity Vaults), которые распределяют ликвидность между связанными пулами внутри конкретного vault.

Как работают пулы:

• Каждый GM-пул отвечает за отдельную пару

• Трейдеры открывают позиции против ликвидности пула

• Пулы получают доход от торговых комиссий, borrowing/funding механики, свопов и ликвидаций

• GLV распределяет ликвидность между GM-пулами, которые входят в состав конкретного хранилища

Что такое GLV-хранилища:

GLV это обертка над несколькими GM-пулами. Ты вносишь USDC в GLV, а хранилище распределяет ликвидность между связанными рынками внутри своей категории.

Разные GLV заточены под разные классы активов:

• GLV(Forex): раскидывает ликвидность между GM-пулами валютных пар.

• GLV(Commodity): делает то же самое, но с золотом, серебром, нефтью.

• GLV: работает с криптой, по типу BTC/USD, ETH/USD, SOL/USD и т д.(весь состав можно посмотреть на самом GMTrade)

Например, если ты заносишь в GLV(Forex), твоя ликвидность работает между GM-пулами именно по валютным парам, которые входят именно в этот GLV. Если активность и PnL трейдеров идут в пользу храниища (они терпят убытки), цена токена этого хранилища растет и ты зарабатываешь. Если трейдеры начинают стабильно забирать прибыль, то цена токена этого хранилища проседает и страдает весь GLV, независимо какой GM в его составе потерпел убыток

Важно: GLV(Forex) не равно GLV(Commodity). Если ты сидишь в forex-хранилище, тебя в первую очередь волнуют forex-пулы внутри этого vault, а не все рынки протокола сразу.

Механика доходности простая: ты LP, твоя ликвидность обеспечивает торговлю с плечом. Комиссии за открытие и закрытие позиций, свопы, borrowing/funding, ликвидации и PnL трейдеров влияют на стоимость пула. GLV просто координирует ликвидность между несколькими пулами внутри своего набора рынков, каждый GLV между собой изолирован.

Немного про доходность:

• GLV: 64% APR за 82 дня

• GLV(Commodity): 91% APR за 109 дней

• GLV(Forex): 50% APR за 106 дней

Это реальные цифры моих тестов, а не обещания протокола.

Где риски и подводные камни:

1. Funding и borrowing работают не как вечный бонус. Если рынок долго идет в одну сторону, баланс long/short меняется, и экономика пула может стать менее приятной для LP.

2. Доходность зависит от торгового объема. Тихий рынок, меньше сделок, меньше комиссий. Если объемы и волатильность упадут, доходность спокойно может просесть.

3. Если трейдеры чаще ошибаются, пул забирает их убытки. Если трейдеры стабильно в плюсе, прибыль уходит уже из стоимости пула.

4. Риск ADL (Auto-Deleveraging). Если накопленная прибыль трейдеров по рынку превышает заданный порог, протокол может частично или полностью закрыть прибыльные позиции, чтобы рынок оставался платежеспособным, но убыток моментально ляжет на LP.

Вывод:

GLV хранилища действительно могут показывать отличную доходность в определенных условиях. Тестовая доходность в 50-91% APR это подтверждают, но на это стоит смотреть как на результат конкретного периода, а не как будущую ставку.

Здесь нет пассивного процента из воздуха. LP получает доход за то, что берет на себя риск трейдерского PnL, загрузки пулов, перераспределения ликвидности и поведения рынков внутри выбранного vault.

Пока все отрабатывает в пользу пулов и цифры выглядят жирно. Но все может очень быстро развернутся и перейти в сильную коррекцию и даже в минус, особенно для тех, кто решил сюда недавно залететь, не понимая как оно работает.

Мой поинт простой: не нужно тупо смотреть на APR. Нужно понимать, из чего он собирается и какой риск ты берешь на себя за эту доходность.

Такие позиции я воспринимаю как историю на дистанцию и на небольшой % от капитал, а не как “зашел на недельку за вкусным процентом на всю котлету”. Тут могут быть просадки, коррекции и периоды, когда механика работает уже не в твою сторону.