В последние недели российский фондовый рынок переживает волну разочарования среди инвесторов: сразу несколько крупных компаний объявили о снижении или полной отмене дивидендов. Новабев, Татнефть, Европлан, Алроса — эти имена ещё недавно ассоциировались с высокой дивидендной доходностью, а теперь вызывают тревогу у держателей акций. Почему это происходит, кто может стать следующим и стоит ли вообще инвестировать в акции, если даже банковские вклады выглядят привлекательнее?
Что происходит с дивидендами?
1. Новабев Групп рекомендовал выплатить всего 10 рублей на акцию по итогам 2025 года, что при текущих котировках даёт доходность лишь около 2,5%. Это значительно ниже ожиданий рынка и собственных показателей компании: чистая прибыль выросла на 13%, выручка — на 10%. На дивиденды направляется только 53% чистой прибыли.
2. Татнефть также оказалась в числе компаний, сокративших выплаты. Причины — необходимость инвестиций в развитие и давление со стороны регуляторов.
По данным Интерфакс Совет директоров "Татнефти" рекомендовал акционерам одобрить на годовом собрании дивиденды за 2025 год - 34,09 рубля на акцию, говорится в сообщении эмитента.
По итогам 9 месяцев 2025 года компания выплатила 22,48 руб. на акцию. Таким образом финальные дивиденды за прошедший год составят 11,61 рубля на акцию.
Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных "Интерфаксом" после публикации отчётности, предполагает финальную выплату в размере 16,96 рубля на акцию. Суммарный прогноз дивидендов был - 52,3 млрд руб., или около 50% чистой прибыли по РСБУ за период.
3. По данным РБК Европлан и вовсе отказался от дивидендов за 2025 год. Это решение стало неприятным сюрпризом для инвесторов, привыкших к стабильным выплатам.
Совет директоров лизинговой компании «Европлан» (LEAS) рекомендовал не выплачивать дивиденды по результатам 2025 года. Прибыль в размере ₽4,03 млрд было предложено не распределять.
Акции компании негативно отреагировали на новость. По данным на 18:16 мск, котировки упали на Мосбирже на 2,31%, до ₽600,7.
4. Информация о ситуации вокруг алмазного гиганта Алроса ещё более удручает и шокирует. Цитирую Интерфакс: "АЛРОСА" из-за кризиса в отрасли и падения финансовых показателей вынуждена оптимизировать фонд оплаты труда (ФОТ), отложив традиционную индексацию зарплат в 2026 году, заявила в ходе корпоративного форума "Хозактив 2026" заместитель гендиректора компании - директор по персоналу Ольга Макарова.
Она сослалась на "беспрецедентный кризис в отрасли". "В краткосрочной перспективе мы не видим, что подтверждаются надежды [на восстановление алмазного рынка] и положительные тенденции", - заявила Макарова.
"В условиях, когда мы не можем увеличить нашу выручку, мы вынуждены снижать расходы. Это вынужденная мера, связанная с вопросом сохранения рабочих мест. Мы вынуждены оптимизировать ФОТ, но стараемся максимально сохранить коллектив", - пояснила замглавы компании. По ее словам, это решение далось компании непросто: "индексация зарплаты - самый чувствительный вопрос из пакета оптимизационных мер".
То есть компания, добывающая алмазы не то, что перестала выплачивать дивиденды, она ещё и не может проиндексировать зарплату сотрудникам.
Почему компании так поступают?
- Жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ: высокие ставки делают привлечение капитала дорогим, а компании предпочитают сохранять наличность.
- Необходимость инвестиций: многие эмитенты вынуждены направлять прибыль на модернизацию, развитие новых направлений или погашение долгов.
- Экономическая неопределённость: бизнес предпочитает формировать резервы на случай новых шоков.
Снижение и отмена дивидендов — тревожный сигнал. Дивидендный клуб стремительно сужается. Кто будет следующим?
В зоне риска — компании с высокой долговой нагрузкой, капиталоёмкие отрасли (металлургия, транспорт, строительство), а также те, кто сильно зависит от внешних рынков или импорта. Стоит внимательно следить за новостями по выплатам у таких эмитентов, как Северсталь, ММК, ФосАгро, а также крупные ритейлеры и девелоперы.