Виды инвестиционных рисков
Инвестиционный риск — это вероятность возникновения убытков или недополучения прибыли. С ним сталкиваются все участники фондового рынка.
Внимание! Полностью исключить вероятность финансовых потерь невозможно. Тем не менее, при соблюдении определенных правил можно значительно повысить уровень безопасности вложений.
Риски делятся на две категории: системные и несистемные. Первые распространяются на весь рынок или на определенную его часть. Инвестор не может повлиять на них. Тем не менее, системные риски необходимо учитывать в стратегии.
К ним относятся:
- Рыночный риск. Он связан с возможностью снижения стоимости активов под влиянием отрицательной динамики рынка. В 2025 году в России наблюдалась ситуация, которая сопровождалась высоким уровнем рыночного риска. Индекс Московской биржи опустился до уровня 2460,5 пунктов.
- Процентный риск. Его фактором является изменение Центральным банком размера ключевой ставки. В таких условиях стоимость облигаций корректируется. Если ключевая ставка повышается, цена долговых бумаг на вторичном рынке снижается, и наоборот.
- Инфляционный риск. По мере повышения цен в стране капитал утрачивает свою покупательскую способность. При этом инвестиции могут продолжать приносить доход.
- Валютный риск. Возникает при вложениях капитала в инструменты, номинированные в иностранной денежной единице. Под влиянием курсовых колебаний прибыль, выраженная в рублях, может увеличиваться или уменьшаться. Особую актуальность валютный риск приобретает в условиях санкционного давления.
- Политический и геополитический риски. Факторами их возникновения являются санкции, вооруженные конфликты, законодательные изменения, решения, принимаемые правительством и т. п.
Несистемные риски распространяются на отдельные инструменты, отрасли или компании. Управлять ими можно с помощью диверсификации и рибалансировки портфеля.
К несистемным относятся такие риски:
- Кредитный. Он связан с возможностью утраты эмитентом способности выплачивать купоны и вернуть номинал по облигациям. Особенно актуален кредитный риск для высокодоходных долговых бумаг. При их использовании вероятность дефолта значительно выше, чем при вложениях в ОФЗ.
- Риск ликвидности. Инвестор может столкнуться с невозможностью быстрой продажи ценных бумаг в необходимом количестве по рыночной цене. Акции третьего эшелона и облигации некоторых компаний могут торговаться в ограниченных объемах. Это усложняет задачу выхода из позиции с минимальными потерями.
- Операционный риск. Фактором его возникновения является низкая эффективность управления компанией, а также ошибки, допущенные менеджерами, и технические проблемы.
- Отраслевой риск. Он распространяется на всех эмитентов одной сферы деятельности. Например, повышение стоимости природных ресурсов может оказать негативное влияние на результаты деятельности нефтегазовых предприятий. Внедрение новых технологий может способствовать снижению востребованности продукции целой отрасли.
Оценка рисков инвестиций на бирже
Чтобы не инвестировать вслепую, профессионалы используют двухэтапную систему оценки: качественный и количественный анализ.
Качественная оценка
Первым делом нужно понять, насколько надежен сам бизнес. Здесь не обойтись без анализа финансовых показателей. Если у компании долг (Net Debt) в три раза превышает годовую прибыль (EBITDA), а свободного денежного потока не хватает даже на выплату процентов, риск банкротства становится осязаемым. Профессионалы также используют метод аналогий. Они смотрят на прошлые кризисы в этой же отрасли. Если при похожем падении цен на нефть или росте ставок аналогичные компании закрывались, твой актив в зоне повышенной опасности. Дополнительно стоит прислушиваться к экспертному методу — мнению отраслевых аналитиков, которые видят рынок изнутри и могут заметить скрытые угрозы, не очевидные обычному игроку.
Количественная оценка
Убедившись, что компания не пустышка, можно переходить к математике. Самый наглядный маркер — это волатильность, которая показывает, как сильно изменяется цена. Если график напоминает кардиограмму в момент стресса, риск потерять деньги на коротком отрезке очень велик. Связь актива с общим рынком оценивают через коэффициент Бета. Если он выше единицы, бумага будет падать (и расти) быстрее индекса. Но самым полезным для психики инвестора считается расчет максимальной просадки. Это знание того, на сколько процентов акция падала от своего пика в худшие времена. Оно помогает заранее прикинуть, возможно ли психологически комфортно выдержать временный убыток, скажем, в 40%.
