Торгово-экономическое сотрудничество, которое мы знали, умерло! В настоящее время идёт процесс выстраивание новых экономических связей и логистических цепочек. Скоро будет саммит Россия + АСЕАН.
Учитывая, эпохальные событие, происходящие в Ормузский проливе, возможно, будут приняты стратегические решение в плане диверсификации энергоносителей в страны азиатского региона из России на долгосрочной основе.
Всё это напрямую будет касаться компании Газпром, которая контролирует крупнейшие запасы газа на планете. Имеет в активе СПГ-терминалы, уникальные (собственные) технологии по добычи нефти на шельфе, а также развивает собственный флот через дочернюю ООО «Газпром флот».
На этом фоне вышла отчётность по МСФО за 2025 год.
Представленные цифры разбирать особого смысла нет! Они не на что не влияют!
Хотелось отменить показатель – прибыль на акцию. И вот тут вырисовывается интересная картина.
На графике представлена прибыль на акцию по РСБУ и по МСФО. И графики разительно отличаются друг от друга!
Напомню, что последние дивиденды Газпром заплатил в 2022 году в размере 51,03 руб.
История выплат дивидендов выглядит так
Если сопоставить картинку и график, то дивиденды платятся в рамках прибыли по РСБУ.
Сейчас у нас война. Как бы она не называлась. Государство через прямые налоги от Газпрома забирает себе около 4 трлн руб.
Если пересчитать на акционерный капитал, 51% которого принадлежит государству, то получается, что оно, завуалировано, выплачивает себе дивиденды почти под 170 руб. на акцию.
Если судить по прибыли компании по отчётности МСФО, то за последние 7 лет было только два провальных года! В остальные годы прибыль стабильно держалась на уровне не ниже 50 руб. на акцию. И дела у компании просто отличные!
Если судить по РСБУ, то так себе!
Теперь возвращаемся к тому, что было сказано в начале статьи.
За прошедшие пять лет компания вышла на стабильные экономические показатели по прибыльности! Все инвестсообщество молится именно на МСФО! Можно констатировать факт того, что компания выполнила свою антикризисную программу.
Следующая пятилетка уже развитие потенциала в новых экономических условиях, потому что с конца 2026 и в последующие годы будут завершаться проекты, которые были начаты давно, т.е. они начнут работать и генерировать выручку. И скорее всего, будут новые проекты в АСЕАН.
Уже анонсировали 150 млн баррелей нефти для Индонезии!
Неизвесвенно только чья эта будет нефть.
С терминалов Транснефти, а может напрямую Роснефть или Газпром нефть (2025 году сильно просела из-за санкций) поставлять будут...
Получить Газпрому дополнительную прибыль в 1,18 трлн руб., которая эквивалента 50 руб. на акцию, не такая фантастика в следующие 5 лет.
При прибыли под 100 руб. на акцию Газпром уже не будет стоить по текущим ценам.
Текущие котировки, полагаю, упали снова, скорее всего, из-за инсайдерской информации, что дивидендов не будет!
Оставим любителей дивидендов в стороне. Тут интересно другое.
У Газпрома формируется неэффективность в ценообразовании. Если Газпром сработает в 2026 году тоже с прибылью не ниже 50 руб. на акцию, то это уже не будет случайностью. Три года – это не случайность – это тенденция! При таком раскладе акции не могут болтаться в ценовом коридоре 120-130 руб.
Гипотетический дивиденд вырисовывается в 25 руб., что эквивалентно цене примерно под 200 руб.
Когда произойдёт переоценка акций компании:
- по итогу года в 2027 году?
- за счет квартальной отчётности в 2026 году?
Главное успеть набрать желаемое количество акций. Покупать выше средней особого желания нет.
---
Всё что было сказано выше, сугубо личное мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!