Подписчик задал вопрос про сектор лизинга. На днях стало известно, что компания «Роял Капитал» допустила технический дефолт по облигациям серии БО-02. Вчера вторая компания из этой отрасли — «Соби-Лизинг» — сообщила о возможном дефолте по выпуску 001Р-04. Разбираемся, что происходит, и чего ждать дальше
Текущая ситуация на рынке лизинга
Отрасль страдает еще с прошлого года. В 2025 году объем лизингового портфеля впервые за несколько лет снизился на 11%.
В первом квартале 2026 года падение продолжилось. За этот период количество договоров лизинга снизилось ещё на 7%, а количество договоров упало до минимальных значений с 2020-го. Сильнее всего страдает крупнейший сегмент лизингового рынка — «Транспорт», где падение составило 5%. В то же время сегмент «Оборудование» вырос на 25%, а лизинг спецтехники стоит на месте.
Причины падения все те же:
- Высокая ключевая ставка. Компании просто не могут обслуживать долги под такие проценты.
- Жесткая позиция банков, которые отказываются пересматривать процентные ставки по действующим кредитным линиям даже в условиях снижения ключевой ставки.
- Страдания малого и среднего бизнеса, который закрывается из-за роста ставок и налогов. Для сектора лизинга МСБ составляет основную долю клиентов.
Стратегия для инвесторов
Ответ очевиден: анализировать, анализировать и еще раз анализировать. Сейчас рынок долга перестал быть тихой гаванью. Теперь недостаточно смотреть на кредитный рейтинг и купон, необходимо тщательно изучать финансовую отчетность каждого эмитента в вашем портфеле.
Кредитный рейтинг «Роял Капитала» до техдефолта был на уровне B, а у «Соби-Лизинга» сейчас действует рейтинг ВВ(RU).
Публичные лизинговые компании в любой момент могут сложиться как карточный домик. К таким эмитентам нужно втройне более пристальное внимание, чем к остальным.