Как говорил великий философ нашего времени Тони Сопрано: «Те, кто гонятся за иксами, обычно остаются с минусами».
Знакомая сцена: блогер в тгшке публикует скрин с подписью «Купил Биток на просадке, через месяц жду иксы».
Внутри что-то ёкает, все уже там. Один вы со своей скучной зарплатной картой, отпуском по графику и накоплениями на КАСКО. Никаких иксов. Стабильно как пенсия.
Может, правда пора? Может, это и есть то самое будущее денег, про которое все говорят? Прежде чем переводить последние сбережения на биржу, давайте посчитаем.
Биткоин не деньги
Биткоину уже шестнадцать лет. За такой срок Apple вырос от гаражного стартапа до триллионной компании. У биткоина другая история.
Из 350 миллионов бизнесов в мире биткоин принимают около 18 000 (это 0,005%). Округлённо: никто. И те, кто принимают, обычно тут же конвертируют его в доллары: продавец не хочет держать актив, который за день может провалиться на 10%.
Сравните с обычными деньгами. Visa обрабатывает 65 000 транзакций в секунду. Биткоин: 500 000 в день. Весь дневной объём биткоина сеть Visa закрывает за 8 секунд.
Крысиный яд в квадрате
Хорошо, скажете вы: биткоин не деньги, это «цифровое золото». Хранилище стоимости.
Тогда вопрос: что это за хранилище такое, у которого волатильность 60% годовых, когда у американских акций 15%? В четыре раза волатильнее акций.
Уоррен Баффет назвал биткоин «крысиным ядом в квадрате». Джейми Даймон, глава JPMorgan, выразился короче: «Биткоин ничего не делает. Он как домашний питомец камень».
И ещё одна деталь, про которую не принято говорить: 2% адресов контролируют 95% всех биткоинов. Несколько крупных игроков могут двинуть рынок куда угодно. И двигают.
В 2024-м году Jane Street (крупный американский трейдинговый фонд) судили за организацию обвала рынка в 2022 году. За одну неделю с рынка испарилось 40 миллиардов долларов чужих денег.
А что было бы, если бы биткоин раздали бесплатно?
Но, допустим, это всё теория и в жизни Биткоин показывает себя иначе. Или всё-таки не показывает?
В 2021 году в Сальвадоре биткоин получил статус официального платёжного средства. Впервые в мире. Запустили государственный кошелёк, обязали бизнесы принимать, каждому жителю положили на счёт $30 в Битке. Берите, пользуйтесь.
Идеальный эксперимент, ведь если Биткоин может работать как деньги, он покажет это.
Я в 2021-м смотрел на этот эксперимент с интересом. Если работает, это правда поворот. Прошло четыре года.
Поворот случился. Просто не туда, куда обещали.
Меньше 2% международных переводов идут через биткоин (по данным МВФ). 60% людей скачали государственный кошелёк, забрали свои $30 и больше его не открывали. 66% жителей сегодня считают весь проект провалом. 77% против дальнейших трат бюджета.
Представьте: государство кладёт вам на счёт 30 долларов. Бесплатно. Два обеда в кафе. И что вы делаете? Снимаете и больше никогда не возвращаетесь. 60 человек из 100 сделали именно так.
Это уже не статистика. Это приговор.
Игра в стулья
Окей. Биткоин не валюта, не хранилище, в реальном тесте провалился, тогда что это вообще такое?
Старый принцип: у актива есть ценность, если он генерирует доход (как акция через дивиденды), производит товар (как фабрика) или массово используется (как доллар).
Биткоин не делает ничего из этого. Цена держится на одном: на вере, что следующий купит дороже.
Это называется теория большего дурака. Игра в стулья. Пока играет музыка, все танцуют, счастливы, рассказывают друг другу про иксы. Музыка останавливается, один остаётся без стула.
Плеер останавливается регулярно. И каждый раз новый плейлист.
FTX. Реклама на Super Bowl, имя на стадионе НБА в Майами, контракт на 19 лет. Журнал Fortune назвал CEO «следующим Уорреном Баффетом». Sequoia Capital (крупнейший венчурный фонд планеты) публиковал статью «Мы все вкладываемся в Сэма». А Сэм всё это время воровал депозиты клиентов и сливал их в свой хедж-фонд.
Когда FTX рухнула, дело о банкротстве вёл Джон Рэй, тот самый, кто защищал Enron в 2001-м. В суде он сказал: «За всю карьеру я не видел такого полного провала корпоративных контролей».
Раз в столетие — свои тюльпаны
Это не первый раз, когда мечта о лёгких деньгах собирает очередь.
Тюльпаномания, 1637 год. Луковица одного цветка стоила годовой доход ремесленника. Акции Южных морей, 1720. Доткомы, 2000. Ипотечные деривативы, 2008. У каждого поколения своя версия одной и той же истории.
Вечный сюжет. Появляется новая парадигма, старые правила больше не работают, умные люди объясняют, почему в этот раз всё иначе. Заканчивается одинаково.
Тот, кто не понимает, во что вкладывает, не инвестор. Это следующий покупатель в очереди. В этой очереди стояли все: от Sequoia с её Stanford-дипломами до уборщика, который вложил отпускные. Это нормально. Просто система так устроена, чтобы вы поверили.
Русский капиталист не тот, кто бежит в очередь за иксами на отпускные. Это тот, кто умеет смотреть на эту очередь со стороны.
У меня в TG-канале каждую неделю выходит разбор того, что происходит на рынке. Без иксов, без иллюзий. Если хотите видеть систему изнутри глазами человека, который наинвестировал свой первый миллион не на пирамидах, заходите: https://t.me/financegominid