Давайте сделаем разбор главного разочарования металлургического сектора. Пока одни компании пытаются держать удар, акции MAGN (ММК) показывают, как жесткая ДКП убивает прибыль. Результаты 1 квартала 2026 года шокируют: компания впервые за долгое время ушла в убыток. Давайте разбираться, стоит ли ловить падающий нож.
📉 Финансовый провал: убыток вместо прибыли
Отчетность ММК за 1К2026 напоминает сводку с поля боя. Все ключевые показатели обвалились из-за падения спроса и цен. Вот сухие цифры, которые заставляют задуматься:
· Выручка: 129 млрд руб (-18,6% г/г). Крах спровоцирован снижением объемов продаж.
· EBITDA: рухнула до 8,6 млрд руб (-56,4% г/г). Давят зарплаты и рост запасов.
· Чистый убыток: -1,4 млрд руб (год назад была прибыль 3,1 млрд руб).
Это не просто ухудшение — это катастрофа. Рентабельность по EBITDA пробила дно, составив всего 6,7% (год назад было 12,5%). А продажи премиальной продукции упали на 10,3% — бизнес сжимается на глазах.
🚩 Тревожные звоночки по отрасли
Почему акции ММК так больно падают (еще -8,5% с начала года)? Отрасль вошла в штопор:
· Спрос обвалился: Внутреннее потребление металла в РФ сократилось на 15% (строительный сектор замер).
· Производство падает: Выпуск стали снизился на 9,4%, а проката — на 8,7%.
· Цены: Горячекатаный прокат внутри страны подешевел на 7% год к году.
В такой ситуации даже гиганты чувствуют себя плохо. Но MAGN оказался худшим в классе.
🔥 Больной вопрос: где деньги?
Главный «сюрприз» кроется в денежном потоке (FCF). Он ушел в минус на -14,1 млрд руб. против плюса в прошлом квартале. Причина — взрывной рост дебиторской задолженности. Партнеры ММК просто перестали платить вовремя.
Единственный спасательный круг, который держит акции MAGN на плаву, — это отрицательный чистый долг.
· Чистый долг: -66,6 млрд руб.
· ND/EBITDA: -0,96x.
Компания действительно не должна банкам, а наоборот, сама является кредитором. Но, как видите, свободных денег это не принесло. Процентные доходы уже упали с 4,7 до 3,3 млрд руб. из-за смягчения ДКП, и эта тенденция продолжится.
🚀 Стоит ли покупать акции MAGN?
Сейчас акции ММК стоят вблизи пятилетних минимумов. Визуально дешево. Но есть нюанс: мы видим исторический антирекорд по рентабельности (хуже, чем в кризис 2015 года).
Для сравнения: у Северстали при всех проблемах рентабельность держится на 12% — почти в два раза выше.
Во 2К2026 ситуация не улучшается — цены на сталь продолжают давить. Потенциальной идеи для захода я пока не вижу. Отрицательный долг — это хорошо, но без прибыли на нем далеко не уедешь.
Ваши действия по ММК? Пишите в комментариях 👇
· Держу
· Покупаю
· Продал
· Не интересно
· Думаю
- В этой статье обсудим: Три ошибки, которые не следует совершать в трейдинге.
---
Понравилась статья? Ставь лайк и подписывайся на канал
🔥 Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг : https://t.me/BirgewoySpekulant
*Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*
#MAGN #ММК #акцииMAGN #акции #фондовыйрынок #обзор #металлурги #Дзен