⛽️ Газпром. Как себя чувствует бизнес?
Накануне майских праздников народное достояние отчиталось по итогам 2025 года по МСФО:
➖ выручка 9,8 трлн рублей (-8.8%)
➖ EBITDA 2,9 трлн рублей (-6%)
➖ чистая прибыль 1,3 трлн рублей (+7,2%)
➖ операционный денежный поток 2,9 трлн млрд рублей (+24%)
➖ свободный денежный поток (FCF) 294 млрд рублей (рост в 8 раз по сравнению с 2024 годом, правда это за счёт эффекта низкой базы)
➖ чистый долг / EBITDA 2,07 против 1,83 годом ранее
В целом, отчёт очень даже неплохой на фоне всех ограничений и санкций.
👉Из плюсов - основные показатели упали очень некритично, лучше среднеотраслевых результатов. А чистая прибыль и денежный поток так вообще выросли.
Из минусов - долг/EBITDA превысил 2, что негативно отражается на компании. Но всё же Газпром занимает под ставку, близкую к ключевой, и при её снижении в этом году прилично снизятся процентные расходы.
❗️Важный момент - выросла выручка от внутреннего рынка газа (+8%), а по итогам года Газпром впервые поставил в Китай больше трубопроводного газа, чем в Европу (включаю Турцию).
Плюс цены на газ в этом году очевидно будут выше прошлогодних и очень вероятно рубль ослабнет.
🤔Будут ли дивиденды? Хоть свободный денежный поток и вырос в 8 раз, но всё же этого недостаточно для дивидендов и скорее всего их вновь не увидим. Но я бы не сказал, что это какой-то сильный негатив, т.к. с 2022 года выплат не было.
Скорее наоборот - выплата дивидендов сильный драйвер, но пока скорее всего его не предвидится.
👉Какие драйверы роста? Цены на газ (очевидно, в этом году они будут выше на фоне войны в Иране), девальвация рубля (скорее всего наша валюта по итогам года окажется дешевле 2025 г.) и снижение ключевой ставки (долговая нагрузка компании снизится).
Есть ещё геополитические триггеры, но как скоро они реализуются, большой вопрос.
😉В общем, до довоенных показателей ещё далеко и дивидендов скорее всего не увидим в ближайший год-два (как минимум), но как будто худшее время для компании уже позади.
Если тебе понравился этот пост, поддержи его лайком 👍 и комментарием, также советую подписаться, я рассказываю много полезного.
Пишите что разобрать еще, постараюсь выложить посты
Где я инвестирую? https://tbank.ru/baf/9fVHSnoL5Os по этой ссылке вы получите в подарок акцию до 5000 рублей, начать инвестировать можно с 10 рублей.
Так же советую к инвестициям биржу альфа-банка: https://vk.com/away.php?to=https%3A%2F%2Falfa.me%2FtcFUV9&utf=1 по этой ссылке вы получаете в подарок акцию