В начале апреля 2026 года на рынке нефти произошло то, что случается обычно раз в десятилетие: цена Brent в моменте опускалась на 13% за один день до $90 за баррель. Причина - объявленное двухнедельное перемирие между США и Ираном. Но перемирие не привело к миру.
Мы разобрали ситуацию на основе последних событий на Ближнем Востоке, включая новости вокруг одной из вовлеченной в конфликт страны (ОАЭ), и оценили ситуацию на рынке нефти.
Что случилось: от ралли до обвала и обратно
Начало 2026 года ознаменовалось резким ростом цен на нефть на фоне эскалации конфликта США с Ираном. Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке привела к скачку не только Brent, но и российской Urals - в начале апреля она поднималась выше $100 за баррель, впервые за многие годы. Причины этого ралли были нетривиальны для России: покупатели, ранее требовавшие дисконт на российскую нефть, начали платить премию, а дефицит предложения вынудил США частично ослабить санкции. Таким образом, Россия, несмотря на сохраняющиеся ограничения, извлекала выгоду из глобального нефтяного ралли.
Однако 7 апреля было объявлено о двухнедельном перемирии между США и Ираном. Реакция рынка не заставила себя ждать: уже 8 апреля Brent в моменте опускался до $90 за баррель - падение на 13% за день. Но уже 9 апреля котировки снова пошли вверх после заявлений Ирана о нарушении договорённостей.
К концу месяца ситуация обострилась до предела, что привело к новому, ещё более мощному ценовому шоку. 30 апреля цены Brent впервые с марта 2022 года превысили отметку в $126 за баррель. Этому предшествовал стремительный рост на протяжении почти десяти дней подряд.
Почему цены вновь взлетели до максимума с 2022 года?
Рост вызван не единичным событием, а наложением нескольких факторов на фоне провала переговоров по Ормузскому проливу - стратегическому коридору, через который проходит около 20% мирового предложения нефти из стран Персидского залива.
1. Сообщения о военных планах США
30 апреля президент Трамп встретился с командованием ВС США, чтобы выслушать доклады о новых вариантах военных действий против Ирана, включая возможность серии ударов и захвата части Ормузского пролива.
2. Подготовка к многомесячной блокаде
Трамп поручил помощникам готовиться к длительной блокаде Ирана в Ормузском проливе, чтобы финансово истощить Тегеран, считая возобновление бомбардировок более рискованным вариантом. США уже обсуждают с нефтяными компаниями меры для смягчения последствий многомесячной блокады.
3. Выход ОАЭ из ОПЕК+
ОАЭ с 1 мая официально вышли из ОПЕК и ОПЕК+, заявив о намерении отстаивать собственные национальные интересы. В обычных условиях уход крупного производителя из картеля мог бы означать рост предложения и снижение цен. Но в условиях конфликта на Ближнем Востоке это воспринимается как дополнительный фактор нестабильности для рынков. Оставшиеся участники ОПЕК+ на встрече 3 мая, вероятно, согласуют лишь незначительное увеличение квот добычи - около 0,2 млн баррелей в сутки (0,2% мирового предложения), что явно недостаточно для компенсации текущих перебоев поставок нефти в 5-15 млн барр. в сутки по разным оценкам (5-15% мирового предложения нефти).
Три сценария для нефти: от эскалации до затишья
Цена нефти сейчас - это в первую очередь функция геополитики. Можно отметить 3 основных сценария с учётом событий конца апреля.
1. Эскалация конфликта (реализуется на глазах).
США могут нанести новые удары или ужесточить блокаду. В ответ Тегеран может полностью перекрыть пролив. В этом случае не исключен взлет цен до $140 за баррель.
2. Хрупкое перемирие (базовый, но теперь менее вероятный сценарий).
Если стороны чудом договорятся об открытии пролива. Цены могут постепенно откатиться до $100-110. Но даже при таком раскладе Brent вряд ли опустится ниже $100.
3. Полная деэскалация и мирные соглашения (невысокая вероятность).
В этом маловероятном сценарии нефть может откатиться к $70-75, но структурные изменения на рынке, повреждения нефтегазовой инфраструктуры стран Ближнего Востока и истощение запасов нефти в мире не позволят ей вернуться к уровням начала года около $60 за баррель.
Почему нефть вряд ли вернётся к старым уровням
Глобальный рынок нефти уже не тот, что был в начале года:
- Нарушены логистические и экспортные цепочки, и их восстановление требует времени. По оценкам Международного энергетического агенства, под удар попали десятки энергетических объектов.
- Альтернативные маршруты компенсируют лишь небольшую часть объёмов.
- Стратегические запасы на минимумах. Резерв США находится на минимумах за десятилетия, а это означает дополнительный спрос в даьнейшем для пополнения запасов.
Что делать инвестору?
💡 Текущая ситуация - не момент для панических действий.
Важно здраво оценить ситуацию и исходя из положения дел управлять инвестиционным портфелем, оценить влияние текущей ситуации, к примеру, на динамику курса рубля, акции отечественных нефтегазовых компаний и динамику ключевой ставки Центробанка.
Верите ли вы в сценарий эскалации и $140 или ждёте отката? Как пересматриваете позиции в нефтянке? Делитесь мнением в комментариях!
// Не является персональной инвестиционной рекомендацией
Заключение
Для тех, кто хочет глубже разбираться в том, как геополитика и цены на сырьё влияют на инвестиционный портфель, российские нефтегазовые компании, макроэкономику, и принимать взвешенные решения в любых рыночных условиях, полезно перенимать опыт профессионалов.
О тонкостях выбора активов и стратегиях управления портфелем вы можете узнать в Телеграм-канале Виталия Кошина - директора и сооснователя компании Fin-Plan, профессионального инвестора с 19-летним опытом, кандидата экономических наук.
Подписывайтесь, чтобы инвестировать уверенно и прибыльно в любой ситуации: https://t.me/finplanorg