Продуктовый ритейл — это своеобразный барометр состояния экономики. В нынешних непростых условиях интересно посмотреть, какие компании сектора чувствуют себя увереннее других.
✨ X5 Group
X5 Group продолжает демонстрировать двузначные темпы роста, хотя они и замедляются. В 2024 году выручка компании увеличилась на 24,2%, а в 2025 — уже на 18,8%. LFL-продажи (продажи в сопоставимых магазинах) за тот же период выросли на 11,4%. Этот результат стал возможен благодаря росту среднего чека на 9,6% и незначительному увеличению трафика на 1,6%. Это лучший показатель среди рассмотренных компаний.
Однако чистая прибыль за прошлый год снизилась на 14%. Основная причина — резкий рост финансовых расходов, которые увеличились в четыре раза.
✨ Магнит
У «Магнита» динамика оказалась слабее, чем у конкурента:
- выручка выросла на 15,3% и составила 3,5 трлн рублей;
- EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) снизилась на 1,5% до 169,3 млрд рублей;
- чистый убыток составил 16,6 млрд рублей против прибыли в 49,9 млрд годом ранее.
LFL-продажи увеличились на 8,7% за счёт роста среднего чека на 8,4% и минимального прироста трафика на 0,3%. Как и у X5, основной рост обеспечило повышение цен. Чистый убыток возник из-за роста финансовых расходов в 3,5 раза — до 82 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA выросло с 1,5x до 2,9x.
✨ Лента
«Лента» остаётся самым быстрорастущим ритейлером на рынке:
- выручка: 1,1 трлн рублей (+24,2%);
- скорректированная EBITDA: 83,7 млрд рублей (+22,8%);
- чистая прибыль: 38,2 млрд рублей (+56%).
Темпы роста впечатляют, но тоже замедляются: в 2024 году выручка росла на 44%, а EBITDA — вдвое быстрее. В 2025 году динамика стала скромнее. Как и у других сетей, LFL-продажи выросли на 8% преимущественно за счёт увеличения среднего чека (+7,9%). Трафик не растёт даже у самой быстрорастущей сети. Однако процентные расходы пока не оказывают сильного давления на прибыль благодаря низкому уровню долга (соотношение чистого долга к EBITDA — всего 0,6x).
✨ Fix Price
Результаты Fix Price оказались самыми слабыми среди всех:
- выручка выросла всего на 4,3%;
- EBITDA и чистая прибыль снизились на 15% и 47% соответственно;
- LFL-продажи увеличились лишь на 0,6% исключительно за счёт роста среднего чека (+4,9%).
Это говорит о том, что компания теряет покупателей, а средний чек растёт медленнее инфляции. При этом у Fix Price самое низкое соотношение чистого долга к EBITDA среди всех — всего 0,4x, а рентабельность по EBITDA самая высокая — 12,4%.
✨ Вывод
Сектор ритейла сейчас переживает непростые времена: высокая ключевая ставка давит на прибыль компаний, а снижение инфляции и падение покупательского трафика сдерживают рост сопоставимых продаж. Из рассмотренных компаний наиболее уверенно себя чувствуют X5 Group и «Лента»: они справедливо оценены по рыночным мультипликаторам и сохраняют стабильный двузначный рост.
⚠️ Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: