Обзор акций ПАО «Полюс». Разбираем реальную дивидендную доходность, влияние новых налогов на бизнес и фундаментальные факторы.
Золотой щит дает трещину
Многие привыкли использовать бумаги золотодобытчиков как надежный сейф для сбережений. На первый взгляд бизнес выглядит отлично, ведь мировые цены на металл бьют исторические рекорды. Однако за красивой вывеской скрывается убыточная прибыль стагнация реальных доходов.
В 2025 году биржевое золото подорожало на 40%, но чистая прибыль компании прибавила всего 3%. Добывать металл становится всё сложнее и дороже. Из-за ухудшения качества руды ожидается рост затрат на добычу одной унции на 10–50% до 810–1100 $. В таких условиях рост котировок сырья работает лишь на покрытие растущих расходов бизнеса, а не на обогащение акционеров.
Государство забирает свое
Главная угроза для акционеров сегодня исходит от фискальной нагрузки. Налог на добычу полезных ископаемых уже занимает 45% в структуре затрат компании. И это еще не предел.
Власти активно обсуждают введение налога на сверхприбыль за 2025 год. Компания находится в первой линии претендентов на изъятие средств. Получается ситуация, когда бизнес генерирует мощный денежный поток, но львиная доля этих денег уходит в бюджет, минуя карманы миноритарных инвесторов.
Скромные выплаты
Покупать бумаги ради стабильного пассивного дохода сейчас бессмысленно. Совет директоров рекомендовал выплатить всего 56,8 рубля на одну акцию.
Причины слабой привлекательности текущих дивидендов:
- Доходность в несколько раз уступает банковским вкладам и фондам денежного рынка;
- Риск снижения цены акции на фоне новостей превышает размер самой выплаты;
- Дата отсечки назначена на 18 мая, после чего бумага традиционно подешевеет;
Вместо вывода
Акции золотодобытчика остаются сильным активом, но воспринимать их как легкий способ быстро приумножить капитал не стоит.
Инструмент подходит исключительно для долгосрочного удержания на горизонте нескольких лет.
Если вы ищете высокую текущую доходность и защиту от инфляции прямо сейчас, рынок предлагает куда более выгодные и предсказуемые консервативные инструменты.
Автор материала: Владимир Ткаченко, опыт в трейдинге с 2021 года.
Механика. Структура. Дисциплина.
Какие акции купить в 2026 году?
Если вы ищете другие устойчивые активы для защиты и приумножения капитала, переходите в наш закрепленный навигатор по рынку акций.