Американский рынок труда в апреле вновь оказался сильнее ожиданий аналитиков, несмотря на разговоры о возможном замедлении экономики и последствиях высоких процентных ставок. Новые данные Министерства труда США показали, что экономика продолжает создавать рабочие места устойчивыми темпами, а уровень безработицы остаётся стабильным. Это усилило ожидания того, что Федеральная резервная система не станет спешить со снижением ставок в ближайшее время.
Согласно опубликованному отчёту Бюро ститистики труда (BLS), количество рабочих мест вне сельского хозяйства в апреле увеличилось на 115 000. Хотя показатель оказался ниже мартовского значения в 185 000, он значительно превысил прогнозы аналитиков. Консенсус-оценка Dow Jones предполагала рост лишь на 55 000 рабочих мест, а опрос Reuters указывал примерно на 62 000.
Безработица при этом сохранилась на уровне 4,3%. Экономисты отмечают, что американский рынок труда сейчас находится в состоянии, когда даже относительно умеренное создание новых рабочих мест позволяет удерживать уровень безработицы стабильным. Это связано с замедлением роста рабочей силы, старением населения и снижением темпов иммиграции.
Дополнительное внимание инвесторов привлекли данные по заработным платам. Средняя почасовая оплата труда выросла на 0,2% за месяц и на 3,6% в годовом выражении. Оба показателя оказались немного ниже прогнозов рынка. Аналитики ожидали роста на 0,3% за месяц и 3,8% за год.
Более слабая динамика зарплат стала позитивным сигналом для финансовых рынков, поскольку указывает на постепенное снижение инфляционного давления. После публикации отчёта фьючерсы на американские фондовые индексы сохранили рост, а доходности казначейских облигаций снизились.
Старший экономист Allianz Дэн Норт (Dan North) отметил, что в текущем отчёте сложно найти серьёзные негативные сигналы. По его словам, данные указывают на постепенное охлаждение рынка труда, но не на резкое ухудшение ситуации.
Наибольший вклад в создание рабочих мест вновь внёс сектор здравоохранения, где появилось 37 000 новых позиций. Это направление уже долгое время остаётся одним из главных источников роста занятости в США благодаря старению населения и высокому спросу на медицинские услуги.
Сильные результаты также показали транспорт и складская логистика, где было создано 30 000 рабочих мест. Розничная торговля добавила ещё 22 000, а сектор социальной помощи — 17 000.
Однако не все отрасли продемонстрировали положительную динамику. Информационный сектор потерял 13 000 рабочих мест, продолжив многолетний тренд сокращений. С ноября 2022 года количество рабочих мест в этой категории уменьшилось уже на 342 000, или примерно на 11%.
Экономисты связывают это прежде всего с влиянием искусственного интеллекта и автоматизации. Компании всё активнее внедряют ИИ-инструменты, сокращая потребность в части административных, технических и информационных специальностей. Особенно сильно изменения затрагивают направления, связанные с обработкой данных, поддержкой пользователей и рутинными цифровыми задачами.
Несмотря на относительно сильный общий отчёт, некоторые показатели всё же указывают на постепенное ослабление рынка труда. Более широкий уровень безработицы, который включает разочаровавшихся работников и людей, вынужденных трудиться неполный день по экономическим причинам, вырос до 8,2%.
Особенно заметным стало увеличение числа людей, работающих неполный день не по собственному желанию. Этот показатель вырос сразу на 445 000 и достиг 4,9 млн человек. Многие экономисты считают такую динамику ранним признаком охлаждения рынка труда.
Кроме того, исследование домохозяйств показало сокращение числа занятых на 226 000 человек. Уровень участия населения в рабочей силе снизился до 61,8% — минимального значения с октября 2021 года.
Эксперты отмечают, что нынешний рынок труда США всё чаще описывается формулой «slow hire, slow fire» — медленный найм и медленные увольнения. Компании не спешат активно расширять персонал, но одновременно и не проводят масштабных сокращений.
Такая ситуация во многом объясняется неопределённостью вокруг торговой политики, тарифов и внешнеполитических рисков. Дополнительное влияние оказывает политика администрации президента США Дональда Трампа по ограничению нелегальной иммиграции, что сокращает приток рабочей силы в экономику.
Сами данные по занятости в последние месяцы остаются крайне волатильными. Экономисты указывают на влияние погодных факторов, забастовок, сокращений госслужащих и сложностей статистического учёта новых компаний. Поэтому многие аналитики рекомендуют смотреть не на отдельные месяцы, а на средние показатели за несколько кварталов.
Важным фактором остаётся и ситуация на Ближнем Востоке. Экономисты считают, что последствия конфликта с Ираном пока ещё не успели полностью отразиться в статистике занятости. Однако рост цен на нефть, бензин и логистику уже создаёт дополнительное давление на бизнес.
На этом фоне Федеральная резервная система оказывается в непростой ситуации. С одной стороны, рынок труда остаётся достаточно устойчивым и не требует экстренного смягчения денежно-кредитной политики. С другой — экономика постепенно замедляется, а рост занятости уже значительно слабее, чем в предыдущие годы.
На прошлой неделе ФРС сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%. Решение сопровождалось серьёзными разногласиями внутри руководства регулятора. Сразу четыре члена Комитета по опреациям на открытом рынке (FOMC) проголосовали против основного решения — максимальный уровень несогласия с 1992 года.
Часть представителей ФРС считает, что следующим шагом может стать как повышение, так и снижение ставок в зависимости от дальнейшего развития инфляции и рынка труда. Однако текущие данные усиливают вероятность того, что регулятор сохранит процентные ставки без изменений ещё довольно долго.
Финансовые рынки уже начали закладывать сценарий, при котором ФРС может удерживать высокие ставки вплоть до 2027 года. Инвесторы опасаются, что инфляция останется устойчивой из-за роста цен на энергоносители и геополитической нестабильности.
Тем не менее нынешний отчёт показывает, что американская экономика пока продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. Рынок труда замедляется, но делает это постепенно и без признаков резкого кризиса. Именно такой сценарий ФРС долгое время называла «мягкой посадкой» экономики.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- U.S. payrolls increased 115,000 in April, more than expected; unemployment at 4.3% (CNBC)
- US job growth beats expectations in April; unemployment rate steady at 4.3% (Reuters)
.
Автор: Игорь Черненков
Фото: Qwen
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.