🙇 Почему акции "Яндекса" могут вырасти до 5727 рублей?
💻 Яндекс, на наш взгляд, представил позитивные финансовые результаты. Выручка компании увеличилась на 22% г/г, что примерно соответствовало консенсусу аналитиков, а EBITDA составила 73,3 млрд руб. и оказалась лучше прогнозов. Менеджмент группы в ходе коммуникации отметил разовые негативные эффекты, которые оказали влияние на динамику выручки поискового сегмента. В течение года здесь ожидается улучшение показателей с ускорением роста. Улучшению рентабельности EBITDA почти на 4 п.п. г/г способствовало значительное уменьшение убытка в прочих инициативах (в основном за счет общих корпоративных затрат) и рост маржинальности городских сервисов. Компания подтвердила свои прогнозы на 2026 г. и ожидает рост выручки порядка 20% г/г, а EBITDA на уровне 350 млрд руб.
💻Мы считаем текущий прогноз по EBITDA консервативным и предполагаем его повышение в будущем. Также Яндекс предоставил прогноз по CAPEX. Несмотря на стремительное развитие ИИ, капитальные затраты останутся на уровне 10-12%, что соответствует среднегодовому значению последних 5 лет.
💻 Совет директоров группы 4 мая рассмотрит вопрос о начале обратного выкупа акций для целей программы мотивации на сумму до 50 млрд руб. и сроком 2 года. На эту сумму компания сможет выкупить около 3% капитала и дополнительно поддержать котировки, уменьшив число акций в обращении.
💻Сейчас Яндекс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2026 г. 4,9х, и такое значение предполагает существенный дисконт к медиане технологического сектора (5,9х). На наш взгляд, дисконт не является обоснованным и не отражает перспективы бизнеса группы. На наш взгляд целевая цена составляет 5 727 руб. за бумагу.
Max 👍 Дзен💱Smart-lab 📇 Finbazar 💭
#новости
