Минфин России недавно объявил о возвращении к бюджетному правилу, однако параметры оказались неожиданными для рынка.
С 8 мая по 4 июня ведомство будет покупать валюту и золото на сумму 110,3 млрд рублей — это примерно 5,8 млрд рублей в день. В то же время Центробанк продолжает продавать валюту на 4,6 млрд рублей в день для покрытия расходов из Фонда национального благосостояния. В результате чистый объём покупок составляет всего 1,2 млрд рублей в сутки, что составляет менее 1% от среднедневного оборота по паре юань/рубль.
Рынок ожидал значительно больших объёмов — консенсус-прогнозы варьировались от 300 до 450 млрд рублей за период. Фактические параметры оказались почти втрое ниже ожиданий.
По мнению экспертов, причина — в крупных выплатах нефтяным компаниям по топливному демпферу в апреле, которые существенно снизили дополнительные нефтегазовые доходы бюджета.
На фоне таких новостей рубль укрепился: курс юаня опустился ниже 11 рублей, а доллар держится около 75. Логика проста: если государство покупает валюту в символических объёмах, а экспортная выручка от дорогой нефти продолжает поступать на рынок, национальная валюта чувствует себя уверенно.
Однако аналитики советуют не спешить с выводами. Уже в июне объёмы покупок валюты могут вырасти до 330 млрд рублей, что, по оценкам SberCIB, приведёт к смещению справедливого курса доллара ближе к 80 рублям. С июля Центробанк сократит продажи валюты, что дополнительно усилит давление на рубль.
Кроме того, Минфин планирует до 1 июля пересмотреть цену отсечения нефти. Сейчас она установлена на уровне $59 за баррель Urals, что не соответствует рыночным реалиям при текущих ценах около $101.
Таким образом, май может стать последним месяцем относительно крепкого рубля. Уже в ближайшие месяцы на курс будут влиять сразу несколько факторов: рост покупок валюты государством, возможное снижение ключевой ставки и постепенное восстановление импорта.
Большинство аналитиков прогнозируют курс 80–85 рублей за доллар к третьему кварталу и 85–90 рублей — к концу года.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: