Многие так перевозбудились при виде финансовой отчётности Сегежи по МСФО, что там убыток нарисовали под 88,378 млрд руб. при выручке 89,187 млрд руб.
А ещё там написано, что прибыль распределяется на основе РСБУ. Таким образом, нет прибыли по РСБУ, то и нет дивидендов!
После чего открыл отчётность по РСБУ и стал изучать цифры там, которые оказались более оптимистичные, чем в МСФО. Даже валовая прибыль есть.
Убыток 88,378 млрд руб. по МСФО идёт в РСБУ, как прочие расходы и раскидывается следующим образом
Таким образом, огромная финансовая дыра, не совсем та дыра, про которую все имеют ввиду. Резервы из воздуха не строят. Полагаю, что допка в прошлом году на это дело и привлекалась в размере 112,9 млрд руб.
По сути, компания сработала почти с тем же убытком, как и в предыдущий год, если из уравнение убрать зарезервированные суммы.
По бухгалтерскому балансу видно, как просели активы компании в следствие оптимизации и продажи.
Компания ищет пути выхода из трудного финансового положения. Но ситуация частично патовая. Нужны дешевые деньги и рынки сбыта.
В условиях надвигающейся рецессии мировой экономики не сулит ничего хорошего и возможно дальнейшее снижение выручки компании.
А срез выручки показывает, что домашний (внутренний) рынок совсем не освоен компанией, либо он занят конкурентами, которые очень сложно подвинуть.
Каковы бы не были реальные причины, экспортно-ориентированная модель компании сыграла с ней злую штуку. Когда нужно иметь прикрытые тылы (продажи на внутреннем рынке), оказалось, что опереться не на что.
Что дальше?
Полагаю, на этот вопрос даже менеджмент компании не ответит толком!
Нужны новые рынки и ниши, которые бы генерировали выручку, учитывая, что себестоимость не растёт. Влияние импорта ничтожно, импортозамещение? А может просто упёрлись в потолок? Данный вопрос не изучал!
Добирать акции Сегежи не планирую, если только на сдачу, которая погоды не делает.
Целенаправленно усреднять позицию считаю риском, что акции могут упасть ещё ниже, если встанет вопрос ещё по очередной докапитализации компании. Подожду отчёты за первое полугодие 2026 года и какова тенденция.
И вообще какая может быть стратегия у компании, когда страна воюет свыше, чем с 50-ю странами мира. Тут главное просто держаться на плаву с убытком или без. Это касается не только Сегежи, но и других компаний!
Ставить вопрос заработать на акциях во время войны, это надо быть инфантильным, либо инсайдером.
Почему-то всеми позабылась американская Великая депрессия, когда акции многих больших и не только компаний не стоили почти ничего или стояли дешево. И весьма предприимчивые, у кого были деньги, все скупали не глядя. И по окончанию депрессии многие стали миллионерами и миллиардерами после переоценки акций!
Не факт, что история повторится, но чем чёрт не шутит...
---
Всё что было сказано выше, сугубо личное мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!