Яндекс и Озон — пара аутсайдеров в портфеле челленджа. Вышли данные за 1 кв. 2026 г. Сливать или держать? 🤔
🛒 Озон
▪️ Выручка: +49% г/г.
▪️ Сильный операционный рост: заказы +83%, частота покупок +53%, оборот +36%.
▪️ Огромный рост операционного денежного потока (+271% г/г).
▪️ EBITDA: +50% г/г. Растет маржинальность, бизнес становится эффективнее, а не просто больше.
▪️ Компания вышла в стабильную чистую прибыль (4 квартала подряд): 4,5 млрд р. против убытка год назад.
▪️ Финтех: выручка: +59% г/г, он же дает основную прибыль.
▪️ E-commerce всё ещё убыточен, но убыток сократился вдвое.
▪️ Совет директоров рекомендовал дивиденды 70 р. на акцию.
▪️ Основные риски также в Финтехе:
— падает процентная маржа (–2,5 п.п.)
— растёт стоимость риска и затраты на резервы (+66%).
🔴 Яндекс
Здесь отчет — история не столько роста, сколько повышения эффективности.
▪️ Выручка +22% г/г, зато EBITDA +50%.
▪️ Скорр. чистая прибыль — рост в 2,7 раза.
▪️ В разрезе сегментов сильнейшими остаются Городские сервисы (такси, доставка). Выручка + 18%, а EBITDA — сразу +161%.
▪️ E-commerce внутри Яндекса убыточный, но убыток заметно сокращается.
▪️ Персональные сервисы тоже показали хороший разворот. Сюда входят подписки и Финтех. Выручка сегмента +30%, а EBITDA вышла в плюс после убытка годом ранее. Главный драйвер — Финтех: выручка +83%.
▪️ Компания платит дивиденды и планирует байбек.
▪️ Слабые места — давление инвестиций в новые направления и временное снижение маржинальности в Поиске.
🔥 В целом, оба отчета достаточно позитивные, драйверы сохраняются, позиции продолжим держать.
—————————————
Наш канал в МАХ
