1 подписчик

❗️ ЦБ снизил ставку до 14,5

25 апреля25 апр

1 мин

% Цикл снижения ключевой ставки продолжается. Вчера, 24 апреля, Банк России в восьмой раз подряд (с июня 2025 года) понизил её - до 14,5% годовых. Рынок ждал этого шага, и он случился. Но важнее другое - куда всё идёт дальше. А дальше - продолжение цикла. Значит, пора поворачивать взгляд на длинные ОФЗ. Почему это важно для владельцев длинных ОФЗ? Когда ставка падает, старые выпуски с хорошим купоном становятся ценнее. Их цена растёт примерно на величину дюрации (чувствительности к ставке). У 10-летних бумаг дюрация около 10 лет, поэтому снижение ставки на 1% даёт потенциал роста цены ∼10%. Считаем на моём примере В моём портфеле - ОФЗ 26221 (погашение в 2033 г.), 26230 (2039 г.), 26233 (2035 г.), 26243 (2038 г.), 26248 (2040 г.). Их дюрация - в диапазоне 8–10 лет. Если ставка снизится ещё на 1% (с текущих 14,5% до 13,5%), то каждая из этих бумаг потенциально может прибавить в цене 8–10% сверх купонного дохода. А если снижение продолжится до 7–8% (нейтральный уровень), то совок

❗️ ЦБ снизил ставку до 14,5%

Цикл снижения ключевой ставки продолжается. Вчера, 24 апреля, Банк России в восьмой раз подряд (с июня 2025 года) понизил её - до 14,5% годовых. Рынок ждал этого шага, и он случился.

Но важнее другое - куда всё идёт дальше. А дальше - продолжение цикла. Значит, пора поворачивать взгляд на длинные ОФЗ.

Почему это важно для владельцев длинных ОФЗ?

Когда ставка падает, старые выпуски с хорошим купоном становятся ценнее. Их цена растёт примерно на величину дюрации (чувствительности к ставке). У 10-летних бумаг дюрация около 10 лет, поэтому снижение ставки на 1% даёт потенциал роста цены ∼10%.

Считаем на моём примере

В моём портфеле - ОФЗ 26221 (погашение в 2033 г.), 26230 (2039 г.), 26233 (2035 г.), 26243 (2038 г.), 26248 (2040 г.). Их дюрация - в диапазоне 8–10 лет.

Если ставка снизится ещё на 1% (с текущих 14,5% до 13,5%), то каждая из этих бумаг потенциально может прибавить в цене 8–10% сверх купонного дохода.

А если снижение продолжится до 7–8% (нейтральный уровень), то совокупный рост цены может составить уже 20–30% за горизонт 1–1,5 года. Плюс купоны (сейчас по этим выпускам ∼12–14% годовых).

Итог: при таком сценарии полная доходность (купоны + рост цены) по длинным ОФЗ может достичь 25–30% годовых.

Окно для входа в длинные ОФЗ по текущим ценам открыто, но, вероятно, ненадолго. Как только инфляция приблизится к цели ЦБ (в 2027 году), ставка станет нейтральной - около 7,5–8,5%. И тогда высокая доходность (14–15% годовых) по надёжным бумагам, скорее всего, уйдёт в прошлое.

Дисклеймер: информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все упомянутые ценные бумаги или инструменты могут не подходить конкретному инвестору. Инвестиции сопряжены с риском потери капитала.