ОФЗ снова выглядят понятной идеей
Когда ставка высокая, облигации становятся одной из самых обсуждаемых тем на рынке. Логика кажется простой: сейчас ставка ЦБ высокая, потом её начнут снижать, доходности облигаций пойдут вниз, а цены ОФЗ вырастут.
Так может быть. Но в этой истории есть ловушка: рынок часто начинает ждать снижения ставки заранее. И если ожидание затягивается, простая идея превращается в долгую проверку терпения.
Поэтому главный вопрос не только “вырастут ли ОФЗ”. Главный вопрос — когда, какие именно бумаги и на какой срок.
Что сейчас говорят про ОФЗ
В нашей свежей выборке за последние 30 дней по ОФЗ/RGBI/дюрации получилось 33 сигнала в 19 видео и 5 каналах. Из них 30 были в сторону роста или покупки, 3 — нейтральные.
Вот несколько примеров:
- РБК, 14 мая: если инвесторы ждут снижения ставки, они выигрывают не только на доходности, но и за счёт «высокой дюрации».
Но не все говорят одинаково. В одном майском выпуске РБК прозвучало: «длинный конец ОФЗ нам не интересен, мы сокращаем дюрацию». Финам формулировал осторожнее: «я бы не выбирал длину, я бы выбирал именно пять лет, пять-десять лет максимум».
То есть спор идёт не просто о том, покупать ОФЗ или нет. Спор — о длине, горизонте и цене ошибки по времени.
Что такое дюрация простыми словами
Дюрация показывает, насколько цена облигации чувствительна к ставке.
Если совсем просто: длинные облигации сильнее реагируют на ожидания по ставке. Когда рынок угадывает момент снижения ставки, это плюс. Но если рынок поторопился, длинные бумаги могут долго проседать или стоять на месте.
Поэтому “ставка вниз — ОФЗ вверх” — это не кнопка. Это сценарий, где очень важен тайминг.
Похожая история уже была
В этом сюжете есть неприятная историческая рифма.
В 2023–2024 годах в нашей базе уже встречались похожие формулировки: RGBI “недолго валиться”, ОФЗ — “хороший момент для покупки”, длинные бумаги — “под будущий цикл снижения ставки”.
Логика была понятной: ставка уже высокая, значит, потом её будут снижать, а облигации могут вырасти заранее. Но фактически ставка пошла в другую сторону. По данным Банка России, в первой половине 2023 года она была 7,5%, к концу 2023 дошла до 16%, а в 2024–2025 поднималась до 21%.
Именно поэтому нынешняя ситуация интересна. В 2026 году рынок снова смотрит на будущую ставку вниз. Но главный риск опять в том, что хорошую идею можно купить слишком рано.
Что показала проверка прошлых прогнозов
Мы отдельно посмотрели историческую выборку публичных прогнозов и высказываний по ОФЗ/RGBI/дюрации.
Покрытие:
- всего прогнозов и сигналов: 796;
- видео: 312;
- каналов: 18;
- проверенных строк результата: 2 458;
- строк с сравнением к бенчмарку: 1 971 по 516 прогнозам.
По проверенным строкам с бенчмарком:
- средний результат: −1,36%;
- среднее отставание от бенчмарка: −3,00 п.п.;
- попадание в направление: 48,0%.
На длинных горизонтах просадка относительно бенчмарка была заметнее. Например, по 12-месячным строкам среднее отставание составило около −11 п.п. По 24-месячным — тоже около −11 п.п., но там выборка меньше, поэтому это нельзя превращать в громкий приговор.
Смысл проще: если ставка долго остаётся высокой или рынок слишком рано поверил в разворот, длинная идея по ОФЗ может долго не работать.
Где рынок сейчас
На 21 мая 2026 RGBI находится около 119 пунктов. Годовой максимум индекса — 122,36, минимум — 108,28. Ключевая ставка ЦБ — 14,5%.
Для примера: длинная ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году торгуется около 57,9% от номинала, доходность около 14,3%, дюрация — 2635 дней. Это хороший пример бумаги, которая может сильно реагировать на ставочный сценарий. Но именно поэтому она может сильнее болеть, если сценарий откладывается.
Вывод
Идея “ставка снизится — ОФЗ вырастут” не ложная. Она просто слишком короткая.
Правильнее говорить так: ОФЗ могут быть сильной ставочной историей, но результат зависит от момента входа, срока облигации и терпения инвестора.
Не инвестиционная рекомендация. Решения всегда остаются за вами.
Больше разборов и проверок прогнозов — в Telegram-канале «Они говорили»