К великому вопросу плеч и рисков в системном трейдинге. В инвестиционных лонгах, как известно, разумный инвестор плечо не берет. И разумно упирается со своей доходностью, допустим, в 30% годовых, это если он великий мастер.
Если кто-то скажет, что у него 100% именно в инвестициях - да идет он лесом. Имеется ввиду трек-рекорд 5 лет и более на весь капитал, а не «мой лучший счет в 2023 году». И важна нормировка на риск.
То есть никаких плеч и никаких вложений всех денег в 1-2 удачных бумаги, ибо в долгосроке такая манера убьет. То есть никакие "ошибки выжившего" к рассмотрению не принимаются. Самое прекрасное, что я видел из разумных эквити, это ПИФ «Аленка» Элвиса Марламова, если видели что-то более прекрасное — поделитесь.
Кстати, примерно такой же предел у меня в системном трейдинге без плеч — те же 30% годовых. Но, как известно, в системном трейдинге плечо таки брать можно, если осторожно. Давайте коротко перечислим, как это делать правильно и как не надо.
Самый наивный вариант, который лучше не надо. Торгуешь ты, допустим, фьюч рубль-юань или фьюч Сбера, или что-то симпатичное. Имеешь Х годовых без плеч. Но ты можешь их превратить в 3Х, просто умножив рабочий сайз. Но… это можно делать, если счет копеечный и его не жалко. Или если на совокупный капитал плеча все равно толком не будет. Например, лежит на спекулятивном счете миллион, и еще 10 миллионов в других местах, и на этот миллион да, можно брать плечи.
Но складывать все деньги на один счет, и просто поднимать ставки в 2-3-4-5 раз, торгую линейные стратегии на одном инструменте — танец над пропастью. Рано или поздно свалишься. Просто поймаешь геп против себя, которого раньше не было. И для разумных людей он будет, например, 20% (больно, но не смертельно), а для тебя 80%, все, конец игры. Или словишь серию, очень длинную серию плохих сделок, которых раньше не было - с тем же итогом, только хвост будут резать по частям.
Далее идут варианты здорового человека, всего насчитал их четыре.
- Торговать много рынков и много стратегий. Черный лебедь может прилететь в любое место, но вряд ли во все места сразу. Вряд ли минус 20% случится одновременно на рос. фонде, евродолларе, нефти, золоте и биткойне. Дьявол все-таки в том, что нескоррелированные рынки однажды могут стать скоррелированными… Мы спокойны на 99%, но никогда на 100%.
- Всегда иметь полную гарантию, что убыток в сделке не превысит величину Х. Это значит торговать только внутри дня, только с коротким стопом, только гиперликвиды, где всегда будет, об кого закрыться. Это практически исключает трендовые системы, увы. Внутри дня им тесно, короткий стоп их душит. Остается hft, скальпинг, какие-то хитрые паттерны и прочее, о чем все слышали, но мало кто видел.
- Не торговать направленные стратегии. Только арбитраж. Только не путайте его, пожалуйста, с парным трейдингом. Проблема в том, что если арбитраж безрисковый (у тебя точно не отрежут одну ногу!), то зайти туда не легко. А если как сейчас между Мосбиржей и Америкой, то нельзя сказать, что это безрисковая штука, там свои демоны, и надо их понимать.
- Как-то хеджиться опционами или изначально делать систему на опционах. Упомянул для полноты картины, я тут не спец.
Наконец, если сравнительно корректные способы делать лень (мне вот лень, хотя логику работы там представляю), можно и не делать. 30% годовых тоже дело. Даже 3% реальной дохи сверх ставки безриска уже обгонит медианного инвестора, так что можно не мудрствовать и не плясать над пропастью...