Росстат зафиксировал недельную инфляцию с 14 по 20 апреля на
уровне 0,01%. С начала месяца — 0,18%, с начала года — 3,16%. Годовая
инфляция на 20 апреля, по данным Минэкономразвития, составила 5,7% год к
году. Цифры выглядят почти идиллически. Но я бы не спешил открывать
шампанское.
Контекст: красиво на бумаге
Когда видишь недельную инфляцию в 0,01%, первый импульс — выдохнуть.
Кажется, что всё под контролем: ЦБ держит ставку, цены притормозили,
жизнь налаживается. Но давайте честно: 5,7% годовых — это не «инфляция
побеждена». Это всё ещё выше таргета Банка России в 4%. И это
официальные данные, которые считаются по определённой корзине товаров.
Реальная потребительская инфляция, которую ощущает каждый из нас в
магазине, традиционно бодрее.
С начала года цены выросли на 3,16% всего за неполные четыре месяца.
Пересчитайте в годовое выражение — и получите темп, который заметно
превышает те самые 4%, к которым стремится регулятор.
Анализ: что происходит на самом деле
Замедление инфляции в апреле — это хороший сигнал, но не разворот тренда. Я вижу здесь несколько факторов.
Во-первых, высокая ключевая ставка делает своё дело: кредитование
сжалось, потребительский спрос охлаждается, давление на цены снижается.
Это механика работает, но у неё есть цена — экономическая активность
тоже замедляется.
Во-вторых, сезонный фактор. Апрель исторически менее «инфляционный»
месяц, чем январь или февраль. Плодоовощная продукция начинает дешеветь,
ажиотажный спрос конца года давно схлынул.
В-третьих, и это ключевое: мы находимся в ситуации, когда любое
смягчение риторики ЦБ может быстро разогнать инфляцию обратно. Снижение
ставки — это не вопрос ближайших месяцев, если данные не покажут
устойчивого тренда к 4%.
Моя позиция: не путайте паузу с победой
Я считаю, что текущие данные по инфляции — это повод для осторожного
оптимизма, но не для смены инвестиционной стратегии. Вот почему.
5,7% годовой инфляции при ключевой ставке 21% — это история про то,
что деньги на депозите формально «работают». Но только формально. Когда
ставка начнёт снижаться — а это произойдёт, вопрос лишь в сроках —
депозитные ставки поползут вниз быстро. А инфляция при этом вполне может
снова ускориться на фоне оживления спроса.
Что это значит для инвестора в недвижимость? На мой взгляд, окно для
входа в реальные активы — те, которые генерируют рентный доход и
защищают от инфляции структурно — постепенно открывается. Апарт-отели,
доходная коммерческая недвижимость, инструменты с фиксированной арендной
ставкой — всё это становится интереснее на горизонте снижения ставки.
Пока депозиты дают 18-20%, многие держат деньги в банке и считают
себя умными. Но инфляция в 5,7% плюс налог на доход с депозита плюс
момент, когда ставка упадёт — и картина становится менее радужной.
Реальный актив тем временем никуда не делся и цену держит.
Мой прогноз: если недельные данные по инфляции продолжат показывать
значения около нуля ещё 4-6 недель, ЦБ получит аргументы для первого
снижения ставки во втором полугодии 2025 года. Это развернёт интерес к
рынку недвижимости — и те, кто зайдёт раньше, окажутся в выигрышной
позиции.
Если думаете, куда вложить деньги, пока депозитные ставки ещё высоки,
но явно начинают терять привлекательность на длинном горизонте, есть
канал, который разбирает рынок инвестиционной недвижимости изнутри.
Автор — практикующий девелопер, создатель крупнейшей и самой доходной
сети апарт-отелей. Подписаться в Telegram и MAX
А на сегодня всё, друзья. Подписывайтесь на блог, пишите комментарии. И до новых встреч!