🏠 ПИК: когда отчёт хороший, а бумага - не очень
Девелопер отчитался по МСФО за 2025 год, и цифры на первый взгляд выглядят бодро. Выручка выросла на 13.9% - до 769.2 млрд рублей. Чистая прибыль и вовсе подскочила почти в 1.4 раза, до 68.8 млрд рублей.
На этом позитив, пожалуй, и заканчивается.
📊 Что там с бизнесом
Компания стабильно чувствует себя в операционке. ПИК остается крупнейшим девелопером РФ, контролируя более 12% строящегося жилья в Москве. Бизнес работает и генерирует прибыль. Главная проблема - в корпоративной неопределенности, которая перекрывает любой позитив от финансов.
📉 Корпоративные риски
Группа компаний «Недвижимые активы» (владеет ~85% ПИКа) выставила миноритариям обязательную оферту по 551.4 рубля (с премией ~6% к рынку на момент объявления). Выкуп может затянуться до 80 дней.
Кроме того:
🟠 Совет директоров отменил старую дивполитику, приняв новую. Целевой уровень выплат снизили с 30% до 15% от чистой прибыли
🟠 За дивиденды за 2025 год можно не ждать - с высокой вероятностью их не будет
🟠 Есть ненулевой риск делистинга после выкупа
🤔 Какой итог?
Абстрагируясь от операционных успехов, видим перекос корпоративного управления. Риск исключительно высок. Прямо сейчас нет подходящей для нас точки входа, но за бумагой внимательно следим.
💎 Простая Торговля - помощь в инвестициях. Переходите на сайт и в мессенджер MAX, чтобы повысить доходность!
#пт_отчетность
