Мировые цены на нефть остаются высокими, а российские акции нефтегазового сектора не демонстрируют ожидаемого роста, из-за того что традиционная связь между ними нарушилась. Таким мнением в своей авторской колонке для «Суверенной экономики» поделился директор по стратегии инвестиционной компании «Финам» Ярослав Кабаков.
Эксперт считает, что глобальный рынок находится в нервном равновесии из-за геополитических рисков и дефицита предложения. Однако российский рынок нефти и газа живет по другой логике. Укрепление рубля снижает рублевую выручку экспортеров, нивелируя выгоду от дорогой нефти. Кроме того, на результаты компаний влияют налоговая нагрузка, демпфер и механизмы перераспределения доходов.
Кабаков отметил, что сейчас фондовый рынок больше зависит от ожиданий по дивидендам, налоговой политике и внутренней ликвидности, чем от котировок Brent. Он назвал происходящее переходным состоянием, которое может продлиться от нескольких недель до нескольких месяцев. Корреляция восстановится, если высокая цена нефти совпадет со слабой или хотя бы стабильной национальной валютой.
Подробнее – в материале «Суверенной экономики».