Рейтинги и биржа
Дополнительным инструментом проверки служат внешние оценки биржи и рейтинговых агентств. Уровни листинга Московской биржи выполняют функцию строгого отбора. В первый и второй списки включаются только наиболее стабильные и прозрачные компании, соблюдающие высокие стандарты корпоративного управления. Третий уровень листинга, а также специальный сектор повышенного инвестиционного риска (ПИР), объединяет инструменты с низкой ликвидностью и эмитентов, имеющих проблемы с раскрытием информации или финансовой устойчивостью. Параллельно следует обращать внимание на кредитные рейтинги от национальных агентств (АКРА или Эксперт РА). Они классифицируют ценные бумаги по уровню кредитоспособности от высшей категории (AAA) до спекулятивных уровней, граничащих с дефолтом.
Способы установления оптимального риска
Для установления оптимального риска предварительно необходимо определить профиль инвестора. На этом основывается структура портфеля.
Внимание! Повышенная доходность связана с высоким риском. Консервативным инвесторам рекомендуется основную долю капитала направлять на покупку надежных активов. Агрессивные трейдеры, как правило, отдают предпочтение высокорисковым инструментам. Выбор ценных бумаг должен соответствовать поставленным целям.
Чтобы найти оптимальный уровень риска для инвестора, необходимо обращать внимание на такие факторы:
- Срок финансовых вложений. Чем больше времени остается до даты достижения инвестиционной цели, тем выше уровень допустимого риска. Доля акций в портфеле может быть увеличена. Инвестор может идти на осознанный риск при наличии у него подушки финансовой безопасности и запасного плана действий. Например, если срок вложений составляет 20 лет, весь капитал может быть направлен в акции. По мере приближения к цели рекомендуется сокращать долю данного инструмента. Если срок инвестирования составляет до двух лет, лучше использовать банковские вклады и облигации.
- Психологическая готовность к риску. Чем спокойнее инвестор относится к ценовым колебаниям и к просадкам портфеля, тем агрессивнее может быть его стратегия. На этапе кризиса стоимость акций часто падает примерно на 50 %. Если инвестор готов к просадкам не более чем на 10 %, то доля этого инструмента в портфеле не должна превышать 20 %. Если допускается снижение котировок до 40 %, то для вложений в акции может быть использовано до 80 % капитала.
- Цели. Если для выполнения поставленных задач требуется высокая доходность, инвестор вынужден идти на большой риск. Если цель заключается в получении регулярных выплат, то нет необходимости использовать высокодоходные инструменты. При использовании надежных активов уровень риска падает. Допустим, инвестор планирует вложить в инструменты фондового рынка 1 миллион рублей сразу, а затем по 0,8 миллионов рублей ежегодно. По истечении 5 лет он должен сформировать капитал в размере 5 миллионов рублей. Следовательно, инвестору необходимо приобрести инструменты с доходностью около 6 % годовых. Предположим, потенциальная прибыль от акций составляет 9 % годовых, а от облигаций — 5%. В таком случае потребуется сформировать портфель с соответствующим соотношением долей инструментов двух классов. Акции должны занимать 30 % в общем объеме инвестиций, в облигации — 70 %.
Возможности инвестора, цели и готовность к риску могут противоречить друг другу. В таком случае можно сформировать портфель, в котором акции будут занимать от 30 % до 45 % всего объема. Уровень риска будет низким или средним. Если не удается совместить все перечисленные параметры, рекомендуется пересмотреть цели и возможности. Например, если инвестор планирует регулярно вкладывать дополнительные средства, то для достижения цели будет достаточно более низкой доходности. Пропадет необходимость идти на высокие риски.
Часто задаваемые вопросы
- Можно ли полностью уйти от рисков, инвестируя только в государственные облигации (ОФЗ)?
Нет, даже в ОФЗ остаются системные риски, например, инфляционный и процентный. Если инфляция резко вырастет, доходность по старым облигациям может стать ниже реального роста цен. Кроме того, при росте ключевой ставки ЦБ рыночная цена самих облигаций падает. Облигации защищают от дефолта, но не от обесценивания денег.
- Что делать, если мой портфель просел на 20%, а я к этому психологически не готов?
Это сигнал о том, что изначальный риск-профиль был определен неверно. Главная ошибка в такой ситуации — продать все в моменте паники. Нужно дождаться стабилизации рынка, а затем провести ребалансировку, увеличить долю консервативных инструментов (облигаций и золота) до того уровня, при котором волатильность перестанет вызывать стресс.
- Как заработать больше, не увеличивая риск до критического уровня?
Можно использовать налоговые льготы (ИИС) и магию сложного процента через реинвестирование дивидендов и купонов. Эти инструменты увеличивают итоговую доходность, не меняя при этом уровень риска самих активов в портфеле. Это самый безопасный способ повысить эффективность вложений.