В 2026 году индекс S&P 500 достиг новых исторических максимумов, преодолевая одну отметку за другой. Уолл-стрит фиксирует очередной успешный период. Однако при исключении акций компаний из сферы искусственного интеллекта рост практически исчезает.
Данные показывают, что с февраля текущего года широкий рынок без учета ИИ-сектора фактически находится в состоянии стагнации.
Доминирование технологических гигантов в структуре индекса
На долю связанных с ИИ компаний сейчас приходится рекордные 45% рыночной капитализации S&P 500. Активное ралли гиперскейлеров и смежных предприятий помогло индексу подняться почти на 7% с начала февраля. Несмотря на волатильность в марте, вызванную военными действиями, в апреле рост ускорился. С 30 марта основной индикатор прибавил 15,5%.
При этом прибыль распределена крайне неравномерно. Согласно статистике Google Finance, индекс US 500 Excluding Artificial Intelligence Enablers (SPXXAI) снизился на 1,84% с момента своего запуска в феврале. Даже после частичного восстановления от мартовских минимумов этот показатель вырос лишь на 5,07%. Подобный контраст подтверждает, насколько сильно общая динамика рынка зависит от узкой группы технологических лидеров.
Разрыв в показателях и влияние геополитики
Аналитики Goldman Sachs зафиксировали это расхождение еще до начала текущего цикла роста. За три года к началу 2026 года доходность основного S&P 500 составила 76%, тогда как версия индекса без учета ИИ принесла только 32%.
«Разрыв подчеркивает, как горстка ИИ-гигантов обеспечивает почти весь рыночный прирост. Это вызывает опасения, что нынешний растущий рынок становится опасно зависимым от одной отрасли», — пишет Coin Bureau.
Ситуация характерна не только для американских фондовых площадок. Bloomberg сообщает, что ралли технологических акций в Азии маскирует общую слабость экономики. Высокие котировки в ИТ-секторе компенсируют экономическое давление и неопределенность, вызванную военным конфликтом между США и Ираном.
«За пределами индустрии ИИ наблюдается явное отсутствие катализаторов. Планы компаний по расходам и прогнозы маржинальности остаются в подвешенном состоянии до прояснения ситуации вокруг конфликта», — заявил аналитик IG International Фабьен Ип.
Пока лидеры технологического сектора продолжают выводить индексы на новые максимумы, большая часть рынка остается в подавленном состоянии на фоне геополитической напряженности. В результате уверенность инвесторов все больше зависит от того, сможет ли бум ИИ поддерживать рыночный импульс самостоятельно.