SpaceX выйдет на биржу по чрезвычайно высокой цене, покупатели могут заплатить за годы будущего успеха, прежде чем эти результаты будут полностью реализованы. Это не означает, что компания не может продолжать расти. Это означает, что вероятность ошибки становится намного меньше. Если рост замедляется, затраты растут, регулирование ужесточается или энтузиазм угасает, акции, рассчитанные на безупречность, могут разочаровать, даже если сам бизнес остается сильным. Именно здесь ажиотаж вокруг IPO становится опасным. Инвесторы часто обращают внимание на доступность, спрос и заголовки, а не на фундаментальные показатели. Возможность купить акции известной компании может показаться выигрышной. Но приобретение известной компании по слишком высокой цене по-прежнему сопряжено с риском. В подобных случаях дисциплина важнее, чем ажиотаж.
АЖИОТАЖ В РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛЕ МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К ВОЛАТИЛЬНОСТИ
Крупное розничное размещение может показаться привлекательным, но оно также может привести к нестабильности. Когда компания, связанная с Илоном Маском, выходит на публичный рынок с высоким розничным спросом, акции могут резко подскочить в первые дни или недели. Такая волатильность может принести пользу трейдерам, но может и наказать инвесторов, которые импульсивно покупают по завышенным ценам. Опасность для мелких инвесторов заключается не только в том, что они что-то упускают. Они переплачивают, потому что предложение кажется исторически и культурно неизбежным. Первые дни публичных торгов могут быть в большей степени связаны с энтузиазмом и дефицитом, чем с трезвым оценочным анализом. Это означает, что изменение цен сразу после IPO может мало что сказать инвесторам о долгосрочной стоимости. Для людей, серьезно задумывающихся о приобретении акций, терпение может оказаться важнее скорости. ИЛОН МАСК ЯВЛЯЕТСЯ ЧАСТЬЮ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
THE INVESTMENT CASE
Покупка SpaceX также означает покупку компании, тесно связанной с Илоном Маском. У этого есть свои преимущества и недостатки. С одной стороны, опыт Маска в создании бизнеса, который изменит мир, является основной причиной того, что предложение привлечет такой большой спрос. Его присутствие вселяет в инвесторов уверенность в том, что SpaceX продолжит агрессивное продвижение на крупные и сложные рынки. С другой стороны, Маск также создает риск концентрации. Его компании часто привлекают пристальное внимание политиков, регулирующих органов и резкие колебания настроений в обществе. Это может создать нестабильность вокруг всего, что связано с его именем, даже если основной бизнес остается сильным. Для инвесторов, которые уже имеют значительный опыт работы в компаниях, связанных с Маском, добавление SpaceX может увеличить концентрацию в большей степени, чем кажется на первый взгляд.
ЧТО СЛЕДУЕТ СДЕЛАТЬ ОБЫЧНЫМ ИНВЕСТОРАМ ПЕРЕД ПОКУПКОЙ
Прежде чем участвовать в подобном IPO, в первую очередь следует определиться с тем, каким инвестором вы являетесь. Если цель состоит в том, чтобы владеть SpaceX в течение многих лет, потому что вы верите в этот бизнес, то первый день торгов не обязательно является самым важным моментом. Если цель состоит в том, чтобы просто получить акции в ходе IPO и быстро продать их, это совершенно другая стратегия, и она в гораздо большей степени зависит от краткосрочного поведения рынка, чем от качества бизнеса. Также важно заранее решить, какая цена кажется разумной. Это означает, что у вас есть черта, которую вы не перейдете, даже если ажиотаж вокруг акций будет нарастать. Слишком многие розничные инвесторы принимают участие в крупных предложениях без соблюдения правил оценки и в конечном итоге покупают, руководствуясь импульсом, а не здравым смыслом. Еще один полезный шаг - честно оценить временные рамки. SpaceX, вероятно, будет оцениваться как компания, стремящаяся к долгосрочному росту. Это означает, что реальный инвестиционный проект может занять годы, а не дни.
ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ
Самыми важными следующими шагами станут официальное объявление о продаже, демонстрация и окончательный диапазон цен. Эти детали будут определять суть разговора. До тех пор большая часть ажиотажа остается спекулятивной. Проспект ценных бумаг будет важен, поскольку он должен дать более четкое представление о финансовой структуре, количестве акций, основных рисках и о том, как компания хочет, чтобы общественность понимала ее долгосрочную стратегию. Роуд-шоу будет иметь значение, поскольку оно поможет определить тональность спроса инвесторов. Диапазон цен будет иметь значение, потому что именно здесь волнение сочетается с реальностью оценки. Для мелких инвесторов сейчас самое время проявить интерес, но при этом соблюдать дисциплину. SpaceX может стать одним из самых важных публичных размещений акций за последние годы. Рядовым инвесторам также может быть проще всего перепутать восхищение компанией с разумной стартовой ценой. Компания может стать исключительной. Акции все еще могут быть слишком дорогими. Это главная истина, о которой нужно помнить инвесторам каждый день, прежде чем произойдет крупнейшее предложение за всю историю.