Денежно-кредитная политика ЦБ → от слов к делу
1. Зачем нам это в Excel?
На прошлых занятиях вы узнали, что ключевая ставка — пульт управления экономикой. Но одно дело слушать про трансмиссию, другое — увидеть своими глазами, как ставка и инфляция пляшут на графике. Сегодня мы превратим сухие цифры ЦБ в живой инструмент анализа.
🧠 Ключевая мысль:
График «Ставка vs Инфляция» — это рентген финансового рынка. Если ставка выше инфляции (реальная ставка положительная) — держать деньги на депозите выгодно, облигации имеют смысл. Если инфляция обгоняет ставку — ваши сбережения тают, и нужно искать защитные активы.
2. Что мы сделаем сегодня (план работ)
1. Добавим на лист Макро таблицу «Ключевая ставка и инфляция» (это задание из общего плана).
2. Введём реальные данные за последние 2 года (8–12 строк — помесячно или поквартально).
3. Построим комбинированный график: две линии на одной оси.
4. Научимся вычислять реальную ставку (ставка минус инфляция) — полезная метрика.
5. Настроим условное форматирование (красный фон, когда инфляция бьёт ставку) — опережая занятие 3.
6. Сохраним всё как шаблон для еженедельного/ежемесячного обновления.
3. Пошаговая инструкция (делаем вместе)
🔹 Шаг 0. Открываем наш файл
Если вы делали практическое занятие 1, у вас есть Портфель_управление.xlsx с листом Макро. Если нет — создайте его сейчас (см. занятие 1).
Сегодня мы работаем только на листе Макро.
🔹 Шаг 1. Создаём таблицу «Ключевая ставка и инфляция»
На листе Макро:
1. В ячейку A1 напишите: Ключевая ставка и инфляция (последние 2 года)
2. В строке A2, B2, C2 сделайте заголовки:
A B C
Дата Ставка ЦБ, % Инфляция ИПЦ, %
1. Выделите A2:C2, сделайте жирным, можно залить серым (вкладка Главная → Заливка).
🔹 Шаг 2. Вводим данные (реалистичные, но можно учебные)
Используйте фактические данные с сайта ЦБ РФ (cbr.ru) или Росстата. Если лень искать — возьмите мои примерные за 2024–2026 гг. (я придумал их для иллюстрации, но вы потом замените на реальные).
Дата Ставка ЦБ, % Инфляция ИПЦ % (годовая)
апр 2024 16,0 7,8
июл 2024 18,0 9,1
окт 2024 19,0 8,5
янв 2025 21,0 9,9
апр 2025 20,0 8,2
июл 2025 19,0 7,5
окт 2025 18,0 7,0
янв 2026 17,5 6,5
апр 2026 17,0 6,0
⚠️ Важно: даты пишите в формате, который Excel понимает как дату (например, «01.04.2024» или «апр.24»). Лучше использовать первый день месяца: 01.04.2024. Потом можно настроить формат ячейки (ПКМ → Формат ячеек → Дата → Март-16).
🔹 Шаг 3. Добавляем расчёт реальной ставки (полезная метрика)
В столбце D (заголовок Реальная ставка, %) в ячейку D2 напишите формулу:
=B2 - C2
Скопируйте её на все строки с данными.
Что это даёт:
· Реальная ставка > 0 → доходность облигаций/депозитов обгоняет инфляцию.
· Реальная ставка < 0 → ваши деньги в рублях сжигает инфляция, нужно искать защиту (акции, золото, недвижимость).
🔹 Шаг 4. Строим график (главное удовольствие)
1. Выделите столбцы A, B и C (Диапазон A1:C11, включая заголовки).
2. Вкладка Вставка → График → С группировкой (первый значок «График»).
3. Появится пустая область. Excel сам построит две линии: Ставка и Инфляция.
4. Настройте график:
· Название: Ставка ЦБ vs Инфляция (2024–2026)
· Ось X (горизонтальная): клик ПКМ по оси → Формат оси → Повернуть метки на 45 градусов, чтобы даты не налезали.
· Ось Y (вертикальная): убедитесь, что масштаб одинаков для обеих линий (например, от 0 до 25%). Если нужно — клик ПКМ по оси → Формат оси → Минимум 0, Максимум 25.
· Легенда: должна показывать «Ставка ЦБ, %» и «Инфляция ИПЦ, %». Если нет — клик по графику → Конструктор → Выбрать данные → подпишите ряды.
Совет: чтобы график выглядел профессионально, уберите серый фон: клик по области графика → Формат области диаграммы → Заливка → Нет заливки.
🔹 Шаг 5. Условное форматирование (красный флаг опасности)
По заданию занятия 3 мы должны покрасить красным ячейки, где инфляция выше ставки. Но сделаем это уже сейчас — опережая события.
1. Выделите столбцы B и C (данные, не заголовки).
2. Вкладка Главная → Условное форматирование → Создать правило.
3. Выберите Использовать формулу для определения форматируемых ячеек.
