Глава Центробанка обозначила факторы, от которых зависит дальнейшая политика и решения регулятора
Глава Банка России Эльвира Набиуллина представила ключевые оценки по инфляции, экономике и рискам, которые будут влиять на дальнейшие решения по ставке.
Инфляция
Темпы роста цен в феврале снизились и приблизились к уровням второй половины прошлого года. В Центробанке считают, что влияние повышения НДС, акцизов и сборов в основном уже было учтено в ценах в начале года.
Устойчивая инфляция остаётся в диапазоне 4–5% в годовом выражении. Инфляционные ожидания в феврале и марте вернулись к средним значениям прошлого года, однако остаются повышенными. В ЦБ подчёркивают, что это ограничивает возможности для более быстрого снижения ставки.
Экономика
В начале года фиксируется охлаждение внутреннего спроса, прежде всего потребительской активности. Опросы бизнеса также показывают сдержанную динамику, особенно в сегменте малого и микробизнеса.
Объём инвестиций по итогам 2025 года немного снизился, но остаётся на высоком уровне. При этом ситуация по отраслям остаётся неоднородной.
Инвестиционные планы компаний на 2026 год более осторожные. Однако предприятий, готовых наращивать вложения и производственные мощности, больше, чем тех, кто планирует их сокращать.
В Центробанке ожидают, что при текущей динамике спроса баланс с предложением будет достигнут в ближайшие месяцы.
Внешние условия
Ситуация на Ближнем Востоке влияет на мировые сырьевые рынки, однако оценить её итоговое влияние на экономику России пока преждевременно.
Курс рубля в последние недели ослаб, но в целом остаётся в пределах диапазона прошлого года. В ЦБ отметили, что валютный фактор не стал значимым для принятия текущего решения.
Риски
В Банке России по-прежнему считают проинфляционные риски преобладающими.
Среди ключевых факторов
— повышенные инфляционные ожидания населения
— влияние внешней конъюнктуры
— дефицит кадров
— параметры бюджетной политики
В ЦБ подчёркивают, что изменение бюджетных параметров может как расширить пространство для снижения ставки, так и ограничить его.
Перспективы
Снижение инфляции и охлаждение спроса позволили принять текущее решение, однако уровень неопределённости остаётся высоким. В Центробанке заявили, что будут оценивать необходимость дальнейших шагов на ближайших заседаниях, при этом снижение ставки не будет автоматическим.
Регулятор намерен действовать постепенно, чтобы вернуть инфляцию к уровню около 4% и закрепить её вблизи этой цели.
В Банке России уточнили, что 24 апреля ключевая ставка снижена до 14,5% годовых.