Власти ответили на недостаточный темп замедления инфляции. На заседании Центрального банка России 24 апреля регулятор снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. до 14,5%. Как рассказали эксперты URA.RU это позволит избежать стагнации экономики. Однако процентные доходы по депозитам снизятся, а рынок недвижимости рискует столкнуться с коллапсом.
Почему снизили ключевую ставку
Снижение «ключа» Центробанка на 0,5 процентных пункта — ожидаемое решение, ведь уменьшение ставки ЦБ на 1 п.п. при замедлении динамики снижения годовой инфляции — пока сверхоптимистично, сказал URA.RU декан Высшей школы финансов (факультет) РЭУ имени Г.В. Плеханова Константин Ордов.
«Годовая инфляция перестала замедляться. Центробанк России должен бы повысить ставку, но сделал наоборот. Почему? Так ЦБ показывает, что уходит от либеральных рыночных стереотипов к пониманию, что есть экономика, о которой надо заботиться. А она у нас затормаживается, поэтому инфляция в этом случае — меньшее бедствие, чем стагнация и, тем более, стагфляция. Именно поэтому регулятор принял довольно рациональное решение — понизил „ключ“ на 0,5 п.п.», — рассказал экономист.
Как новый «ключ» отразится на вкладах и кредитах
Снижение показателя скорее даст положительный результат, а значит, лишний раз подтвердит, что решение ЦБ отдать приоритет экономическому росту оправдано, продолжил эксперт. «Без этого любая борьба с инфляцией становится бессмысленной. Ведь сокращение объемов производства на фоне снижения потребительского спроса — скорее лотерея, чем предсказуемые антиинфляционные меры», — объяснил Ордов.
Снижение «ключа» на 0,5 п.п. не отразится на макроэкономических показателях, но приведет к дальнейшему снижению банками процентных доходов по депозитам, сказал экономист. «Стоимость кредитов, облигаций для корпоративного сектора снизится, что как раз станет дополнительным фактором поддержки экономического роста», — добавил он.
Важно сказать, что ключевая ставка ЦБ остается крайне высокой, даже запретительной, поэтому оценивать ее влияние на экономику стоит через призму последовательности решений регулятора. Ведь снижение «ключа» на полпроцентных пункта в целом не указывает на доступность кредитов, уточнил он.
Что изменится на рынке недвижимости
С точки зрения банальной эрудиции, снижение ключевой ставки должно несущественно повысить доступность ипотечного кредитования, отметил Ордов. Но, понимая, что рынок недвижимости, особенно первичный, во многом зависит от льготных программ госкредитования, исход может оказаться неоптимистичным, допустил он.
«Если льготное кредитование не продолжится или сократится, то, скорее всего, падение стоимости квадратного метра на фоне подорожания стройматериалов приведет к коллапсу на этом рынке. Да, можно допустить сценарий, в котором девелоперы могут снизить цены на жилье, если предложение превысит спрос. Но мы такого не видели давно, отдельные элементы такого сценария отчасти просматривались в 2008 году», — вспомнил экономист.
Какие перемены ожидают бизнес
Снижение ключевой ставки на 0,5 п.п. скорее будет иметь для бизнеса психологический эффект, чем реальный, сказал URA.RU руководитель департамента страхования и экономики социальной сферы Финансового университета при правительстве РФ Александр Цыганов. «С точки зрения математики, кредиты для предпринимателей стали доступнее, однако возможности предприятий обслуживать их не улучшились, ставки еще слишком высоки», — сообщил экономист.
Предприниматели берут и дорогие кредиты, но серьезно рискуют, потому что понимают, что доходность их проектов должна быть очень большой, обратил внимание эксперт.
Как изменится «ключ» ЦБ к концу года
Летом регулятор может взять паузу для снижения ключевой ставки, сообщил URA.RU финансовый аналитик Алексей Примак. «Ведь в это время года инфляция должна снизиться за счет удешевления некоторых продуктов, входящих в потребительскую корзину. Осенью специалисты ЦБ будут смотреть, как изменился общий уровень цен на товары и услуги в экономике, чтобы принять дальнейшее решение по „ключу“. Мы ожидаем, что она не превысит 12% к концу года. Но я допускаю, что она может составить 10% при оптимистичном сценарии», — резюмировал эксперт.