В последний раз «Газпром» платил дивиденды в далёком 2022 году. Затем выплат не было из-за убытков. Но ситуация меняется. Российский газовый гигант демонстрирует прибыль второй год подряд. По итогам 2025 года она выросла на 7% и достигла рекордных 1,3 трлн рублей. Будут дивиденды или нет, оценили эксперты.
Рекордная прибыль «Газпрома» в 2025 году
В 2025 году чистая прибыль «Газпрома» составила 1,3 трлн рублей, что на 7% больше, чем в 2024 году, следует из отчётности компании по МСФО (международный стандарт финансовой отчётности). При этом выручка сократилась на 9%, до 9,77 трлн рублей.
Как объяснила управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова, рост прибыли на фоне падения выручки объясняется положительной переоценкой валютного долга:
Чистая прибыль выросла в том числе за счёт положительной валютной переоценки долга на фоне укрепления рубля
В 2025 году рубль укрепился по отношению к доллару на 23,5%. Если на 10 января 2025 года ЦБ установил курс на уровне 102,29 рубля, то на 31 декабря — 78,23 рубля за $1.
Дивиденды «Газпрома» за 2025 год: будут или нет
Чистая прибыль — не единственный показатель, который влияет на дивиденды газового гиганта. Также учитываются денежный поток и отношение долга к EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации основных средств компании). А здесь картина не особо радостная.
С одной стороны, долг в номинальном выражении не изменился — 7,6 трлн рублей, обращает внимание ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Но отношение к EBITDA увеличилось до 2,1 (1,8 в 2024 году). Впрочем, это всё ещё «комфортный» уровень, который не препятствует выплате дивидендов:
Несмотря на сохранение почти без изменений совокупного долга «Газпрома» в размере 6,7 трлн рублей, показатель отношения чистого долга к скорректированной EBITDA у корпорации в 2025 году вырос с 1,8 до 2,1, оставаясь на достаточно «комфортном» уровне, в том числе, гипотетически, не препятствуя выплате дивидендов
С другой стороны, свободный денежный поток, по расчётам Freedom Finance Global, остался отрицательным — минус 277 млрд рублей. Цифра в несколько раз выше, чем в 2024 году — минус 91,7 млрд рублей.
С учётом всех показателей, а не только прибыли, эксперты сомневаются в том, что в 2026 году «Газпром» выплатит дивиденды по итогам 2025 года. Наталья Мильчакова указывает на «бумажный» характер чистой прибыли и отрицательный денежный поток как на препятствие. Екатерина Крылова — на то, что, скорее всего, компания направит все свободные деньги на погашение долга.