Фондовая площадка объявила о финансовых результатах первого квартала 2026 года, подготовленных на основе сводной финансовой отчетности по МСФО.
Комиссионные доходы Мосбиржи составили 21,5 млрд рублей в результате высокой активности клиентов и эмитентов, а также запуска новых продуктов и услуг. Чистый процентный доход составил 13,8 млрд рублей. Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов биржи составила 61%. Операционные расходы сократились на 2,5%. Соотношение расходов и доходов составило 35,5%. Чистая прибыль составила 17,2 млрд рублей.
«Московская биржа уверенно начала 2026 год. Компания показала рост как процентных, так и комиссионных доходов, а высокая доля комиссионного бизнеса в структуре выручки продолжает поддерживать устойчивость финансовой модели. Дополнительным позитивом стало заметное улучшение рентабельности EBITDA на фоне сдержанной динамики операционных расходов. Рост прибыли и эффективности бизнеса показывает, что биржа продолжает выигрывать от высокой клиентской активности, сохраняющегося спроса на финансовые инструменты, а также новых размещений эмитентов. Наш таргет по акциям Московской биржи — 190 рублей (держать)», — отмечают аналитики «Цифра брокер».
«Результаты 1-го квартала вышли в рамках ожиданий. Расходы на персонал снизились сильнее, чем прогнозировалось, благодаря корректировке на 155 млн рублей начислений в рамках программы долгосрочной мотивации из-за снижения котировок акций. Главный риск на горизонте — траектория ключевой ставки. Чистый процентный доход вырос на 37% год к году, до 13,8 млрд рублей и формирует около 39% операционных доходов биржи — именно этот блок обеспечил значительную часть прироста прибыли в 1-м квартале. Однако база клиентских остатков, за счет размещения которых биржа зарабатывает процентный доход, сократилась за квартал с 3,1 трлн до 2,5 трлн рублей. При снижении ключевой ставки ЦБ РФ, на которое рынок всё больше рассчитывает во 2-й половине 2026 года, доходность на эту сжавшуюся базу начнёт падать. Компенсировать выпадающий процентный доход за счёт комиссий в полной мере не получится без восстановления рынка акций и стабилизации геополитической конъюнктуры — факторов, которые от биржи не зависят. Сохраняем нейтральный взгляд на перспективы акций МосБиржи, их оценка близка к справедливой стоимости, и потенциал роста ограничен)», — комментируют аналитики «Альфа-Инвестиции».
«Оцениваем представленные результаты как неплохие. Комиссионные доходы МосБиржи вполне ожидаемо, учитывая макроэкономические реалии (завышенные ставки, замедление экономики) и меньшее количество рабочих дней, оказались под давлением: мы увидели продолжение фазы низкой торговой активности и сокращения доходов в сегменте акций (-2,7% квартал к кварталу; -40,1% год к году) и нормализацию после всплеска в конце прошлого года - на денежном (-19,4% квартал к кварталу; +18% год к году) и долговом (-18,2% квартал к кварталу; +21% год к году) рынках. Вместе с тем расширение инструментов и спектра услуг, а также высокий интерес к мировым активам и драгметаллам, смягчили ситуацию с комиссиями - позитивную динамику показали срочный (+10,4% квартал к кварталу; +65,6% год к году) и прочие рынки (+4,4% квартал к кварталу; +40,1% год к году). А вот динамика чистого процентного дохода, благодаря существенному росту инвестпортфеля, оказалась несколько сильнее, чем мы ожидали, что и позволило показать рост совокупных операционных доходов. В результате, в сочетании с заметным сокращением операционных расходов (общий эффект: -3,1 млрд рублей за квартал), компания смогла показать хороший прирост EBITDA и чистой прибыли. Несмотря на то что основной вклад в сжатие оперрасходов в отчетном квартале внесло снижение трат на персонал и рекламу, скорее всего, временное, мы считаем наш прогноз по чистой прибыли компании по итогам 2026 года (63,6 млрд рублей) и дивидендам (~21 рубль) достижимым. По-прежнему характеризуем инвесткейс компании как добротную историю плавного среднесрочного роста бизнеса и дивидендных выплат. Сохраняем оценку справедливой стоимости акций Московской биржи на горизонте 12 месяцев на уровне 245 рублей. Напоминаем, что по итогам 2025 года компания намерена выплатить 19,57 рублей на акцию, дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на их получение – 9 июля», — пишет Евгений Локтюхов, эксперт аналитического центра ПСБ.
.
Автор: Тимофей Лапин
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.