📉 Обновление по замороженному портфелю активов
В прошлом году рассказывал, как поиграл в инвестора на фондовом рынке: ETF FinEx, немного CCL и Alibaba, а потом — 2022 год, блокировка НРД / Euroclear и портфель в заморозке.
Решил актуализировать цифры: обновил цены / СЧА, собрал всё в Excel и попросил ИИ разложить доходность не просто по принципу «сколько стало», а нормально — в рублях, в долларах и относительно бенчмарков. Период расчетов с даты покупки активов 27.07.2021 по сегодняшний день, то есть почти 4 года и 10 месяцев.
Получился интересный парадокс.
В рублях портфель вроде бы вырос:
💰 вложено: 576 862 ₽
📈 текущая модельная стоимость: 778 789 ₽
➕ прибыль: около 202 тыс. ₽
📊 доходность: +35,0%
На первый взгляд — нормально. Деньги не сгорели, активы выросли.
Но если сравнить с условным рублёвым вкладом / бенчмарком под ключевую ставку ЦБ за тот же период, картина становится грустнее:
🏦 вклад дал бы около 1 117 082 ₽
📊 доходность: +93,6%
➕ прибыль: около 540 тыс. ₽
То есть портфель вырос, но рублёвому бенчмарку проиграл примерно 338 тыс. ₽.
И вот тут начинается валютная математика.
В долларах результат выглядит гораздо приличнее:
💵 стартовая стоимость: около $7 767
💵 текущая стоимость: около $10 976
📊 доходность: +41,3%
📈 CAGR: около 7,4% годовых
Для сравнения, условный долларовый cash-бенчмарк дал бы около 3,65% годовых. То есть в валюте портфель сработал нормально.
Но в рублях он проиграл, потому что рублёвый бенчмарк был очень дорогим: высокая ключевая ставка задрала планку. Чтобы обогнать вклад, нужен был либо гораздо больший рост активов, либо более сильное ослабление рубля.
Даже при сценарии USD/RUB = 90 портфель выглядел бы лучше — около 957 тыс. ₽ и +66% доходности, но всё равно не дотянул бы до рублёвого вклада примерно на 160 тыс. ₽.
Вывод для себя такой:
Фондовый рынок не обязательно плохой. И мой портфель в долларах не выглядит провальным. Но если цель и расходы в рублях, то сравнивать надо с рублёвой альтернативой. А в этот период рублёвая альтернатива оказалась очень сильной.
И главный урок все тот же: ликвидность, контроль и трезвый расчет важнее красивых процентов на бумаге. Перед тем как куда-то вкладываться, нужно не просто верить в гипотезу, а считать сценарии: что будет при другом курсе, другой ставке, заморозке, падении рынка и невозможности быстро выйти из актива.
Потому что +7% годовых в валюте — это хорошо. Но когда активы заморожены и продать их нельзя, это уже не инвестиция, а музейный экспонат с рыночной оценкой. Продолжаю оставаться долгосрочным инвестором. Не потому что стратегия такая. А потому что кнопка «продать» не работает.
P.S.
Без ИИ на сбор цифр, обновление расчетов и сравнение сценариев у меня легко ушел бы минимум день. В этом кейсе хватило пары часов.
Главный плюс даже не в скорости, а в том, что ИИ помогает разложить инвестиционную гипотезу на сценарии: доходность в рублях, доходность в валюте, альтернативный вклад, курс, ключевая ставка, ликвидность, риск заморозки.
Когда я вкладывался, я так глубоко не считал. По сути, это была ставка на общее ощущение: “рынок должен вырасти, долларовые активы надежнее, ETF — это диверсификация”.
Часть гипотезы действительно сработала: в долларах портфель выглядит нормально. Но рублевый бенчмарк и риск инфраструктурной заморозки я тогда явно недооценил.
Потому считайте досконально и будет вам профит. С другой стороны кто бы мог подумать, что начнется такая затяжная задница...
👉 Александр Андреев. Подписаться
