Курс доллара сполз до 73,5 и лежит. Евро тоже не блещет, юань притих. Трехлетние минимумы — это, конечно, красиво, но всех волнует другое: когда же валюта поползет вверх.
Мы собрали сводки аналитиков и посмотрели на графики. Прогнозы в кои-то веки рисуют довольно понятную картину. Без резких скачков, но с четким трендом.
Рубль на коне, но шатает
Сейчас нацвалюта сильна как никогда за последние три года. Буквально на днях официальный курс доллара уходил к отметке 74,6, а юань и вовсе обновлял трехмесячное дно ниже 10,9. Казалось бы, вот оно, счастье для рубля. Но разворот вверх, которого ждали трейдеры, явно задерживается.
Почему? Причин несколько.
Первая — слабый спрос на валюту. Импортеры не спешат закупаться долларами и юанями, потому что денежно-кредитные условия остаются жесткими. Ключевая ставка только-только снизилась до 14,5%, и кредиты все еще дорогие. Бизнес не наращивает закупки за рубежом, а значит, и валюта для оплаты контрактов не нужна в прежних объемах.
Вторая — предложение валюты. Экспортеры, наоборот, несут доллары на рынок. Нефть стоит дорого, газ тоже. Приток валютной выручки повышенный, даже с учетом санкций и повреждений инфраструктуры. Дисбаланс налицо.
Третья — Минфин. Ведомство вернулось на рынок с покупками по бюджетному правилу. Но объемы оказались в разы ниже расчетных. С 8 мая по 4 июня на покупку валюты и золота направят 110,3 миллиарда рублей, это примерно 5,8 миллиарда в день. С учетом корректировки ЦБ чистый спрос составит всего около 1,18 миллиарда рублей ежедневно. Это капля в море.
Эксперты говорят прямо: сильно ниже текущих уровней доллар вряд ли уйдет. Но и быстрого отскока к 80 тоже не случится. Ориентир на начало лета, скорее всего, ограничится отметкой 77. А круглые 80 появятся не раньше второго полугодия.
Что будет в мае
Аналитики сходятся во мнении: май пройдет относительно спокойно. В базовом сценарии пара CNY/RUB вернется в область 11,15–11,25 рубля. Тогда официальный курс доллара поднимется в район 75,8–76,5 рубля. Евро может колебаться в диапазоне 89–92, а юань — 11,1–11,4.
Почему не ниже? Давление на рубль будет умеренным. С одной стороны, Минфин начал покупать валюту. С другой, высокие нефтегазовые доходы, дорогая нефть и жесткая политика ЦБ продолжают поддерживать нацвалюту. Плюс долговой рынок оттягивает часть средств с валютного.
Индекс гособлигаций RGBI обновил максимум с сентября 2025 года, затем скорректировался, но спрос на ОФЗ остается стабильным. Это значит, что часть денег, которые могли бы пойти на покупку долларов, оседает в рублевых бумагах. Тоже поддержка.
Что дальше
К концу года курсы, скорее всего, пойдут уверенно вверх. Доллар ближе к 85, евро за 95, юань около 12. По крайней мере, так рисуют прогнозы.
Почему? Потому что начнет расти импорт. По мере смягчения денежно-кредитной политики бизнес вернется к закупкам, а значит, вырастет спрос на инвалюту. Плюс Минфин будет увеличивать покупки. Плюс нефтяные цены, по мнению некоторых экспертов, могут скорректироваться, а это уменьшит приток валютной выручки.
Сейчас же нефть Brent периодически прокалывает 100 долларов за баррель, но быстро откатывает обратно. Иранская история не дает ценам успокоиться. Brent взлетала выше 126 долларов на угрозах разрастания конфликта, потом падала ниже 100 на признаках мирного соглашения. С учетом лага в один месяц, с которым нефтяной рынок влияет на валютный, май еще будет получать поддержку высоких цен, даже если котировки упадут.
Регуляторный фон
ЦБ продолжает гнуть свою линию. Снизил ставку, но в комментариях проявил осторожность, если не жесткость. Инфляция вроде замедляется, но показатели устойчивого роста цен пока не снижаются. В недельном выражении даже зафиксирована дефляция впервые с августа 2025 года. Но регулятору этого мало. Набиуллина упомянула о возросших проинфляционных рисках из-за конфликта на Ближнем Востоке и возможных изменений в бюджетной политике.
Средняя ключевая ставка на этот год пересмотрена до 14–14,5%, на следующий — до 8–10%. Пока же реальные процентные ставки в экономике остаются высокими. Это мощный якорь для рубля.
Что в итоге
Резюмируем. Глобальной девальвации не видно. Но и верить в доллар по 73 весь год не стоит. Текущие уровни — ниже 75 за доллар и около 11 за юань — выглядят привлекательными для покупки на перспективу. По крайней мере, так считают аналитики.
Волатильность сохранится, но резких движений не ждут. И если вы приценивались к валюте, возможно, сейчас самое время. Не ради спекуляций, а для долгосрочного портфеля.
💬 Спасибо, что были с нами. Куда вкладываетесь сейчас — в валюту, облигации или ждете у моря погоды? Напишите, что думаете.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.