4. Введите формулу (для ячейки C2, но она автоматически применится ко всем):
=C2 > B2
5. Нажмите Формат → Заливка → Светло-красный → ОК.
6. Проверьте: в тех месяцах, где инфляция обгоняет ставку, ячейка с инфляцией (и, если хотите, со ставкой) станет красной.
🎯 Результат: вы сразу видите периоды, когда реальная ставка отрицательная — это время бежать из рублёвых облигаций.
🔹 Шаг 6. Добавляем линию реальной ставки на график (опционально, но круто)
1. Кликните по графику → Конструктор → Выбрать данные → Добавить.
2. Имя ряда: Реальная ставка
3. Значения X: ваш столбец с датами (A2:A...)
4. Значения Y: столбец D (D2:D...)
5. Нажмите ОК. Теперь на графике три линии. Реальная ставка часто уходит в минус — это наглядно.
Формула для подписи: добавьте текстовое поле на график (Вставка → Надпись) и напишите:
«Если реальная ставка < 0 → капитал съедает инфляция»
4. Анализируем то, что получилось (учимся читать график)
Посмотрите на свой график и ответьте на вопросы (можно вслух или запишите в заметки):
1. В какие периоды ставка была выше инфляции?
→ Тогда реальная ставка положительная, держать облигации и депозиты имело смысл.
2. Когда инфляция обгоняла ставку?
→ Реальная ставка отрицательная. Деньги на вкладе тают. Нужны акции, золото, недвижимость.
3. Как менялся разрыв (спред) между ставкой и инфляцией?
→ Чем больше разрыв в пользу ставки, тем сильнее ЦБ «давит» экономику. Чем меньше — тем мягче политика.
Пример из наших данных: в январе 2025 ставка 21%, инфляция 9,9% → реальная ставка 11,1% (очень жёстко). В апреле 2026 ставка 17%, инфляция 6% → реальная ставка 11% — всё ещё жёстко, но инфляция снижается, значит ЦБ скоро может начать снижение.
🧠 Вывод: вы теперь видите, почему в 2025 году длинные ОФЗ падали — реальная ставка была высокой, и рынок ждал ещё большего ужесточения.
5. Домашнее задание (без него никуда)
1. Обновите данные до реальных — зайдите на cbr.ru (раздел «Ключевая ставка» и «Инфляция»), выпишите фактические значения за последние 2 года (лучше помесячно). Замените мои учебные цифры на настоящие. Перестройте график.
2. Расширьте горизонт — добавьте данные за 2022–2023 годы (там были дикие скачки: 20% в марте 2022, потом падение до 7,5%). Посмотрите, как график «улетает в космос». Это полезно для понимания истории.
3. Создайте триггер — на листе Риски (который мы создали на прошлом занятии) сделайте ячейку, которая автоматически показывает:
Если реальная ставка > 5% → «Очень жёсткая ДКП»
Если реальная ставка < 0% → «ДКП стимулирует инфляцию»
Используйте формулу =ЕСЛИ( ... ), ссылаясь на последнее значение реальной ставки с листа Макро.
4. Вопрос для размышления (ответьте себе):
В марте 2022 ЦБ резко поднял ставку до 20%, а инфляция тогда была около 16%. Реальная ставка получилась +4%. Почему инвесторы всё равно панически продавали ОФЗ?
(Подсказка: дело не только в текущей инфляции, но и в ожиданиях и рисках.)
6. Бонус: как автоматизировать обновление данных (для самых продвинутых)
Если вы готовы заморочиться, можно настроить импорт данных из интернета (Power Query):
· В Excel 365: Данные → Из сети → Из веб-страницы → введите URL страницы ЦБ с таблицей ставок.
· Но проще и надёжнее — раз в месяц вводить вручную. Это дисциплинирует и заставляет вникать.
А ещё вы можете создать календарь заседаний ЦБ на листе Макро:
Дата заседания Ожидание (консенсус) Факт Реакция ОФЗ
14.02.2026 17% 17% нейтрально
21.03.2026 17% 17,5% падение
Заполнять после каждого заседания. Это превратит ваш файл в настоящий аналитический инструмент.
7. Заключение (что мы сегодня освоили)
· Создали и оформили макро-таблицу с ключевыми показателями.
· Научились строить комбинированные графики с несколькими рядами данных.
· Ввели понятие реальной процентной ставки и настроили её расчёт.
· Использовали условное форматирование для визуальной сигнализации рисков.
· Получили готовый блок, который будет жить и обновляться весь курс.
Да пребудет с вами сила точных данных.
И пусть ваша реальная ставка всегда будет положительной, но не слишком высокой — иначе экономика замёрзнет, а с ней и ваши акции.
На следующем практическом занятии (после лекции про ВВП, инфляцию и рынок труда) мы добавим на лист Макро ещё три таблицы и научимся считать темпы роста. А пока — привыкайте смотреть на ставку не как на абстрактное число, а как на пульт управления вашим портфелем.