Эпопея с ЮГК подходит к своему логическому завершению. Сегодня стартовал аукцион по продаже госпакета. Начальная цена — 162 млрд руб., а шаг аукциона составляет 2% от начальной цены (около 3,24 млрд руб.). Аукцион признают состоявшимся, если будет хотя бы один участник, который внесет задаток 20% от стартовой цены (32,4 млрд руб.)
Кто купит компанию
Уже стало известно, что Полиметалл, Селигдар и горно-металлургическая компания "Ареал" не планируют участвовать в аукционе. В прошлом году наиболее вероятными покупателями называли Алросу или структуру Газпромбанка «ААА Управление Капиталом». Последняя уже владеет 22% акций компании.
Но теперь в список кандидатов добавилось еще одно имя — Уральская горно-металлургическая компания (УГМК), а точнее связанная с ней структура «Атлас Майнинг» (бывшая Petropavlovsk PLC). Газета Известия сообщает, что УГМК вела переговоры с Минфином о покупке ЮГК.
Среди других претендентов на покупку также называют Полюс и Nordgold.
За сколько купят ЮГК
Сейчас Минфин оценивает ЮГК в 0,94 руб. за акцию — на 27% выше рыночной оценки. По мультипликатору P/E компания оценена на уровне 13х — выше чем Полюс (P/E 10,2х). Это говорит нам о том, что оценка может быть “слегка” завышенной.
По данным Известий, УГМК хочет купить компанию за 50 млрд руб., а Минфин не готов продать пакет дешевле чем за 100 млрд руб. Вполне возможно, что повторится ситуация с Домодедово. Тогда первый аукцион был признан несостоявшимся, а на втором компанию продали в два раза ниже оценки. Стороны могут сойтись на цене 70–80 млрд рублей.
Мнение IF Stocks:
В случае передачи контрольного пакета, новый мажоритарий будет обязан выставить оферту миноритариям ЮГК на уровне 0.71-0.72 руб. за акцию. То есть в данный момент апсайда в акциях нет. Дальнейшая оценка будет зависеть от того, кому перейдет компания. По слухам, УГМК дистанцируется от публичного статуса своих дочерних компаний. Поэтому есть шансы, что ЮГК проведет делистинг в случае перехода под крыло холдинга. В любом случае ответ мы сможем узнать уже 18 мая, когда будут подведены итоги аукциона.